貿戰得不償失
週三美股先升後回，但變化不大，杜指及標普500指數收市輕微回軟，結束連續五日的升勢。杜指跌27點，收報28239點，跌幅0.1%；標普500指數跌1點，收報3191點；納指則再創新高，升0.1%，收8827點，而中小型股繼續造好，羅素2000指數升0.3%，再創歷史新高。
中美兩國早前宣佈已達成所謂的首階段協議，中國以增購大量美國產品或服務，以換取美國撤銷新一輪加徵關稅行的行動和降低約1200億美元貨品的關稅率。據美國貿易代表萊特希澤表示，中美雙方預計會在明年1月確認簽約日期。
MKM Partners的策略師指出，中美的貿易談判穩定地進行，雖然過程緩慢，但仍有進展。因此，可以預見美國經濟以至美股表現應該會有更好的表現。當然，要真正結束中美貿易戰，雙方仍有重要的結構性問題需要解決，相信會在「第二階段」的貿易協議上提到。
很多分析都相信，中美貿易談判將會像一套長壽的「肥皂劇」，好戲還會陸續上演。中美達成首階段協議，雖然對解決兩國的矛盾的作用不大，但始終仍是好事，起碼暫時可以讓市場舒了口氣，對投資市場應該會有提振作用。
現實上，大家可以見到投資者的冒險胃納明顯回升，資金從國債及黃金等避險市場回流到股市和油市。債價持續下滑，美國10年期國債收益率昨日繼續走高，收報1.92厘，30年期亦升上2.35厘，金價則壓在每安士1480美元水平附近。金價比債價硬淨，相信有不少趁低吸納的買盤。
油價近日亦受到貿易狀況有所改善、能源需求上升的期望而擺脫頹勢，紐約期油重上60美元一桶上方，昨日收60.9美元。要留意的是美國能源署昨日公布最近一週的美國原油庫存減少了110萬桶，但少過預期的130萬桶，但油價未有因壞消息而回落。見利淡消息而不跌，顯示油價上升動能很強，能源股不宜看得太淡。
股市方面亦然，科技股，特別是晶片股等增長股回復強勢，SPDR標普半導體股昨日繼續創高，再升3美仙至103.93美元，跑贏大市，今年以來已經累升59.4%，遠遠跑贏金融的28.8%和工業的25.8%等傳統價值股。
分析現時普遍認為，美股明年仍會有上升空間，不過，由於美股今年已升了很多，標普500指數今年以來已累升了27.3%，特別是10月打後的兩個半月，累積升幅更達到10.3%，屢創歷史新高，升勢認真凌厲，所以預計明年只會有單位數字的增長。
貿易戰稍稍和緩，有分析指特朗普開打貿易戰得不償失。美國現在得到的是中國一年買多1000億美元美國貨。但單單今年一年，貿易戰帶來美國的經濟損失 (包括由此產生的不確定因素的影響) 將達到實際 GDP 的 0.3%-0.7%。即使達成了第一階段貿易協議，許多經濟學家仍預計關稅拖累會持續數年，商業投資受阻，揮之不去的不確定因素，以及數十億美元關稅仍將在未來對經濟成長構成損害。
彭博估計，迄今為止美國因為貿易戰的 GDP 損失總額已達到 1340 億美元，到 2020 年底將增加至 3160 億美元，遠超中國多買2000億美元美國貨之數。
紐約聯儲銀行、普林斯頓大學和哥倫比亞大學的研究人員進行的一項研究顯示， 儘管中美最新達成了首階段協議，但大量持續存在的關稅將使每戶家庭每年消費支出增加 831 美元，相當於整個美國經濟每年成本增加逾 1060 億美元。
貿易戰只是特朗普為爭選票的花招，股市因而舞上舞落，有內幕消息者會受惠。來年股市也會如此，先升後回的機會不低。
陸羽仁
大市好轉 就來抽水
2019年12月20日
恒指28000點阻力一時三刻無法衝破，主要熱門股都唞氣，咁可能反而比較健康。數字顯示，內地資金仍然繼續南下買股，有北水捧場的股份表現相對強勢。
近日資金短炒，其中一招係炒AH股聯動，如果內地A股有動作，市場就炒H股有互動，炒作概念比本地股強。MSCI明晟指數上個月第三次調高內地A股佔權重，將204隻A股，包括189隻中型股納入指數。同時中國指數加入雅生活(3319)
、中國聯塑(2128) 
、中聯重科(1157) 
等，合共218隻股份。在調查公佈後，聯塑曾創一年新高，中聯重科表現都同樣呈現強勢，在昨日跌市中逆市造好。
中聯重科炒AH聯動
中聯重科上市已經九年，一向都不算活躍，主要公司經營農業機械生產等傳統生意，聽落不算太性感。最近股價造好，除了入摩因素外，集團開始投資人工智能產品，都開始吸引到注意力。集團在資本市場操作，今年中提出回購A股股份，按回購A股數量上限及價格上限測算，預計涉及總額不超過29.8億元人民幣，A股回購價不超過每股7.63元，回購股份數量不低於佔公司總股本的2.5%，回購期限為自2019年5月13日起不超過12個月。消息公佈後順帶刺激H股表現，股價由4元左右開始攀升。昨日收6.43元，升2.7%。
中聯重科發動回購，或者與公司業績好轉有關，公司曾預期截至九月底止，首九個月盈利按年增長1.63至1.71倍，去年同期盈利為13.03億元人民幣。盈利上升主要因為混凝土設備、起重設備等產品市場反饋良好，定單和銷量持續高增長；此外，着力研發和推出新產品，混凝土泵車、塔式起重機、工程起重機等4.0系列核心產品市場覆蓋率增加、市場競爭力進一步加強。
過去中聯重科盈利不算很穩定，幾年前曾出現虧損，但過去兩年業績改善，今年再上一層樓，看來業務仍在上升循環。現時中聯重科歷史市盈率21倍，今年市盈率會大幅下降，最實際是往績息率有4.4厘，在前景有憧憬之餘收息都有點保障，故此吸引資金持續追捧。
恒指收報27800點，跌83點；國指收報10985點，下滑38點，成交金額792億元。阿里巴巴(9988)
尾市抽升，收報204.8元，倒升1.1%，創收市新高，較上市價176元累升16.4%。港交所(388) 
跌1%，報255元；滙控(005) 
曾創超過一個半月高，見61元，收升0.3%，報60.8元。披露權益顯示，李小加於周三在場內以每股平均價256.533元，沽售65萬股港交所股份，較昨日收市價折讓0.4%，套現1.67億元，是他出掌港交所以來首次。
新股首掛方面，招股反應甚熱、有央企背景的物業管理服務綜合運營商保利物業(6049)
首掛收報45.35元，較上市價35.1元，上升10.25元或29%，算是不負眾望。不計手續費及佣金，一手200股帳面賺2050元。
手機內房有壓力
大市升番少少，抽水活動陸續有來，丘鈦科技(1478)
折讓近3%配股集資2億元，股價收挫5%，報13.4元，集資消息拖低手機相關股份走弱，通達(0698) 
插3.8%，收報0.76元；瑞聲(2018) 
為表現最差藍籌股，下挫2.4%，收報66元。
富力地產(2777)
於上午9時04分停牌，以待刊發內幕消息公告。據銷售文件披露，富力地產以每股13.48至13.68元，配售2.73億股，集資36.8至37.35億元。每股配售價較停牌前報14.74元，折讓7.2至8.6%。喺抽水壓力下，內房股稍為有點壓力。華潤置地(1109) 
再傳高層變動，內地媒體引述消息報道，華潤置地高級副總裁遲峰已辭職，並將加入藍光發展擔任行政總裁。華潤置地受壓，收報36.65元，跌2.1%。
陸羽仁
點解我咁like你，
大家想法差唔多。
但你好耐冇介绍歌。
今日星火封户口，
警察又喺度點火，
破壊不下反蒙面法。
匯豐被警察攬炒