簽約又拖

週三美股無大變化，杜指微跌不足1點，收報27492點；標普500指數升2點，收報3076點；納指跌0.3%，收報8410點。

跌得比較多的是能源股，標普500指數能源板塊跌2%，兩桶油雪佛龍及艾克森美孚分別跌，係壓住杜指的主要力量。紐約期油結束幾日的升勢，回順1.5%至每桶56.35美元，主要係美國最近一週的原油庫存高過市場預期。美國能源資訊署（EIA）昨日公布，對上一週的美國原油庫存上升790萬桶，遠多過市場預期的150萬桶。

Price Futures Group的分析師認為，即使係油市淡友，對於這個數字也會感到驚訝。他覺得油市還有一個值得安慰的消息是汽油供應下跌280萬桶，多過預期的180萬桶，跌至5年以來的平均數字。

除了庫存因素，推低油價的其他因素係國基會（IMF）昨日表示，在全球貿易緊張的情況下，製造業的危機將蔓延至更大規模的服務領域，將令到歐元區經濟增長計慢過預期。昨日，歐元區經濟龍頭德國10月經濟增長近乎原地踏步。

另一個令到油價回軟，也令到投資者有點躊蹴不前的是路透社昨日報道，美國總統特朗普與中國國家主習近平見面簽署階段性貿易協議的時間，因為中美雙方仍在討論條款內容和約會地點。雖然有美國高級官員對CNBC說，白宮的目標還是希望在本月16日（即原定在智利舉辦的APAC峰會期間）前與中國達成協議並簽約。但目前可能要要推遲到12月。CNBC報道，指特朗普將於下月2日至3日到英國倫敦出席北大西洋公約組織（NATO）會議，他可能會於這段日子的前後與習主席見面簽約。正如瑞銀的執行董事Art Cashin所講的，簽約時間拖得越久，簽不成協議的風險會越大。

New York Life Investments的經濟多種資產組合策略師 Lauren Goodwin認為，由於股市目前的強勢，主要由風險情緒（risk sentiment）所驅動，其中包括美國第三季度經濟增長高過預期，就業數字好過預期。問題是，市場沒有見到經濟出現有意義和實質性的轉善，股市強勢難以維持，所謂有意義和實質性，是要見到經濟出現連續三、四個月的改善，而不是維持穩定就可以。

昨日，美國勞工部便表示，美國第三季的產出，係2015年第四季以來最慢。另外，瑞銀表示，美企第三季財報季差不多結束，很多企業都下調了她們的盈利預測，這將對市場構成壓力。市場目前預期標普500企業盈利增長只會高過去年1%，而14個月前，美企盈利增長高達23%。在過去的35年，美企出現6次盈利增長下降的情況，都令標普500企業的股值受壓，股市下挫。

中美若拖遲簽署首階段貿易協議，對港股有壓力，不過最近人仔強勢，谷高內地股，就是對港股一個利好因素。

陸羽仁