陳永陸 - 第四範式AI定位獨特 | 開工前落盤/頭條名家本周心水

第四範式（6682）主要從事提供以平台為中心的人工智能解決方案，有「行業大模型第一股」之稱，集團開發名為先知平台的端到端人工智能解決方案，主要由人工智能操作系統及人工智能開發人員套件組成。從首季業績可見，先知AI平台業務實現強勁的收入增長，達到5億元（人民幣，下同），按年增長達84.8%，成為公司核心業務，佔整體收入比例高達60.6%。

　　公司由於主營業務高效拓展及其中的協同效應，期內營收穩健增長，按年增長28.5%至8.3億元；實現毛利潤3.4億元，按年增長21.1%。期內，第四範式已經以AI賦能千餘客戶，惠及金融、能源、交通運輸、運營商、製造、醫療、零售等領域，進一步踐行「AI for everyone」的理念，並提升已覆蓋行業中的滲透率。公司憑藉穩固的企業服務軟件根基，以生成式AI重構企業軟件，提升客戶體驗與開發效率。

首季績佳值得關注

　　第四範式在AI行業的定位處於較獨特位置，專注於構建針對特定行業的大模型，解決企業面臨的實際問題與核心痛點。相反，市場現時大多數「行業大模型」實際是語言模型，主要專注於生成內容與人機多膜交互。第四範式可降決零售供應鏈優化、金融風控、健康預測等核心需求，憑其特定化的AI技術實現。先知平台自2015年首版發布以來，經歷從1.0到5.0的進化歷程，從而升級解決企業AI應用的核心痛點。最新的「先知AI平台5.0」更突破以往大模型僅能處理行業文本數據預測的局限，以預測下個任意模態為技術原理，可基於各行業場景的不同模態數據來構建行業大模型，幫助企業構建自己的基礎大模型。值得留意是，最新一次升級不僅能更高效地解決企業面臨的核心問題，還顯著地拓寬大模型的應用範圍。因此，第四範式已進一步深化與用戶及合作夥伴的合作，打造一批行業大模型應用案例，涉及智能製造、醫療健康、以及災情 預防等領域。公司近期股價橫行整固已久，今次的好業績理應反映於股價上，建議吸納作中長線持有。

資深獨立股評人
陳永陸