陸羽仁周記
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傳統股穩陣卻難大升

2019/12/30 04:13:05 網誌分類: 經濟
30 Dec
         港股在聖誕假後炒人民銀行下調存款準備金率,恒指收復二萬八關口,並創7月30日以來的新高,最多曾漲361點見28226點,最後挨近最高位收市,收報28225點,國指走強,收報11194點。惟臨近年尾,投資氣氛偏淡,港股交投不足800億元,僅得749億元。

        美股無限風光在險峰

          港股大幅造好,但美股上周五雖然再試高位,三大指數齊創即市新高;惟全日表現反覆,升幅不大,納指更倒跌收市。杜瓊斯工業指數最後一個交易日升23點,收報28645點。標準普爾500指數升0.11點,報3240點,標指今年累計漲逾29%,距離1997年的29.6%最大年度升幅只有一步之遙。納斯達克指數跌15點或0.17%,報9006點,同時是連升11日後下跌。

          美股無限風光在險峰,紐約期金也連續第四個交易日上升,為8月上旬以來最長升浪,收市報每盎司1518.1美元,為3個月來最高收市價,升3.7美元,升幅0.2%,全周計升2.45%,為超過4個月最大單周升幅。現貨金曾經升至近兩個月來最高。分析指,近日持續有資金流入金市,對沖其他資產可能下跌的風險。

          恒指還有兩個交易日就告別2019年,至上周止大市上升接近9%,升幅雖然無美股咁好,都應該算是不錯,但投資者一般感覺未必一樣。指數升幅不俗,普羅股民卻未必覺得好易賺錢,皆因今年走勢相當CHOK,年初中美貿易談判氣氛惡劣,大市下插,低位大部份人未必敢買,到年中情況稍定大市彈高,投資者追進後突然又爆社運事件出來,結果指數下插。當區選前街頭衝突,這個時候股價滑落,大家又未必有心情執平貨。

        港股民升市賺錢仍覺難

          另一個係揀股,今年表現好的主要是內地新興產業好似藥業、科網,香港投資者喜歡買或熟悉的行業或股份好似銀行、地產,上半年表現仲可以,下半年就大走樣。以太古(19)為例,本來今年房地產部門受惠寫字樓市道,航空業又復甦,股價上過103元高位,但下半年撞正社運,而且好運滯咁商場生意同航空業都食正衝擊,股價好似撻生魚咁撻下來,以上周收報71.8元,同高位差不多跌了近3成,同低68元只係彈了5%。

          好似太古透明度高,資產又豐厚,本來是一間好公司,有中環茶友話,用這個價錢買來收益博增值,輸錢機會好少。對於這個講法,陸羽仁的回應有點矛盾,覺得認同,又有點不認同。說認同,係太古確係間好公司,現價派息有4厘以上,係低息環境下,派息率的確幾穩陣,就算輸不會輸得太多,好彩的話仲有機會收息賺價。

          說不認同的話 則是今年香港一片亂局,太古兩大核心業務都受重創,連同寫字樓租務在內,可能都內傷咗,未來是否能維持派息現在不敢講。現在市場當炒係醫藥、科網這些有前景的行業,這些板塊的估值都係高,派息都係低,同太古這類傳統公司剛剛相反,所以如果以炒股主要睇前景博增值賺價計,太古就缺乏概念。

          同樣情況都發生係本地銀行股恒生(11),恒生係好多香港股民的至愛,因為管理好,派息吸引,所以估值高。不過,今年銀行表現就落後大市。這個現象不但在本地薑身上,在跨國銀行好似滙控(005)都係一樣。在網上我比較過恒生和招行(3968)比較,今年恒生就跑輸給招行,而且恒生全年股價不進反退,跑輸大市,顯示受到社會運動的衝擊。

        香港銀行地產行頭太成熟

          本來,銀行業就算不是夕陽行業,至少都係成熟行業,所以強如美國的金融指數,在分類中都屬落後類別,表現最好的大行摩根大通,都同新經濟股的強者有距離。香港的銀行股今年要面對中美貿易談判同社會運動兩面夾擊。來年經濟放慢,銀行生意好難有大增長,所以令到連恒生都無法有表現。

          香港投資者,過去最喜歡買地產、銀行股,最熟悉這些公司的業務,然而,這些行業都開始有最好日子慢慢過去的挑戰,一場社會運動,更加速了落坡的速度。最近,北京叫澳門搞新交易所,香港好多人都話澳門無論點搞都不可能挑戰香港,因為香港擁有法制優勢、資金自由流通,加上人才和群聚效應,金融中心的地位無一個城市可以代替,這個說法不去爭拗,就當是百分百正確,但股市買的是前景,香港的金融業已經做得咁好,未來還可以再好多少呢?以恒生現在13倍的市盈率,估值可以提升多少呢?從這個角度,說這類型股份下跌空間有限,輸極有個譜可能是對的,但可見將來的發展空間,就欠缺想像力。正因為港人最熟悉和喜歡買的股份令年無運行,所以就令投資者覺得指數升幅雖然不算差,但就覺得賺錢無睇起來咁容易。這個情況在未來,譬如上半年仍有可能維持,所以買股投資都要開始拉闊角度。

        放假找節目 亞博館睇騷食飯夠穩陣

        近半年無論係國際抑或本地藝人紛紛取消在港演出。不過,中環茶友放假期間,就入了機場博覽館睇音樂劇《獅子王》,仲試了新開的中茶餐廳NUVA。

         《獅子王》係名作,在世界各地都有演出,茶友在倫敦都欣賞過。今次在亞博館的演出比劇場版大規模,這個劇特色之一係道具同舞台設計非常精細,大批道具都是專程運來香港,一看就知係落本的大製作,或者這同該劇係迪士尼的作品。香港近年有不少國際劇團來港,好似《貓》、《夢斷城西》等茶友都欣賞過,這一套就特別適合全家一齊欣賞。

        去博覽館最方便係坐機鐵,現時有即日來回的優惠票,交通費不算貴,最重要係現在好多活動都隨時受社會運動影響,但亞博館就相對平靜,要預節目就比較穩妥。元旦同農曆年若然要找節目都可以考慮。

        新餐廳NUVA水準不俗

        茶友今次係睇日場,未入去睇前知道有新餐廳NUVA可以食飯,於是一早訂了位試試,發覺水準不俗,有幾個菜式都幾精緻,好似有個迷你版的黯然銷魂飯,用細細隻的初生蛋配叉燒,既保留這個飯的特色,又不會太大碗食完一碗就食唔落其他嘢。

        陸羽仁
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