劉偉利 - 虛擬貨幣ETF | 巨B講投資

　　所謂ETF是指交易所交易基金，是一種被動式的開放型基金，所有在香港交易所上市的ETF均為證監會認可的集體投資計劃。最近虛擬貨幣的ETF在香港終於成功上市，普羅大眾可以透過這種ETF參與投資虛擬貨幣。

　　然而，投資者需要注意的是，他們在交易所買賣的ETF將成為其投資組合中的一項資產。這一資產將作為投資者與券商之間槓桿計算協議的一部分，券商會根據投資者投資組合中的資產來進行風險管理。如果投資組合中持有的股票和資產價值下跌到某一水平，而投資者無法及時增加現金或減少持有的資產，那麼有可能被券商要求追加保證金，否則可能會被逼平倉。此外，如果投資組合中的資產波動幅度較大，券商可能會在投資者不知情的情況下調整槓桿倍數，以降低風險。

　　那麼，槓桿倍數存在哪些問題？目前我們尚不清楚券商如何評估虛擬貨幣產品的價值。最近，美國證券集中保管結算公司已公開表示不承認比特幣具有價值，並且任何加密貨幣ETF的抵押品價值將從本年4月30日起歸零。

　　作為業內人士，我們對金融市場出現多樣化的產品感到高興，但如果該資產的價值或風險無法準確評估且可能隨時變化，建議在將此資產納入投資組合之前，先進行風險分析的評估，不過所謂虛擬貨幣暫時只能夠靠市場對他的態度作出判斷而沒法做一個基本面的分析。此外，參與虛擬貨幣投資並不一定需要透過ETF，市場上存在其他更好的工具可以控制投資虛擬貨幣的風險和回報。此外，需要注意的是，ETF只能在交易時段內進行交易，而虛擬貨幣市場則不間斷交易。虛擬貨幣市場的變化非常劇烈，所謂幣圈一日，人間一年，我們不應該僅僅依賴被動管理策略來進行虛幣投資。監管機構需要考慮產品的競爭性和對普羅大眾的影響，並通過一個審批流程來批准投資產品。然而，投資者必須自行承擔投資產品的風險，因此需要謹慎行事。

Collis Capital合夥創始人
劉偉利