好價錢股

最近以來遊戲驛站（GameStop）等被大量做空的美國股票飆升，令到多家沽空對沖基金重創，引發市場對投機泡沫的擔憂，亦惹來政府高層關注。

昨日，美國眾議院議長佩洛西週四表示，將全面審查遊戲驛站公司的問題，有證券行提高炒賣按金以壓抑炒風。市場投資氣氛回穩，股票恐慌指標VIX指數昨日回落近19%，美股亦反顯著反彈，收復週三的部份失地。

杜指回升300點，收報30603點，升幅1%；標普500指數亦升1%，收報3787點；納指升0.5%，收報13337點。

標普500指數的11個板塊全部走高，其中金融和原材料板塊表現最好，升近2%，工業和醫療板塊升1.5%，科技板塊落後大市，只升0.5%。

大量被做空的股票出現投機性購買狂潮，使市場憂心忡忡。一些人擔心被重創的沽空對沖基金可能會被迫拋圍售股票套現填氹。更有人認為，出現散戶瘋狂炒賣，預視大市可能即將崩盤，嚇到雞飛狗走，週三美股出現去年10月底以來的瘋狂拋售，杜指大跌超過600點。

美國投資分析界對於那些推高股股價的「瘋狂散戶」群起而攻之，有不客氣的形容這些散戶就是「暴民」，是「不理性的、危險的」。Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar在一份報告中說：「這不是投資，也不是為退休準備的多元化投資組合計畫。他們沒有對股票進行審慎的分析…這些交易者忘記了買股票是在買公司的一部分，他們只是在炒作股票代碼，玩擊鼓傳花的遊戲。」

有證券行昨日宣佈限制相關股票的期權交易，以及倍數提高合約的保按金。連一直以來天不怕、地不怕、就算面對新冠疫情造成超過40萬人死亡都面不改容的美國政府，昨日見到股市大插，亦立馬說要作出行動。在多重夾擊之下，包括GameStop等幾隻熱股，昨日顯著回落，GameStop跌44.3%，AMC院線跌56.6%，Bed Bath & Beyond跌36.4%，Express公司跌50.8%，殺得散戶一地鮮血。

正如Evercore ISI的分析員Rich Ross所講的，「現時整體大市的牛氣，遠比GameStop這些股票強大，當後者不再上漲，影響到市場氣氛，大市就停止下跌。」市場的瘋狂氣氛消退，大市投資氣氛回穩，美股亦隨之反彈。

事實上，包括高盛、摩根大通及野村等大行都指出，在有更多刺激措施和全球經濟擺脫疫情復蘇將提振股市的情況下，股市好難跌得下去，將繼續回升。所以應該逢低買入。

摩根大通的Marko Kolanovic在報告中建議投資者不要理會有關股市泡沫的警告，並利用大盤下跌的機會買入更多股票，主要原因是，專業投資者還遠未到亢奮狀態。他認為「任何市場回檔，例如由多空基金持倉調整（與規模較小的股票有關）所引發的回檔，都是買入機會。」而Fundstrat Global研究負責人和聯合創始人Thomas Lee表示，「美股週三甚至可很可能已觸底，考慮到市場共識的悲觀程度，目前已是重要頂部的可能性較低。」

個別股票方面，比較比較觸目的美國航空，美國航空昨日公佈第四季業績，在疾情影響下，美國航空去年全年巨虧89億美元，每股虧損3.86美元，但仍好過市場預期的虧損4.11美元，朝早飆高31%，之後回落，收市仍升9.3%，收報18.1美元，在延長時段再升6.4%至19.26美元相比今年5月低位的8.76美元，有超過106%的進賬，認真不錯。這個故事亦告訴我們，有時，買到「好價錢股」比買到「好股」，贏面可能更大。

陸羽仁