中美貨幣戰
2019/08/15 04:13:26 網誌分類: 經濟
對中國來說，由於需要應付關稅威脅，所以最近央行允許人民幣匯率破7，以抵銷關稅壓力。對於美國來說（應該說是特朗普），發動貿易戰會影響美國經濟，但因他需要刺激出口及美國股市，創造國內經濟欣欣向榮景象，以助其2020年競選連任選情；所以特朗普的其中一着棋，是迫使聯儲局繼續減息，令美國也加入貨幣戰。
美國7月份已減息1/4厘，而人民幣破7。但特朗普在沒有足夠事實支持下，急不及待地宣佈中國為匯率操縱國，逼使中國更大反彈（例如擱置購買美國農產品），展望對美國本土（特別是農民）的負面影響大增；美國若因此新增懲罰措施，中國又可能再將人民幣貶值；而特朗普看形勢不妥，又壓聯儲局再減息（今次估計是1/2厘甚至更多），以支持選情；形成一個螺旋向下的循環（不會無止境，因為利率不會到負數）。然而，因為美國再多減息，美元匯價向下行的空間就大增，美元計價的資產吸引力降低。對中國來說，因人民幣貶值，所擔心引起的大規模走資壓力便減低不少。這種情況下，對中國是好事。
美國對於貿易戰，其實也是兩難；力度低，不足以壓低中國；反之，搞垮中國，無力購買美國產品，美國經濟也元氣大傷。貿易戰是長久戰，不止貿易問題，也涉及國運。始終關稅只局限於兩國，但一啟動了貨幣戰，其影響力比關稅廣闊得多。
余擎天
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