央行出手

全球國債收益率回穩，提振市場投資氣氛，股票恐懼指標VIX指數回落16.5%，美股顯著反彈。杜指大升603點，收報31535點，升幅2%；標普500指數升2.4%，收報3901點；納指升3%，收報13588點；羅素2000隻小型股指升3.4%。

美股全線走高，標普500指數11個板塊全部收漲，科技股再受追捧，FAAMG顯著反彈，其中facebook、亞馬遜、Alphabet升超過2%，蘋果勁升5.4%，重磅股特斯拉回升6.4%，收718.43美元。科技板塊升3.2%，領漲大市，金融和能源板塊表現亦不錯，分別升3.1%和2.6%。

昨日提到壓低國債利息的方法，除了聯儲局加碼購買國債，推高債價、壓低債息之後，美國以外的央行，如日本歐洲等加大寬鬆政策，亦可湊效。昨日，從英國央行到澳大利亞儲備銀行的多國央行高官都表示會睇美國大佬的頭，承諾將在全球經濟復甦過程中，繼續堅持寬鬆貨幣政策立場。澳洲央行更一馬當先，昨日宣佈將購買較平常多一倍、達40億澳元的較長期債券。澳洲10年期國債收益率亦從上日收市的1.725厘回落到1.675厘，相較上週四收市的1.959厘，迅速回落了284點子；而歐洲國債收益率亦普遍回落，英國10年期國債收益率較上日回落85點子，收0.748厘；德國亦回落82點子至負0.334厘。

近期全球投資者都睇住美債收益率來炒股，債息上漲，股市下滑。美銀策略師Savita Subramanian解釋：「之前收益率徘徊在歷史低點附近的時候，許多人會被迫將資產配置到股票市場，即除了股票，沒有其他投資選擇，但隨著美債（無風險投資）的回報回升，投資者也逐步回歸傳統的固定收益資產。」Subramanian說：「現在除了股票，還有其他選擇。」美銀認為：資產配置者開始回歸債券的「臨界點」是美國10年期國債收益率突破1.75厘。股市可能會出現較大的退潮。

高盛策略師David Kostin表示：「隨著美債收益率的上升，股票價值存續的支撐作用就相對下降。而近期隨著疫苗的進展，疫情有望消退，經濟會較快重啟。而近期公佈的經濟數字亦顯示美國經濟有所改善，昨日公佈的2月國製造業活動增至三年高位，新訂單激增，這令到投資者由高增股換碼到明顯落後於增長股的週期型和價值型股票。」

美國10年期國債收益率昨日回順至1.426厘，離美銀講的「臨界點」1.75厘仍有一段距離，但Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen預計，收益率上升到1.5厘附近會暫停，然後會再發動新一輪升勢。原因是美國最近的寒冷天氣，可能導致下個月的經濟資料疲軟，包括零售銷售放緩，將會減輕對經濟過熱的擔憂。他認為今年的收益率還有上升的空間，但只要不是升得非常急勁，而是緩慢向上，對經濟和股市的衝擊都會細很多。

陸羽仁