加息環境持續，不宜高追

香港重陽節假，美股顯著反彈，昨日續升825點，杜指週一、週二兩日合共大升近1600點，昨日收30316點，升幅2.8%；標普500指數漲升3.1%，收報3790點；納指漲升3.3%，收報11176點。杜指連續兩日大彈，較52週高位回落幅席縮小至18%，暫時擺脫了技術性熊市區域。

美股昨日全面造好，標普500指數11個板塊和杜指30隻成份股全部收高。能源股表現較好，標普500指數能源板塊升4.4%，油組和非油組生產國（合稱油組+）將於今日（週三）召開2020年以來首次會議，市場預計會決定每日減產100萬桶石油。外匯交易公司OANDA的高級分析師Edward Moya表示，雖然烏克蘭戰爭引發了很多事故，但油組+對支持高油價的態度從未如此強硬。他認為油組+會盡力去撐住油價不跌。減產自然係最直接的方法。美國期油昨日回升3.3%，收86.37美元。推動油股跑贏大市。

科技股這兩日亦有不錯表現，標普500指數科技板塊昨日升3.3%，主要係10年期美債息這兩日從上週4厘多的逾10年高位回落，昨日早上更一度跌穿3.6厘，低見3.567厘，尾市回升至3.635厘。利息回落，對高增長型科技股的壓力隨之而減輕，FAAMGN和特斯拉等美國科技龍頭股全部造好，其中蘋果升2.6%，微軟和Google母公司Alphabet覓升超過3%，Nvidia升5.2%，重倉科技股的方舟創科基金（ARKK）勁升7.6%。特斯拉升2.9%，而昨日最耀眼的是推特，特斯拉老闆馬斯克話買，又唔買，昨日又話會用最早提出的高價每股54美元買Twitter，搞到Twitter昨日飆升22%，收52美元，去返4月25日馬斯克提出收購Twitter後的最高位。之後馬斯克話唔買Twitter，股價就直插至7修何中的低位32.55美元。Twitter股價受馬斯克的口術大上大落，在這7個月左右先升六成，之後回落四成，又再反彈六四。能夠睇準時機，一買一賣再買…

昨日公佈的美國9月ISM製造業採購經理人指數50.9，低於8月份的52.8，低過市場預期，也是2020年5月以來低位。顯示美國製造業仍在擴張，但速度正在放緩。經濟放慢，為投資者認為聯儲局可能因此而放寬收緊貨幣的政策。美股連續兩日大彈，大市見底回升的聲音亦隨之而湧現。而比較謹慎的分析，例如Neuberger Berman的高級財富顧問Holly Newman Kroft認為，這兩日的反彈，與今年6月時的反彈沒有什麼分別。她指出，直至通脹率開始回落，聯儲局釋出將停止加息之前，大市不會復元。意味著大市近期的反彈只不過「熊市反彈」，彈完又再跌過。她警告投資者，不要將股市的短期表現視為趨勢，因為壓力釋放推動的某一天股市上漲，並不能改變整個故事。CaxtonFX的首席策略師Michael Brown亦表示：聯儲局現在的目標只有一個，就係將通脹拉低至2%的目標。所以，在此之前，很難想像聯儲局會出現轉向。據最新的美國利率期貨交易數字顯示，市場認為聯儲局在11月加息再0.75厘的機會為69.3%，12月再加0.5厘的機會也接近65%。在這種利息不斷向上的情況下，大市易跌難升。當然不宜高追。