陸羽仁
陸羽仁
陸羽仁

不是量寬的量寬

2019/10/14 08:55:49 網誌分類: 經濟
14 Oct

中美貿易談判有起色,上週五全球股市猛漲,港股恆指更升600點,升幅超過2.3%;德國DAX更厲害,抽高2.9%;法國CAC亦漲1.8%;美股承接升勢,杜指高開高走,尾市一度突破27000點,高見27013點,勁升517點!但最後的15分鐘插水,升幅收窄至319點或1.2%,收報26816點;標普500指數升1.1%;納指升1.3%

中美貿易有好消息,與貿易相關的股份自然最受惠,標普500指數當中的工業股及原材料股亦成為最大贏家,齊漲近2%。貿易戰不再升溫,有利全球經濟,有助對能源的需求,國際油價回升,紐約期油上週五升2.5%54.91美元一桶,能源板塊亦升1.4%

在談判美夕,特朗普以一貫的手法向中國極限施壓,以新疆打壓當地維吾爾人為由,把28家政府機構和公司列入「實體清單」,又把香港的暴亂與貿易談判掛鈎。中國強硬反擊,亦顯示看淡贸易談判的姿態。

結果和氣收場,中美第第13輪高級別貿易談判上週五結束,兩國最終達成一個部份協議,上週五特朗普與中國副總理劉鶴會面之後宣佈,美國「已經與中國達成了一個相當實質性的第一階段協議。」據BBC報道,協議內容涵蓋知識產權和貨幣等多個方面,中國也承諾將購買多達400500億美元的美國農產品,並對外國金融服務機構進一步開放。特朗普表示可能會於下月在智利舉行的APEC會議上與中國國家主席習近平會面時簽署協議文本。他肉麻地說,美中曾兩國有過許多摩擦,但如今兩國是「愛的聚會」。

不過,當剎那的激情過後,市場分析回復冷靜,美國表示會在週二停止對中國貨品再加關稅,但對於取消現在關稅卻沒有明確的時間表。另外,初步協議之後,又將如何?美國如何處理被列入「實體名單」的中國企業。瑞銀的紐交所地勤主管 Art Cashin認為這只是一個暫時性的休戰,不會維持得很長時間,市場的良好感覺也不能持續,他相信很難挨得到聖誕節。

有不少分析也同意這個講法,例如Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Marc Chandler就認為貿易戰只是眾多的頻道(channel)之一,美國仍會在其他領域要面對並向中國施壓,「中美冷戰」不會因為關稅戰的休戰而終止。關稅只是特朗普的貿易戰的矛尖而已,緊隨其後的還有資金流動、更多的出口控制、供應鏈方面的脅迫和工業政策等對實體經濟有直接影響的手段,當特朗普以此作為第二輪的貿易戰的武器,將對全球造成系統性的震蕩,到時大家會發現關稅戰造成的影響,只是小兒科而已。市場上種種擔憂,就像冷水般淋醒過熱的頭腦,股市亦跟隨滑坡。

無論如何,前景有一定風險,可維持炒上落的取態。

另一短期利好消息是美國聯儲局本月中起,每月買債600億美元短期國庫債券,以擴大資產負債表,確保銀行體系擁有充足的儲備,避免9月美國貨幣市場的動盪局面再度重演,行動至少持續到明年第二季。

聯儲局強調,今次行動純粹是支持利率政策有效實施的技術性手段,不代表貨幣立場發生改變,亦不代表恢復量化寬鬆。聯儲局主席鮑威爾本周初已暗示將會出台買債措施。

其實此行動等如量寬,不過聯儲局話自己的動機只是增加銀行流動性,不是催谷經濟,所以不是量寬。無論如何,都對股市有利。

另外,廣東省地方金融監督管理局黨組書記、局長何曉軍在出席「第八屆嶺南論壇」時表示,澳門證券交易所方案已經呈報給中央,希望能夠將澳門證券交易所打造成人民幣離岸市場的納斯達克。

目前大灣區已經聚焦了兩大交易所——港交所、深交所,看來會有第三家,是賭博味更濃的澳交所,港交所(0388)有壓力了。

陸羽仁

回應 (31)
我要發表
大笨袋鼠
大笨袋鼠 2019/10/15 02:26:28 回覆
@小貓愛情觀...

公道講返句,袋鼠記得,你係愛港,亦唔算盲目愛國,但係亦信教,唔係同無神論黨同行。有次被「圍」時你提過。

呢個時勢,保持中立係有好大問題,但袋鼠唔撩嘞

未來要保持中立,置身事外,會越嚟越難,唔會再返去6月9日之前嘅香港,要有心理準備

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2019/10/15 00:58:42 回覆

之前已經有報導,指出環球關注氣候變化政策嘅示威#ExtinctionRebellion,開始出現港式『索帶三角鐵馬』(有別於AV國『三角木馬』!) {#icons_dog10},而家加塞隆尼亞又玩『和你塞』機場,真係秉承咗蘇維埃思想,香港輸出革命?! {#iconb_270}

照睇#ExtinctionRebellion無條件使用,但係加塞隆尼亞,係有足夠可以抄足香港抗爭模式,跟住可能又係北愛化?

Sparky
Sparky 2019/10/14 22:30:17 回覆

小貓愛情觀
小貓愛情觀 2019/10/14 20:25:18 回覆

林鄭月娥我DLLMGCFH

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2019/10/14 20:29:56 回覆
@小貓愛情觀...
  1. 你咁講法,就係直接支持一國一制啦!
  2. 看圖,睇0評分比率。不過袋鼠噚晚係講媽叉政府,「反政府」係你自己留言嘅用詞,有幾大分別,要問個別讀者。至於答問大會,袋鼠已經講咗『無咁科學』。
  3. 請睇袋鼠早前回覆k-i,佢引述盧社長一篇《雪崩時、無一片雪花是無辜》,佢隻眼只見雪花係黃色,但係袋鼠叫佢記撚住,紅、黃、藍都有,最終全部都係參與者,無一個無辜,所以請你爬吓文先,OK?順帶再提,盧社長篇文引述錯咗標題嗰首詩嘅出處,而且嚴格上嚟講,翻譯都係錯咗,同原詩意義有分別,但唔再多講嘞。
  4. 請睇番袋鼠呢四個月講咗好多次,攬炒最終決定權,係中國及美國,從來唔存在香港人可以主動攬炒。另外留意吓你自己,似乎都好亢奮咁去質疑啲後生仔係搏同情。
  5. 呢個人唔值得浪費時間。agree to disagree
Sparky
Sparky 2019/10/14 19:32:37 回覆

animal666
animal666 2019/10/14 19:00:36 回覆

小貓愛情觀你當大笨袋鼠流㗎?我DLLMGCFH

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2019/10/14 18:05:25 回覆

kaka: All In 又插.....咁絕......... {#iconb_374}

kaka422617
kaka422617 2019/10/14 17:44:09 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,受教了 {#icons_dog1}

夜期又插,救禾 {#iconb_215}

Sparky
Sparky 2019/10/14 17:25:04 回覆

除了 k-i

還有 k-9

我心傷悲

莫知我哀

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2019/10/14 17:24:53 回覆

kaka: 噢.....技術上可以留意2點

1. 量大不漲

2. 單日轉向

投機難嗎??? {#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2019/10/14 17:22:12 回覆

投機市場參與者只有2個結果, 辦對盈利, 辦錯虧損. 很公平.

但正字呢. 可以是相反呢..... {#iconb_62}

kaka422617
kaka422617 2019/10/14 17:18:38 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,受教了。未夠多人睇好,未人齊 {#icons_dog1}

Tony Leung
Tony Leung 2019/10/14 17:02:48 回覆
@animal666...

1000000% right 語言偽術都達到登峯造極境界

小貓愛情觀
小貓愛情觀 2019/10/14 17:08:28 回覆

袋鼠兄:


1.重申領土主權不等同勢力範圍
2.民意調查有反政府和反中共的調查嗎?哪裡有得睇?我只知道有滿意度和支持度(親中的市民一樣對政府施政不滿). 不滿意不代表憎惡, 憎惡不代表會實際行動抗爭和推翻. 這當中有本質上的差别.
至於您說答問大會上隨機抽樣的問題比例. 前文有講, 不滿/仇恨的人才會勇於發言, 無興趣或無意見的人根本不會花時間去答問大會. 不用講遠的,如果單睇這裡的留言比例, 反中共者甚至能達到八至九成.
3.之前的留言,有睇過,客觀認同. 但您地個邊都唔弱,而且無論人數,小號數或內容用詞都有過之吧?不然也不會依家咁死寂。
4.想攬炒,都要有實力攬住一齊死先得。小貓認為無論以香港人支持度,還是絕對武力(含美國在內的可介入武力),反中共者都不具備。否則仲駛搗亂咩?仲駛咁亢奮地辱罵反對他們的人?仲駛咩等其他區的人趕來聚集?仲駛咩做假?做勢(出席各種受報導的場合)?做假見證做戲?搏同情(親眼見到青年被抓後見到鏡頭才扮可憐)?

袋鼠您身在澳洲,可能無機會直接感受普遍大多數香港市民的現况. 您只能從有立場的網絡中獲得不真實的資訊,這與現實情況有很大的差距.

5.林鄭係做得差. 我都係屬於不滿意政府和她表現/處理示威手法(尤其一開始用催淚彈)的90%不滿意的民意之一. 但不影響我推斷她如此「無能」的背後原因.
------------
爆兄:

我没有參與支持真普選的任何集會. 但真要我從支持和反對中選擇,梗係支持!我同樣無參加過任何示威遊行活動,包括撐警遊行(真心覺得好假,包括46萬呢個假數)

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2019/10/14 16:51:34 回覆

kaka: 重點是未人齊...... {#icons_dog1}

kaka422617
kaka422617 2019/10/14 16:44:38 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,一日好友,一世好友。 {#iconb_316}今日出十字星都唔怕,因為大成交? {#icons_dog1}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2019/10/14 16:34:16 回覆

kaka: ALL IN........ {#iconb_388}

千山我獨行  不必相送....... {#iconb_241}

kaka422617
kaka422617 2019/10/14 16:28:08 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,咁有信心做好友 {#icons_dog1}

門徒
門徒 2019/10/14 15:06:29 回覆

現在是否需要冷静下 {#iconb_625}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2019/10/14 15:05:46 回覆

kaka: 噢...多謝提點. 終極一注進場......

{#iconb_3135}

kaka422617
kaka422617 2019/10/14 14:52:09 回覆

將軍,食糊離場? {#iconb_285}

爆
2019/10/14 13:49:32 回覆
@小貓愛情觀...

如果你真係相信你講嘅嘢係啱嘅,咁你應該支持真普選?

animal666
animal666 2019/10/14 12:53:35 回覆

小貓愛情觀同埋盧永雄嘅語言偽術都達到登峯造極境界

我真係要深切地向兩位DLLMGCFH

Sparky
Sparky 2019/10/14 12:51:22 回覆

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2019/10/14 12:17:38 回覆
@小貓愛情觀...
  1. 不對。主權嘢請直接問當權者或愛字頭
  2. 請睇民意調查,無咁科學可以參考9月尾林鄭公眾答問會,隨機抽樣問問題嘅人嘅立場
  3. 講仇恨,請你睇番之前呢度有班殺蟲水上腦嘅留言
  4. 香港示威,唔知會係北愛化、停低、超級攬炒,或其他,不過好多國際事情都有攪炒現象,預備備一個時好時壞嘅冷戰局面實際啲
  5. 林鄭係柒柒柒,但你要撐我唔會反對,只係柒味好重
kaka422617
kaka422617 2019/10/14 11:01:55 回覆

各位早

小貓愛情觀
小貓愛情觀 2019/10/14 10:29:59 回覆

袋鼠兄:

嗯....小貓所講外國可作交易,未完全放手的香港「主權」所指的是意識形態的主權。這有别於97年已劃歸中共的領土主權。有點類似一個養子,人是回到親生父母家了,但又暫時唔肯認自己的親生父母。而養父的態度和「配合」就對這個過程有決定性的影響了,對吧?

至於您説罵政府和警察的聲音較支持的多,這很明顯是客觀事實。但小貓認為這很大程度是因為也只有不滿才會敢於發聲,有仇恨才會主動罵人的吧?但不代表唔出聲的人數較少。何況以我所見,持明確反對政府(或中共)的香港人,起碼達15-30%之高。持堅定支持中方又有強烈發聲意願的香港人應該連5%都未必有。其他大多數的香港人,其實是誰做老闆無所謂,能過日子就好。這就出現您所說聲音上的差别。
大多數香港人只是不想惹麻煩上身,更不會為自己所沒有支持的立場站出來(因為要犧牲和付出)支持任何一方。所以就沉默了。

其實反中共者(外國勢力控制的香港人)也清楚知道他們並非真正的香港人大多數。因此也只能搗亂,但又不敢真正暴動(因為知道不會被支持)。而政府(或稱親中勢力的香港人)也同樣没有充足的民意支持去清理反對聲音。因此就出現香港這種鬥而不破,一直拖的對耗現況。

而我認為美國也只是這股西方反華勢力的其中之一。所以中美的利益交易,會對香港現況趨勢有重大影響,但不會是立杆見影的效果。中方還會進一步和各方交涉。而我認為只要中方與西方各國交涉有了結果。在失去燃料繼續供應的大勢下,香港的這場火自然會熄滅。

而林鄭嘛,就繼續做好呢份工,一邊拖,一邊承受反對者的反對,另一邊承受大多數想安定的香港人罵無能,還有激進親中者罵軟弱的「工作內容」。

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2019/10/14 10:25:41 回覆

{#iconb_62}

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2019/10/14 10:13:15 回覆

{#iconb_62}

user

最新回應

animal666
animal666 2019/11/21

(圖片來源:AP)

2028...

SIGH...

animal666
animal666 2019/11/21

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唔買貴嘢

2017/07/25 09:28:51 網誌分類: 經濟

25Jul

          外圍股市變化不大,杜指跌66點,趁住市靜少少,我又無咁忙,答一答問題。

      近日經常有人貼我在2012年的舊文,質疑我在當年話樓貴,他們問我兩個問題,1. 點解「股平樓貴難永續」(當日文章的題)?  2. 2012年樓市是高還是低?

        簡答如下: 1. 仍然覺得股平樓貴難永續。2. 2012年樓市是高。我當日講樓升地產股唔升,兩者不會出現這麼大的差價,差價終將拉近。邏輯上之後會出現三種可能,第一樓價跌向下收窄和不高的地產股價的差距。第二地產股上升追趕樓價。第三樓價大跌樓價股價皆跌。

        如今暫時接近第二種情況,2012年樓價,以中原城市領先指數計,當年年中上升到110,比97年高位還要高。但當日恒生地產分類指數只有25000點左右。到今天中原指數升到159,地產分類指數升到36326點,中原指數升咗44.5%,地產指數升了45.3%,兩者升幅相當接近。

        唔買樓買地產股一樣升。你可以駁我買樓有槓桿,買股唔借錢無槓桿,呢樣確實係。你又可以駁我細價樓升幅比大價樓多,中原指數不完全反映現實。呢樣亦係,不過若你咁唔好彩走去買豪宅,或者新樓貴貴單位,而家比2012年跌了要蝕讓的大有樓在。

        我當日想講兩個觀點,第一是2012年樓價是高(這是第二個問題的答案,今天仍然覺得如此,不是今天更高,當日便不是高,樓價高低從租金收益率可以看到)。第二是有其他替代投資。

        第一點針對「自住的我」,第二點針對「投資的我」。先講第二點「投資的我」,這個世界有很多投資目標,不買本地港島樓去投資其他東西,可以買股票,也可以買其他地方的樓,如大陸樓,這就是所謂替代投資。最笨的如買我經常講的越秀房地產(405),每年派7厘息,2012年中3.6元,如今5元,賺價39%,加埋每年7%息,夾埋5年有70%以上回報,唔係好失禮。

        其餘如2008年、2009年我都幾經常講在大陸買樓,在2008年廣州市區天河樓1000元人仔一呎,即使到2012年也是1200、1300元人仔一呎,如今是5000元一呎,當然亦唔係咁多人買咗,我唔好講咁多,費事俾人媽我。不過對唔住,我自己過去幾年無在香港買樓,不過在大陸在倫敦買了樓,回報也不俗。所以覺得香港呢度樓貴,唔買有乜咁出奇。

        講番第一點針對「自住的我」,雖然我當日主要針對投資者,無叫人自住唔好買,我對自住用家買樓的問題都通常答案是「量力而為」,但如果你當日追問我,我會認為自住其實亦都唔太建議買。原因好簡單,我當日已覺得樓價貴,若財力唔夠夾硬去買,咁就咪制啦。

        我的心只想叫大家「控制風險」,自住樓也是長線投資,咁貴買風險幾高(今天係好高,明天可以係極高)。我見過1997年、2003年樓價大跌,好多人買了樓輸身家的慘況,有人被銀行斬倉,有人收入高頂得順,也供了20年貴樓,到今天才剛剛供完,20年收入主要拿了去供樓,特別是下跌之初頭5年,供貴樓搞到自怨自艾,搞到家嘈屋閉。所以我就扮晒巴菲特,叫大家不一定要買貴嘢。我年紀大啲,乜都見過,難免保守。

        講多兩句巴菲特,佢投資的基本點是不買貴嘢。但不冒風險不買貴嘢,貴嘢繼續升,提建議者會俾人鬧。巴菲特係芬佬,佢話試過唔買貴嘢,佢的巴郡表現跑輸大市,俾客戶日日鬧,又要沽佢隻股贖回投資,佢壓力好大,搞到電話都唔敢聽,捱幾年先至捱得過。

       都係唔好扮晒股神,我同巴菲特唔同,佢叻啲,我蠢啲。但佢搞基金怕客戶沽貨,我只係在免費網站吹吓水,無咁大壓力。我呢啲投資建議,你覺得啱睇可以睇,覺得唔啱睇可以咪睇,兩不相欠,相當自由

//

2012年樓市是高還是低?

2028...

SIGH...

animal666
animal666 2019/11/21

股平樓貴難永續(大結局)

2028年xx月xx日 (xx:xx AM)

 

陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——
股平樓貴難永續(下集)
2012-07-16
      
上周五是「黑色星期五」,但股市並不黑色,內地公佈第二季經濟增長只有7.6%,市場相當冷靜,內地上證綜指微微升鰦一點都唔夠,等如無上落,收2185點。港股亦撐住19000點大關,收19092點,升67點。

        不過呢個黑色星期五去到美國仲精采,早前摩根大通深受「倫敦鯨」交易員投資失利影響,但上周五佢公佈上季業績較市場預期佳,股價勁升6%,帶動整片美國金融股抽上,再加上歐美投資者認為中國7.6%經濟增長,不是硬覑陸,杜指爆升203點,大升1.6%,終止連跌六日的頹勢,港股應有反彈,特別係跌得好殘的內銀股,應有像樣一點的反彈。

        大戶操控詮釋權

        股市就係咁,上上落落,壞消息面世時,又話「好過預期」、「其實唔係咁壞鎹」,股市升彈。股壇老雀極短炒時鍾意炒相反,認為如何詮釋市場資訊的權利在大戶手上,佢地鍾意同散戶做對手,所以要極短期炒作,只能在市場評價好差時買,在評價好好時賣。

        上星期寫了篇文「股平樓貴難永續」,講起網友「硬道理」在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 上,如今樓價升了,投資的股票跌了兩成多。文章見報後,迴響不少,有不少甚為專業的老友都有評價,可以寫寫他們的寶貴意見畀大家參考。

        第一,順大潮流炒作。有一個擅作價值投資的老手,睇完「硬道理」棄樓買股的手法,有此感歎,「買股票要年年有表現,其實近乎炒作,不是投資,炒作要順勢,唔講你個網友『硬道理』把自住樓賣掉,要冒上替代使用成本高升的風險(租金上升),單就炒作而言,佢鱓做法都是逆勢施為。」

        投資老手話,股神巴菲特咁成功,除鰦佢善睇公司價值,低價入市之外,佢都有「順勢投資」的味道,才不止長線有表現,而且中短期都有表現。例如佢在2002年、2003年以2元多的低價大手買入中石油(857)
,除了因為中石油股價低迷外,還睇到2002年911事件後,美國大幅降息,美元將持續走弱,石油等商品價格將長線走強的大趨勢,當時美國石油股唔便宜,就買纒中國石油股,結果食正油價連年大升的潮流,多年後就在10元以上沽出中石油獲利。

        股神都要順勢買

        又例如巴菲特在2011年1月以440億美元收購美國第二大鐵路營運商伯林頓鐵路公司(BNSF)。巴菲特雖然聲稱這次收購是對美國經濟前景的一次豪賭,但如果真係咁睇好美國經濟前景,點解係買鐵路公司而唔係買銀行?巴菲特係睇住美國正發生可能長達10年的非槓桿化過程,靠借貸賺錢的銀行唔係咁掂,投資進入低回報年代,加上油價高企,所以就買入鐵路這種回報較穩定的傳統公用事業,這種行為和李超人去英國買電廠、水廠有異曲同工之妙。當然,巴菲特偶有睇錯大潮流出事的投資,例如油價高睇好電動車,過份放大呢個行業的發展,入股比亞迪(1211)
,結果概念掂生意唔掂,股神勝在以8元入股比亞迪作價夠平,所以佢未死只是跟風者死晒。

        投資老手話「硬道理」在09年買入工行和A50基金長獱,事後睇係逆勢投資,因為阿爺在08年驚得滯大力投放4萬億救市,令股市和樓市當年升得太勁,再加上基建泡沫,觸發巨大通脹,2010年開始要收水救亡,這種收水潮,對投資內銀的氣氛不利,「硬道理」投資失利,係睇唔飱呢個收水大勢。反而好多人中短線炒纒內銀,跌得多買鱓,升一兩成走人,仲搵到食。

        第二,買樓有利長獱。我有另一個老友是極資深投資銀行前輩,佢20年前係巨型銀行的投資銀行部獱fit人,一直鍾情股票長線投資,唔喜歡買樓,當然佢亦有兩三間樓畀自己和屋企人自用,但他和香港人大多數發達方式不同,主要投資放在股票之上,而且係20、30年咁長獱。

        這位投行前輩舉鰦個例,佢話當年佢在包銷上市的公司中,揀鱓好鱓公司,用好少錢例如一、兩萬去買它們的股票(呢鱓錢在他而言只是零錢),買鰦十家八家公司股票,夾埋只是用鰦十幾萬,到而家無計歷年收的利息都值400幾萬,當中仲扣埋有一家公司執鰦笠股票變廢紙。佢話我可能唔覺得400幾萬係乜№錢,但佢只想試纒證明,長獱優質股票,獱得夠長有好回報。

        散戶買股難長獱

        當然,佢當年係投行大佬,睇住呢鱓公司上市,知道晒佢地盤數真假,佢長獱的股票有質素。佢承認呢個係事實,普通股民唔識揀,好多時會揀鰦鱓垃圾股,佢以內銀為例,雖然好多人怕內銀有壞帳黑洞,佢就唔係咁驚。呢個前投行大佬係中國好友,話中國第二季經濟仲有7.6%增長,仲話已經見鰦底,咁有乜№大問題,你睇纒歐美日的經濟有幾多增長?點解覺得美國好似安全過中國?美國最好的年代也只月3點幾巴仙增長,美國今年第1季增長只有1.9%,有幾好?所以拉長十年睇,佢唔覺得股票投資有乜問題,但你要日日問股價,日日去比較,咁就大問題囉,心理好易不平衡。

        前投行大佬話,一般人買樓好過買股,除了因為買樓有槓桿外,還因為買樓焗你長獱,但買股好易出出入入,但完全唔贊成投資者買股「游水」(將長線投資的股份高位沽出低位獱番),因為覺得大部份股民沒有合適的心理質素,所謂高沽,可能升少少沽鰦,結果只有輸錢股會長獱,賺錢股一早就沽走。內銀現價息率4厘、5厘,點解唔可以長獱?佢認為若有心理質素長獱,買樓買股都得,只要選擇低位入市獱佢十年廿年就得啦。

        第三,最怕係樓價追股價。聽完呢兩個朋友的意見,雖然好似一個話內銀唔得,一個話內銀得,其實只是中短線和長線的分別,內銀價殘,卻是大家都同意的事實。

        有一個靚女朋友上周問我,好買唔好買一個西半山樓盤投資,16000元一呎,佢想買一個500呎細單位租畀人,話利息咁平,隨時供平過租,有租金淨收入。我計一計,500呎單位盛惠800萬大元,呢鱓單幢樓實用率好低,500呎樓有300幾呎都偷笑,呎價真係貴得好緊要。但我見靚女貌美如花,好怕叫佢唔買一年後升到20000元一呎佢鈬找我晦氣,只能咁同佢講,樓價咁貴,但利息續低,升3成變20800元一呎當然有可能,但跌4成變9600元一呎也有機會,好似跌的機會大過升少少,就算升鰦上20000元一呎,兩年內賣要畀特別印花稅,利潤無鰦一大截,叫三思才好後行。

        靚女又問睇完我話「股平樓貴」,係唔係股價會大升?我見靚女一面「炒相」,好似唔炒樓想炒股咁,就提佢小心係「樓價追股價喎」,在這種百年不遇的金融海嘯中,投資唔好太冒進啦。

        陸羽仁

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金融High Tea——股平樓貴難永續

      

2012-07-09

 

       中國減息沒有為上周五的市況帶來太多刺激,主要因為外圍唔好,內地股市上周五早段一度唔升仲要跌,搞到港股早段都要插,尚幸上證綜指當日午後都炒番上去,最後升1%收場,造2223點,港股都算收復失地,恒指只微跌8點。不過美股上周五又因為新增職位不理想,杜指跌124點,港股今日都要捱一捱。

      股市唔好景,炒股的人愈來愈少,傳統智慧話無人買才是投資股市最佳時機,不過在歐美大崩圍兼大放水時代,傳統智慧係唔係咁啱用,都令人存疑。股票買唔買都得,但買樓有實際使用需要,就必須處理,令人有好大煩惱。網友「硬道理」早前在頭條網留言提問,我覺得問題有普遍性,所以不妨引述一吓。

      網友「硬道理」咁講:「自問是紀律良好但不善投機的長線投資者,在09年中因錯判市況,將05年入市的自住樓賣掉,然後定下長遠投資目標,當時看好中國的長遠投資前景,將所有資金分段投放在A50(2823) 及工行(1398) 的股票之上,期間看着樓價不斷上升,雖然十分痛苦及無奈,但依然嚴守紀律,分段吸納,但3年過後,租金已將賣樓的利潤耗盡,自己的投資卻原地踏步,後期更是反覆向下調整,其中持貨較高的A50已比我入貨的平均價下跌28%,工行也下跌了22%,在後期將買貨目標轉至民行(1988) 及中銀香港(2388) 才止血,但倉位已滿,分配大概為A50 50%,工行30%,民行10%,中銀香港10%,由於A50及工行佔去總投資額的80%,令總投資虧損嚴重,本來看錯市受教訓是應該的,唯有處變不驚,靜待市況逆轉……工行、民行及中銀香港的投資,暫時偏向以不變應萬變,除非歐盟真的出現架構溶解的危機才考慮減持,這策略在這時勢還可取嗎?」

      沽樓買股受重創

      「硬道理」又問:「尤幸內子沒有給予太大壓力,亦從未有因為經濟緊逼而爭辯,但總會有片言隻語流露出對自置物業的渴求,但現在似乎在2014年利息回升之前,也看不到有再上車的時機,要說置業的好時機,可能還要再等2016年,因樓市縱然下調,開始時也會比較反覆,大量的剛性需求,會促使樓市在下跌初期不斷有小幅反彈,直至積壓已久的購買力完全釋放後,樓價便會正式受到考驗,陸老師同意這觀點嗎?」

      他又說:「由於對自己的長期投資策略開始抱有懷疑,我在銀行跟我推銷3個月超低息借貸時,借了一些額外資本,總利息成本為0.3%,我以這些額外資本嘗試以5%止蝕及高位回5%止賺的硬道理進行短炒操作,最低目標是保本,幸運地由於市況好轉,暫時的成果比預期更成功,由於要控制風險的關係,所以不打算加大短炒的資金,但的確對自己的投資紀律挽回不少信心。」

      「硬道理」的提問很長,佔了不少篇幅,希望《頭條日報》老總不要以為我在騙稿費,我覺得「硬道理」講了不少等買樓的市民的心聲,所以不妨長篇引述,我以點列回應。

      第一,賣自住樓要小心。我一直在講,如果是投資的樓,覺得樓價好高,賣咗出街,即使樓價再升,也只是賺少了,只要平常心對待即可,但賣自住樓要小心好多,這是一個百年不遇的金融海嘯,各國中央銀行也以百年不遇的手法去應對問題,結果難料。聯儲局主席伯南克的博士論文,就係議論美國1929年的大蕭條,主要觀點是若當時央行大力放鬆銀根,就不會蕭條10年咁長。伯南克如今正試驗他的理論,係唔係咁簡單放啲水就得,無人知,正因為咁,美國的利息政策係點,亦好難估。利息影響樓市,所以樓市的中短期後向無人摸得準,人人都知到加息時香港樓市好可能唔掂,但到底幾時加息呢?

      若伯南克成功救番美國經濟,可能在2014年,甚至更早就加息,樓市壓力就來。萬一相反救極都唔掂,而且再步向衰退,美國有通縮而唔係通脹問題時,只能令利息超乎想像長期低企,咁樓價又唔係咁易碌番落去。賣咗自住樓要長期租樓,好似「硬道理」老婆咁唔嘈已經好好,若一方賣樓,另一方老婆老公唔同意,鬧得一兩年,離婚都有可能,最悲哀係離咗婚樓市先至跌,證明當初賣樓的決定係啱,但一切都太遲,所以賣自住樓,除了睇市之外,還有一個感情因素要考慮。

      第二,做咗不要後悔。好似「硬道理」咁,睇落有清晰思路,有自己邏輯,就不要動搖。他的理論是樓貴股平,所以賣樓買股,而家睇落唔啱,因為樓升股唔升,佢有少少動搖,仲借錢炒股,我建議佢唔好借錢炒股,因為咁樣就開始偏離長線投資的基本策略,好易一錯再錯。堅持買股長線投資,可能5年後發現係啱。

      長揸平貨是正道

      第三,股樓背馳難永續。由於央行的行為「反常」,長期低息,大量放水,谷高通脹,推升實物資產,令房產和商品等供應好難短期增加的實物資產大幅炒起,但供應相對彈性的股市炒唔郁,結果出現內地十年股市原地踏步,樓價升咗10倍的畸型現象,雖然內地早幾年因為股改將原本不能買賣的公司大股東持股投入市場,令股票供應大增,但兩者背馳成咁,都有股票太便宜、樓價太貴之歎,恐怕差距會慢慢修正。貴嘢會跌,睇商品已睇到,反映商品價格的商品研究局指數(CRB CCI Index)去年4月上到691的高位,現已大幅回落至545,技術上跌20%已入熊市,佢已從高位跌21%,熊味不輕,再大幅下滑就確認大趨勢。CRB指數在2002年美元大跌之前,長期只是在200至250中間浮沉,未來若全球經濟再走弱,對商品需求再減,商品價格下行空間極大,其他貴價資產亦然,內地房產價格已回吐,香港樓價又能否長升不跌?當然,我講的是長線走勢,短期一年半載內樓價唔回甚至再升都唔出奇,對無樓者仍然係好大煎熬。

      第四,長揸收息唔失禮。我自己愛做長線投資者,本來好唔鍾意將長揸的股票出出入入,認為散戶點解買樓易搵大錢,買股無乜進帳,皆因持股坐唔定,升少少就走,所以一直建議「投資的我」買股要長揸。有人話而家啲股票係「呢世唔會再見到咁平」,所以你忍得住長揸,或許可以發達。不過好似「硬道理」咁,長揸A50基金和工行,而家仲要輸20、30%,心理上的確好惡頂,本來長揸A50基金有1.7厘息,好過放銀行,揸工行有5.8厘息,簡直吸引,唔睇股價就得,我的建議係揸落去,唔好低價出貨。若真係頂唔順,又估大市可能都係波動上落,可以等大市從低位升3000點時沽部份股票(只沽部份,不要清倉),博佢回吐跌番2000點時揸番,也是降低成本的方法,但要好有紀律去做,唔好太受市場影響,唔係沽咗唔去買番,就變成低位出貨,這種「游水」動作,要有定力才好做。

      最後總結,一般人覺得買樓容易炒股難,主要係揸股票無定力,買樓迫住你長揸而已。長線投資一定要買平貨,才是正道,如今樓貴股平,要長線投資,選擇清楚不過。

      陸羽仁

謊員
謊員 2019/11/21

迫認罪就聽得多,迫唱國歌就真係唔知話你乜 {#iconb_258}