難加息
受到12月就業報告差過預期拖累，上週五美股創新高之後回落，以跌市收場。杜指朝早突破29000點，高見29009點的歷史新高，之後反覆回落，收市倒跌133點，收報28823點，跌幅0.5%；標普500指數跌0.3%，收報3265.35點；納指亦跌0.3%，收報9178點。全星期，標普500指數升0.9%，杜指升0.7%。納指升1.8%，係連五星期。
美國公佈去年12月非農就業職位增加14.5萬個，差過市場預期的16.4萬個，遠少過11月的26.6萬個，增幅係去年5月以來最小。另外，勞工部亦下調此前兩個月的職位增長共1.4萬個。2019年美國創造了210萬個就業崗位，是2011年以來的最低水準，低於2018年的270萬。不過，據經濟學家的分析，美國每月大約需要新增10萬個職位，就能跟上勞動年齡人口的增長，失業率亦維持在3.5%的近50年低點。所以，美國的整體就業狀況仍然可以。
唯一讓市場擔憂的是工資增長緩慢，12月平均時薪按月增長3美分，或0.1%，低過上月的增長0.3%，按年增長只有2.9%，亦差過11月的3.1%。而去年第四季度每週平均工時維持34.3小時，為2011年初以來最低水平。標普全球評級首席經濟學家Beth Ann Bovino警告：「工時長時間下降，意味著企業可能會減少招聘，隨後會進行裁員和削減民間支出。」
摩根大通的經濟學家Michael Feroli則指出，「這份報告表明經濟溫和增長，聯儲局大可放心地按兵不動。」起碼不會加息，正如聯儲局主席鮑威爾此前已經表示，美國失業率雖然很低，但工資增長非常緩慢，意味著勞工市場並非緊張，通脹壓力不大，亦沒有加息的逼切性。
值得注意的是，去年12月製造業職位減少了1.2萬個，從美國供應管理協會(ISM) 的全國製造業活動的指標亦反映出來，12月降至2009年6月以來最低。美國製造制業在2019年只增加了4.6萬個工作崗位，相對2018年的26.4萬個，反映中美貿易戰的經濟的負面效果逐步浮現，再一次印證了貿易戰是一套七傷拳，傷人亦傷己。
美國本週將展開美企2019年Q4財報潮，對上的財報季，有107家標普500 企業發佈Q4的每股盈利預測，當中有73家預測會出現負增長，可見大部份公司都不看好盈利前景，據路孚特IBES的資料顯示，分析師預計標普500指數成份股公司的Q4盈利將下降0.6%，係連續第二個季度下滑，據FactSet的資料，標普500企業Q3盈利平均下跌了2.2%。可見除了中國極欲停止貿易戰之外，美國方面也有點急不及待，以免經濟、特別是製造業進一步惡化。
上週四（9日），中國確認副總理劉鶴將於今日（13日）赴美，15日將正式簽署中美第一階段的貿易協議，估計簽約能夠如期成事，之後就會展開下一階段的談判，戲肉才真正開始。特朗普先做期望管理，一早話預計11月總統選舉後，才有下階段協議。
陸羽仁
地產股兩個理由炒落後
2020年01月14日
外圍局勢轉穩，中美預期今個星期會簽署首階段貿易談判。早前傳出協議文件仲有幾十頁未完成翻譯。文本翻譯係技術工夫，但點樣可以準確代表雙方意思好重要，有時會在這些過程中搞出分歧，故此不能掉以輕心。中美簽署貿易協議，本來不能視為上上大吉，萬事皆休，因為具體內容點都好重要，不過中港股市就有理無理先彈了上去。
市場有這個反應，一來係偷步炒作；二來係覺得美國找了伊朗開刀，特朗普成功攞威，找中國出招機會下降。
ATM繼續領軍闖關
內地投資氣氛改善，恒指高開後發力攀升，一度急升333點，高見28971點，創去年7月4日以來新高，最後收報28954點，上漲316點，三日累飆867點。港匯近日呈強，見到資金似乎流入股市，市場交投續升，成交1118億元，連續兩日過千億元。
恒指公司就應否納入「同股不同權」公司及第二上市公司「染藍」作市場諮詢，預料於五月有結果。「同股不同權」股份及第二上市公司股份同樣受捧，小米(1810)
走高4.2%，收報11.9元；美團點評(3690) 
創新高，高見113.9元，收漲3.2%，報113.1元；阿里巴巴(9988) 
曾升至224.6元創新高，收漲2.2%，報222.8元。
「ATM」當中，騰訊(700)
股價亦破位重返400元大關，並成功突破405元「南非底」，更以全日高位收市，上漲2%，收報406.4元，創逾一年半新高。2018年3月，股王主要股東南非傳媒集團Naspers於持股騰訊17年後，首次減持騰訊股份，以「南非底」405元作價，減持2%騰訊股份，今次終於升穿批股價。
科網股帶領港股這輪反彈，舊經濟股中港交所(388)
表現出色，創近10個月高位，高見280.6元，收升1.9%，報280.2元，皆因食到科網股造好水尾。早前港交所提出收購倫交所，一開始陸羽仁已經潑冷水，認為只會浪費彈藥，最後不但收購被拒，還被對方奚落，有點自討沒趣。
港交所定位係食中國水，走去倫敦提出收購，人家係皇帝女自然會「吊高嚟賣」，根本唔會紆尊降貴，勉強逼婚代價太大，下場係執到喊三聲，所以收購一失敗，陸羽仁就話係好消息，負面因素消除，股價至少可以回復正常，跟住股價就持續反彈。
港交所再食西水東流
現在港交所造好，主要係食中概股可能陸續回流，即是炒北水南下之餘，期望西水東流，匯集香港，坐收漁人之利。港交所這樣坐喺到賺錢，總裁李小加得閒評論一吓時政，做其業餘評論員，惠而不費，對小股東而言，勝過好大喜功勞師動眾西征多多聲。
同港交所坐食西水不同，本地地產股喺今輪反彈一直無力，到昨日先至跟上，太古(019)
收升3%，收報74.75元；新地(016) 
升1.9%，收報121.3元；新世界(017) 
升1.7%，收報10.94元；港鐵(066) 
升1.5%，收報47.1元。
地產股難炒有理，皆因香港樓市旺，除了話本地剛需，主要係有內地人來港置業。現在中港矛盾大爆發，本土派不歡迎內地客來港，收租股率先受難，就算賣樓股都只能靠平價吸資金。昨日賣樓股造好，主要炒兩件事，一係社會係近日暴力事件雖然未斷尾，但規模同程度持續下降，周日新盤銷售因此好轉；二係立法會到現在內務委員會都未選出主席，有地產界話本來準備今年生效的空置稅現在凍過水，對好多豪宅未賣的發展商有紓緩作用。
豪宅空置稅提出差不多兩年，政府一直歎慢板。現在經濟差，豪宅難賣，若然這個時候要交稅，發展商都幾頭痛，現在內委會選不出主席，來年立法會換屆，空置稅隨時玩完，所以或者有資金炒落後慶祝一吓。不過如果中港關係繼續咁差，香港樓市都幾難大好，本地地產股雖然會炒反彈，卻不易擺脫弱勢命運。
陸羽仁