你吹我又吹

市場目前最關注的是美國財政刺激計劃的進展，眾議院議長佩洛西上週日給出一個48小時的談判限期，又話對談判的達成很樂觀。

你吹我又吹，美國總統特朗普在上週日又吹水，話希望通過比佩洛西更大規模的計劃。他接受媒體訪問時說：「無論是1.8萬億、2萬億還是2.2萬億，我都願意馬上提供更大數位的刺激。」結果佩洛西昨日和財長努欽用了一小時在電話上談判，她的發言人Drew Hammill在聲明中說兩人「分歧繼續縮小」，雙方今天會再開會磋商。他補充，「我們會知道是否能夠在大選前通過刺激法案。」

不過，美國主流媒體援引消息靈通人士報道，佩洛西與政府之間的財政刺激協議並非「聽起來迫在眉睫」，即時嚇到投資者雞飛狗走，美股調頭下滑，由升轉跌，收市嘔凸上週五的升幅。杜指跌410點，收28195點，跌幅1.4%；標普500指數跌1.6%，收報3426點；納指跌1.7%，收報11478點；2000隻中小型股指亦跌1.2%。

美股昨日全軍覆沒，標普500指數11個板塊全部見紅，能源板塊跌2.3%，科技和通訊板塊各跌1.9%，係表現最差的三個板塊。杜指30隻成份股，除了Intel逆市升0.8%，其餘全部下跌。其中蘋果跌2.6%和微軟跌2.5%，係表現第一和第三差的杜指成份股，其餘的美國科技巨股亦全部下挫，Facebook跌1.7%，亞馬遜跌2%，Google母公司Alphabet跌2.4%，晶片巨頭Nvidia跌2.3%。

前聯儲局主席耶倫昨日接受彭博電視訪問時說，儘管國會此前已頒佈超過3萬億美元的援助，但財政支持現在已經萎縮，工人收了一些額外的福利，但已用光了。另外，州和地方政府也面臨巨大的預算缺口。疫情仍在嚴重影響經濟，美國需要繼續提供特別的財政支持，為失業工人以及州和地方政府提供進一步的援助，以支持經濟從疫情引發的衰退中復甦。

耶倫說，美國需要貨幣和財政政策為經濟提供支持。貨幣政策已經做了大量工作。她認為大家將要面臨著一個長期停滯的世界，全球經濟的儲蓄過多，尤其是發達國家，這使得貨幣政策喪失了應對許多經濟疲軟的能力。她估計，即使在大流行結束之後，隨著世界各國努力解決近零利率和緩慢增長的問題，相對於貨幣政策，財政政策可能變得更加重要。

事實上，美國經濟和民生都需要財政支持去渡過危機，相信無人不知，但現在的問題不是如何解決經濟問題本身，而是如何化解政客的分歧。分析普遍認為，即使佩洛西和姆努欽能夠達成協議，參議院共和黨人也將成為為通過該項協議的障礙。大多數共和黨議員只支持有限的支出資金以應對疫情的爆發，因他們對經濟的看法比民主黨人更為樂觀。從參議院共和黨堅持計劃最早在週三對其約5000億美元的一攬子援助方案進行投票，就可見一斑。這亦解釋了為什麼佩洛西要劃出一個48小時的談判底線，因為根據美國財長努欽的日程，這星期他將前往中東，而努欽可能是共和黨內佩洛西唯一想與之談判的人。

其他共和黨人支持的刺激法案規模與民主黨堅持的2.2萬億美元相差甚遠，而特朗普向來「吹水唔抹嘴」，太難捉摸。更大的問題是，特朗普和共和黨人的處境也頗為尷尬，他們不能輕易向民主黨堅持的2.2萬億美元妥協，這會讓人覺得他們弱雞過民主黨人。政客出於種種政治的考慮，就令到一個迫在眉睫的救市政策出不了台。

不過，也不是所有分析對刺激計劃在大選前通過都是悲觀的，正如華盛頓大學政治學教授、布魯金斯學會的高級研究員莎拉·賓德（Sarah Binder）表示：任何一方若堅持不通過計劃，選民可能會指責該黨造成了僵局。對政客而言，得失選民是天大的事情，可能會成為達成協議的主要動力。

Georgetown University的政府事務研究所高級研究員胡德（Josh Huder）則認為，為避免過分得失選民，兩黨可能會作些中間落墨的方案，例如先通過有關PPP和小企業援助的法案，並在明年2月或3月之前提供額外失業救濟，以及用於檢測、追蹤和治療病毒的資金。

無論如何，一日未達成協議，股市仍要捱吓。

陸羽仁