小心樂觀過頭

美股杜指上周五升300多點之後，昨日反覆回落，杜指跌95點，收報26478點，跌幅0.4%；標普500指數跌0.5%；納指跌0.3%。

杜指昨日下午一度升82點，但尾市迅速回落，衰收尾。中美部長級貿易談判會議在本週四或周五舉行，而雙方的次長級會議則在周一、二先行登場。

白宮經濟顧問庫德洛上週五接受彭博電視訪問時表示，美中貿易談判可能會帶來「正面的驚喜」，美國總統特朗普亦表示：「我想跟中國達成貿易協定。」當然，亦不忘說協定必須是對美國有利的。美方對貿易會談大吹和風，再加上上週五公布的9月非數新增職位增加了13.5萬個，略差過市場預期，此前公布的製造業數字係10年以來最差，反映經濟有點弱，令到投資者對聯儲局10月再減息的期望大升，推動美股連彈兩日，昨日早段續彈。

不過，市場分析對中美這一輪談判成果，似乎沒有美國官方的看法那樣樂觀，例如Ladenburg Thalmann 資產管理公司的行政總裁Phil Blancato昨日便認為，談判不太可能帶來真正的改變或者突破，不過，正面的談判將會成為市場的催化劑。

不過大家不要樂觀過頭，路透社引述一位消息人士稱，中國官員對於將即舉行的中美貿易談判，尋求與美國達成廣泛協議的態度，變得越來越遲疑。報道指中方的談判牽頭人、中國副總理劉鶴對身邊的人透露，他給予美方的提議，不會包括改革中國工業政策或者政府補貼等承諾，而這正正是特朗普政府與中方的主要訴求。

消息令到投資者對中美可望達成協議的熱度降溫，美股便由升轉跌。市場看淡中美貿易談判前景，全球經濟難以改善，當然也不會看好能源需求前景，油價偏軟，紐約期油昨日回落0.1%至52.75美元一桶，標普500指數能源股板塊跌0.9%，成為拖累大市的主力。

有分析認為，中美雙方目前其實都很想達成要一份協議，特朗普要尋求連選連任，當然希望能夠與中國達成協議（當然，如果達成對美國大大有利的協議，就最好不過），以爭取更多選民的支持，特別是他想打擊民主黨的競選對手拜登，卻惹上可能被彈劾的危機，更覺得有需要一份協議，轉移選民的視線。

至於中國方面，問題亦緊迫和複雜，中國經濟繼續惡化，香港又搞出個爛攤子，中美如果能夠達成協議，與美國方面的緊張關係，可以暫緩一下，少了美國在幕後搞局，香港的亂局在一定程度可以緩和下來。然而，要達致一個特朗普感到大獲全勝的協議，並非易事，這需要美方做出某種程度妥協才行。

陸羽仁