中資股震盪何時完結?
2021/08/03 04:14:16 網誌分類: 經濟
過去五年,恒指低位是2016年12月22日的21574點,當時受黑天鵝事件打擊,包括英國脫歐,特朗普當選美國總統及人民幣突然貶值等,另一個低位是去年3月23日的21696點,主要受累於疫情衝擊。如果恒指要重返附近水平,意味較現水平再跌約一成半。不過,這不是花旗的基本預測,恒指成份股今年及明年的每股盈利增長預測,分別達到15.8%及12.1%,遠好過2016年的倒退12.5%及2020年的倒退21.5%。目前,恒指估值亦不昂貴,2022年預測市盈率10.9倍,市帳率約1.1倍,與過往十年平均水平相若。
看好清潔能源相關股份
目前市況仍波動下,我們看好盈利可見度高、且監管風險低的行業和公司,主要圍繞三個投資主題:首先是受惠於內地通脹上升股份。對於即將到來的8月中期業績期,最常見的擔憂來自原材料和商品單位成本上漲,導致利潤率下降,這不容易轉嫁給下游客戶,PPI遠高於CPI正反映這情況。原材料和能源行業有望繼續受銷售價格上漲所支持。第二是業務有望在疫情後復甦的股份,下半年我們預計企業從國內消費中復甦的空間大於工業生產,這投資主題為交通、保險和博彩行業帶來了潛在上升機會。第三是清潔能源相關主題。中國國家主席習近平宣佈中國實現碳減排目標,使企業在2030年排放見頂,到2060年實現碳中和,要達成這高水平目標,行業監管風險似乎很低。許多不同行業,尤其是國有企業,已將減排作為未來業務發展的首要任務之一,這目標已被納入國有企業和地方政府的績效評估。我們相應地看好與天然氣、太陽能和風能相關的公司。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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