聞風即插

週二美股大幅波動，係一年以來上下波幅最大的一日，而主戰場在科技股，納指上下波幅接近320點。另外杜指全日上下波幅亦接近500點。巨型科技股早段因為投資者擔心通脹上升和估值過高而重創，納指大幅低開超過2%，負面情緒蔓延到整個市場，其他各類型股票亦被拖下水，不過，幾隻技股股隨後反彈，中午在高位橫行到收市。

納指收市接近收復全日失地，微跌12點，收報13389點，跌幅0.1%；杜指大跌473點，收報34269點，跌幅1.4%；標普500指數跌0.9%，收報4152點。

俗稱股市恐懼指標的VIX指數昨日早上一度抽高17.2%至兩個月以來最高水平的23.73，之後升幅收略為收窄，收市仍較上日漲超過11%，報21.84，可見投資者見到科技股大插時的虛怯情況。

標普500指數11個板塊，除了原材料板塊升0.4%之外，其餘全部下跌，最差的是能源板塊，大跌2.6%，其次係金融和工業板塊，分別跌1.7%和1.4%，科技板塊反而企得較穩，微跌0.2%，係表現第二好板塊。

幾大科技龍頭股漲跌不一，其中亞馬遜升1.1%，Google母公司Alphabet跌1.4%，重磅股特斯拉跌1.9%，收617.2美元。有消息指特斯拉暫停了將上海工廠擴建為出口中心的計畫，另有報導指，特斯拉4月中國銷量較上月大幅下降了27%。較3月的銷量下降了近1萬輛，消息令股價進一步受壓。不過，重倉特斯拉的女股神旗下的方舟創科基金ARKK反彈2.1%，收106.12美元。

隨著市場對通脹與加息的擔憂與日俱增，而科技股等高增長型股票，其未來收益會受到利率上升的侵蝕，近期明顯失寵，投資者轉而炒作疫後經濟復甦股。而昨日公佈的美國3月職位空缺數激增812萬個，達到紀錄最高水平，本月僱主招聘需求也有所上升，反映了隨著疫苗接種加快和各州重新開放經濟，勞工需求正急速增長，進一步加強投資者對週期股的信心。市場目前正「打雀咁眼」緊盯今明兩日公佈的美國CPI與PPI指數報告，如果兩者都顯示通脹壓力大增，科技股將進一步挨沽。

昨日，前紐約聯邦儲備銀行行長達德利（William Dudley）警告，「儘管聯儲局已經承諾在撤銷對經濟的支持方面將保持耐心，但聯儲局真正開始收緊政策時，由於聯儲局踩油門的時間過長，或許加息已經為時已晚。到時，聯儲局將不得不追趕，短期利率上升的幅度將比金融市場目前體現的水平高得多。」

當利息上升，速度和幅度都超市場預期的話，科技股的沽壓，可能大到你唔信，不可不防。看昨日美股的表現，當中不無啟示。達德利昨日只是稍微為利息上升預期吹吹風，美股三大股指即時遭遇猛烈抛售，杜指當時即插瀉667点，納指更重挫2.2%！所謂高處不勝寒，當中不無道理。

陸羽仁