彭飛 - 聯塑受惠國策扶持 | 市場在線

　　於國策扶持下，綠色建材板塊看漲，中國聯塑（2128）估值低殘，不妨優先留意。走勢上，中國聯塑自3月底公布劣績後大幅下滑，跌至2.96元逾8年低位才觸底反彈，近日重越10天和20天線並形成小圓底，昨日又隨大市急升9.4%，突破50天線3.54元阻力，短線仍處強勢。

　　聯塑是內地城市塑料管道生產龍頭，製造及銷售建材家居產品、提供裝備及安裝工程等。最近國家住建部等6部門發布關於全面開展綠色建材下鄉活動通知提到，大力推進綠色建材產業高質量發展。深入實施《綠色建材產業高質量發展實施方案》，選擇具有建材產業基礎和區位優勢的縣域、鄉鎮等，發揮「鏈主」企業帶動作用，促進綠色建材產業鏈上下游、大中小企業協同發展，推動綠色建材生產、認證、流通、應用、服務全產業鏈高質量發展，培育特色產業集群。

　　同時要推進重點領域綠色化改造，加快《建材工業鼓勵推廣應用技術和產品目錄（2023年本）》中先進適用技術和產品在綠色建材產業中的應用。聯塑旗下產品食正綠色建材下鄉政策，今年業務前景轉趨樂觀。

　　聯塑去年營業額308.68億元（人民幣，下同），按年上升0.3%；股東應佔溢利23.68億元，按年減少6.1%；每股盈利0.77元，末期息派0.2港元，按年減少33%。
　　花旗發表研究報告指出，聯塑去年業績遜預期，主要由於行業需求疲弱及毛利受壓，將集團今明兩年盈測下調14至19%，目標價由9港元降至7.5港元。不過由於預計盈利將於今年復甦，維持給予「買入」評級。

花旗薦買目標價7.5元
　　至於里昂則表示，聯塑管理層指引毛利率趨向穩定，而且農村發展、工業自動化、油氣，以至交通運輸對其管道產品需求不斷增加，考慮到公司於華南及非華南地區市佔率，分別為50%及10%，因而預計公司於華南以外地區市佔率有望大幅增長，增長機遇處處。

　　聯塑市盈率約4倍，股息率逾5.5厘，市帳率0.43倍，估值低殘，於國策推動下，盈利恢復增長可期，現價再大跌風險相對有限，值博率不俗。

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