縮表是真，加息未必
聯儲局宣佈本月開始「縮表」，但聯儲局主席鮑威爾重申「縮表」結束之後，不會急於馬上加息。美股午後穩步上揚，收市再創新高。
杜指升0.3%，收報36157點，升幅0.3%；標普500指數升0.7%，收報4660點；納指升1%，收報15811點；中小型股跑贏大市，羅素2000指數升1.8%。四大指數齊創歷史新高。
聯儲局議息會議結束，一如預期，聯儲局維持基準利率0%-0.25%不變，並宣佈將於11月開始「縮表」，每月減少資產購買規模150億美元（包括100億美元國債和50億美元抵押貸款支援證券（MBS））。
聯儲局在會後的聲明中表示，在經濟實現充分就業前，利率將保持在零水平附近。又指美國通脹強勁上揚，但並無證據表明存在螺旋式薪資上漲，預計將在2022年第二或第三季回落，認為隨著經濟的調整，通脹率將下降到接近2%的目標。又認為勞動力參與率和供應會隨著疫情得到控制而改善，估計美國會在2022年實現充分就業。
另外，聯儲局承認當局的政策工具不能緩解供應限制。全球供應鏈的何時能夠恢復正常，並不確定。而聯儲局預測，供應鏈問題將持續到明年。
聯儲局鮑威爾在記者會上再次強調，「縮表」不同於加息，「縮表」對加息也沒有直接信號意義。「縮表」將於明年年中結束，期間會根據經濟情況調整債券購買步伐。如有需要，聯儲局會毫不猶豫地採取相應行動。鮑威爾補充，聯儲局並不急於在「縮表」結束之後馬上加息。他認為經濟朝著目標取得了進展，隨著新冠疫情的消退，預計美國第四季經濟增長應該會加快。他表示，通脹率居高不下很大程度源於一些暫時性因素，主要由與疫情和經濟再開放相關的供需失衡令到一些行業的價格大幅上漲所導致。而供應鏈失出現斷裂就是元兇之一，鮑威爾直認聯儲局的政策工具不能緩解供應限制。而全球供應鏈將何時恢復正常，時間還不確定，他估計供應鏈問題將持續到明年。不過，仍預計，隨著經濟的調整，通脹將於2022年第二季度或三季度回落至2%的水平。暗示通脹率既然回到聯儲局的加息門檻以下，屆時聯儲局不再需要急於加息去壓抑通脹。
聯儲局攤開「縮表」和加息的底牌，一定程度消除了市場的不確定性，鮑威爾對美國經濟前景表示觀，但對加息的態度顯得溫和，再加上ADP機構公佈的美國10月私營部門就業人數增加57.1萬，遠高過市場預估的增加40萬，美企財報繼續有好消息傳出，據Factset的資對顯示，截至週二昨，已公佈業績的企業當中，有83%的公司的盈利高過市場的預期。投資者放心開心，就入市慶祝啦。股票恐懼指標VIX指數亦跌5.8%至15.1，回到去年新冠疫情前的水平。
不過，要留意的是，美國的貨幣政策也不是完全沒有變數，因為鮑威爾的任期將于明年2月屆滿。美國總統拜登週二表示，將很快宣佈對聯儲局主席的提名，接班人或「鷹」或「鴿」，自然會影響到貨幣政策的後續路向。
昨日表現較差的板塊是能源股，標普500指數能源板塊逆市跌0.8%，主要是因為美國期油昨日因為美國原油庫存最近一週意外地增加了300萬桶而大跌超過4%，回到每桶80美元所致。不過，由於同期的汽油庫存跌至2017年11月以來最低，美國石油市場供應收緊，美國位於Cushing的石油儲存中心的存量已跌至3年以來最低。油價昨日回落應該只是升得太多的調整，油價上升的大勢仍未變。
