地產股撈底時機未至
2020/02/11 04:13:07 網誌分類: 經濟
樓市小陽春或延遲
花旗早前預期，住宅樓市於農曆新年假期後會價量回升，不過隨著疫情升溫，今年樓市小陽春相信將會推遲出現，住宅樓價或以每月回落1至2%調整。過去16年，香港住宅市場每月平均成交大約或少於5000宗，曾經持續七次，短則四個月，長則13個月。
有趣的是，七次成交低迷時期當中，有六次都是在二、三月完結，即大約農曆新年假期後成交便回升，惟獨是2003年沙士時例外，當時樓市成交直至六月才復甦，我們估計今次情況或類似。目前外界普遍預料，不利因素將於夏季降溫，樓市上半年積壓的需求，屆時或會逐步釋放，帶動樓價及成交回穩。
由於香港住宅市場供不應求，政府亦可能再度放寬樓市「辣招」，地產股中，我們首先偏好住宅發展商，其次是商場及寫字樓發展商。當公眾健康風險回落，或是投資者「撈底」時機。現時香港地產發展股較資產淨值折讓57%，收租股則較資產淨值折讓52%，兩者估值均貼近歷史低位，雖然估值便宜，但股價催化劑始終視乎宏觀風險變化。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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