部署中資股復甦策略
2020/03/10 04:13:00 網誌分類: 經濟
根據目前疫情變化，筆者認為中國內需復甦時間，有機會早於國際對內地出口產品需求復甦，故此筆者偏好主力做本土銷售的股份高於出口股，尤其是一些本土市場收入佔比達九成的企業。
內需料可優先受惠
內地二月製造業採購經理指數低見35.7，部份政府官員預計三至四月或顯著反彈，中央政府希望推動工廠復工，以支撐全國經濟增長，工業生產有望率先反彈，緊隨其後預料是受地方政府鼓勵支持的基建投資，今年以來已有九個省政府宣佈規模達25.3萬億元人民幣的投資計劃，當中4.2萬億元料於今年投放。
至於服務業料需要更長時間復甦，因為行業需求始終在疫情爆發期間難以明顯回穩。所以投資者選擇國策受惠股時，可先留意工業股，其後是基建，最後才是股務行業相關股。
如果我們比較A股及H股，哪個市場對政策反應更直接？A股市場受散戶主導，其情緒或對政府刺激措施更為敏感，相反H股機構投資者比例較高，他們或更看重基本因素，接下來投資界或於業績期，因應疫情調低企業盈利預測，或會拖累H股表現。
H股當中，水泥、電動車、鐵路基建及軟件行業的龍頭股，有望受惠內地近期公佈的穩定經濟措施，並於疫情過後率先反彈。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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