重重危機

週一俄羅斯和烏克蘭在白俄羅斯戈梅利州舉行了第一輪會談，但沒有取得任何實質性進展。雙方同意繼續談判，而俄烏戰鬥未依然繼續。戰場以外，歐美國家除了「遞刀子」給烏克蘭、鼓勵烏克蘭總統繼續奮戰之外，又瘋狂制裁俄羅斯，最近的一招辣招是打算踢俄羅斯銀行出SWIFT系統之外，要切斷俄羅斯的國際貿易（當中就包括佔俄國總收入四成的石油和天然氣出口），重創其經濟，逼俄羅斯屈服。然而，俄羅斯是全球第二大的生產和出口石油國，而搞笑的是，歐盟國家的石油和天然氣占整體能源約為60%，而俄羅斯是歐盟最大的天然氣和原油供應國。據市場研究機構凱投宏觀的報告顯示，歐盟進口天然氣中約40%、進口原油中約30%來均自俄羅斯。這也是歐洲要與俄羅斯合作建造「北溪二號」（Nord Stream 2）天然氣管道，直接把天然氣運往歐洲的原意。歐盟附和美國搞她們所謂的「金融核彈」，目的要搞垮俄羅斯的石油和天然氣出口，首當其衝的豈不是自己？俄羅斯交收不到石油，直接後果就是國際油價一飛衝天。果不其然，美國期油價昨日就瘋狂抽升，一度抽高11%至每桶106.78美元，尾市略為回順，收103.4美元，仍較上日大升8%。收市之後又回升至106美元樓上。歐美股市昨日就為之震動。歐洲股市昨日整體跌2.2%，當中德國和法國股市重創3.9%！週二杜指朝早一度跌近800點，收市跌幅略為收窄，收跌597點，報33294點，跌幅1.8%；標普500指數跌1.6%，收報4306點；納指跌1.6%，收報13532點。要留意的是，標普500指數現價已跌落離技術性調整區域，杜指現價較年內高位回落了9.9%，離技術性調整區域只是一步之遙，納指較高位回落了16.5%，正向著技術性熊市進發（熊市定義是較年內高位回落超過20%）。美股昨日除了能源股有進賬之外，當中以金融股表現最差，標普500指數金融板塊插4%，其中高盛和摩根大通分別跌3.3%和3.8%，美銀跌3.9%，富國銀行大跌5.8%。有「百業之母」之稱的銀行股重創，一定程度是市場擔心美國以至全球經濟會因油價狂升，1990年的「能源危機」可能再現。從股票恐懼指標VIX指數昨日跳升10%至33.3，在三個交易日跳升23.3%，對後市的恐懼可見一斑。1990年伊拉克入侵科威特，伊拉克遭受國際經濟制裁，使得伊拉克的原油供應中斷，美國期油一度由當年4月的15美元低位急升至同年7月的40美元的高點。國際能源機構當然啟動了緊急計畫，每天將250萬桶的儲備原油投放市場，油組（OPEC）亦迅速增加產量，油價回復穩定，到1991年1月回到20美元水平，不過，美國、英國經濟加速陷入衰退，全球GDP增長率在1991年亦跌破2%。國際能源機構昨日又重施故技，表示同意會從全球儲備中釋放6000萬桶石油到市場，以解燃眉之急。不過，市場對能否解決油價急升的問題並不樂觀，Mizuho Securities USA的期貨部問主管Bob Yawger就指出，放出的6000萬桶石油約等於俄羅斯12天的石油出口量（俄羅斯於2021年每日平均出口465萬桶石油。）根本起不了作用，完全填補不了俄羅斯減少供應的缺口。

摩根史丹利昨日就表示，俄烏戰爭觸發了國際油價急升風險，而這個風險在未來的幾個月仍會存在，因此將布蘭特油價由此前的100美元上調至110美元，最高可能會升上125美元一桶（布油昨日收104.97美元）。要留意的是，除了能源供應之外，烏克蘭局勢惡化還威脅包括糧食、貴金屬在內的全球大宗商品供應。烏克蘭經濟發展、貿易和農業部1月22日資料顯示，2019至2020市場年度烏克蘭所有穀物的出口總量僅次於美國，成為世界第二大糧食出口國。俄羅斯則是鎳、鈦、鉑、鈀和鋁等製造業金屬的重要來源。俄羅斯和烏克蘭是全球半導體生產中關鍵化學氣體氖氣、氪氣和氙氣的主要來源。有分析認為，烏克蘭局勢惡化將打擊從化肥製造商到食品、汽車和飛機製造商等眾多行業，進而破壞緩慢修復中的全球供應鏈。美國商務部上週五（25日）的資料顯示，美國1月個人消費支出（PCE）物價指數同比上漲6.1%，高於預期的6%，前值為5.8%；剔除食品和能源價格的1月核心PCE物價指數同比上漲5.2%，是近30年以來的最高水準，大幅高於美聯儲2.0%的中長期通脹目標，通脹勢頭未見絲毫放緩。不過，由於國際局勢不穩，市場相信聯儲局3月加息幅度可能會略為收斂，據美國利率期貨市場最新交易數字，聯儲局3月加息0.5厘的機會大幅減低至5.6%，加息0.25厘的機會升94.4%，較此前的只有40%，大幅攀升。