陸羽仁
陸羽仁
陸羽仁

又減息

2020/03/16 08:19:15 網誌分類: 經濟
16 Mar

聯儲局不足兩星期後再度緊急大幅減息1厘,同時重啟7000億美元量寬措施,以應對疫情對經濟造成的衝擊。

聯儲局主席鮑威爾表示,疫情對美國及全球經濟影響大,美國金融狀況明顯趨緊,但銀行業有高資本水平及流動性,可以提供信貸。他相信,今日採取的行動可以幫助美國經濟回歸正常。

鮑威爾又說,聯儲局不認為負利率是合適的應對措施,重啟買債旨在令市場恢復正常運行,並無設有每星期或每月限制。

聯儲局的突然減息行動,反而令到杜指期貨今早跌超過1000點。

睇番美股上週大起大落,週一及週四更跌停板。杜指上週四插水10%,係1987年「黑色星期一」以來最大單日跌幅,但翌日來個報復性反彈,抽高1985點,升幅9.4%,收報23185點,係2008年金融海嘯以來最大單日升幅!標普500指數升9.3%,收報2711點;納指升9.4%,收報7874點。總結全星期,三大指數繼續大瀉,杜指累跌10.4%,標普500指數跌8.8%和納指挫8.4%。美股上週五大幅反彈,但三大指數仍未擺脫熊市困境,杜指仍較年內高位跌21.6%,標普500指數跌20.1%,納指跌20%!

標普500指數所有板塊都走高,表現最好的是金融股,勁漲13.2%,其次是科技股升12%。高盛和摩根大通勁升近18%,美國運通及Intel更升超過19%,升幅驚人。重磅股蘋果升12%,主要係蘋果宣佈在中國的42家專賣店將全部恢復營業。

股票恐懼指標VIX指數上週五回落23.4%至57.83,雖然仍處於高位,但一定程度反映市場的恐懼情緒略為舒緩,資金亦從傳統的避險資產美債和黃金回流到股市,美國10年期國債債息從朝早的0.821厘回升至0.983厘;而黃金每安士亦下跌4%至1516.7美元。

美股上週五迎來強勁反彈,主要是美國總統特朗普一改此前對美國的新冠肺炎疫情懶懶閒的態度,上週五午後舉行的新聞發佈會,宣佈包括提供多達500億美元資金,給各州政府用於抗疫,又話會開放病毒檢測,目標是在本月內完成500萬份測試。特朗普表示,「美國情況可能會變得更糟。未來八周將是關鍵。」美國的疫情變得越來城嚴峻,特朗普政府反應雖然慢了很多拍,但遲到好過無到,政策方針轉向「救人才能救市」,令市場恢復了一些信心,在特朗普召開記者會的同時,杜指亦彈升近1500點!

另一個推動大市反彈的是市場憧憬聯儲局將再度減息救市,而且會減得比兩週前的更勁,結果聯儲局真是在周日行動。

不過要留意的是,正如我不斷地重覆,今次股市大跌的底因是疫情失控,令到投資者雞飛狗走所致,美國政府的抗疫不能給予市場信心,股市仍會尋底。在聯儲局推出大規模的刺激經濟的貨幣措施之後不久,市場的恐懼情緒又再回升,美股杜指期貨又插超過1000點,大家今日要綁好完全帶坐過山車!

陸羽仁

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APPLE
APPLE 2020/03/19 11:29:25 回覆

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曱甴
曱甴 2020/03/17 08:29:23 回覆

之前暴動逼政府封中國關,呢排又唔見曱甴出來暴動要封英美澳加關,擺明就是受他們資助,唔敢封自己老細個關啦!

曱甴
曱甴 2020/03/17 07:53:23 回覆

港燦真是犯賤,屎忽痕係要周圍遊,正一姣婆守唔到寡,輸入新冠肺炎反攻自己家園都係抵死,自己染疫自己死,唔好拖累香港

Yan
Yan 2020/03/17 06:51:53 回覆

好股猛跌 買到手軟
2020年03月17日

  美國為了應對疫情對經濟打擊,聯儲局落重藥救市,再度緊急大幅減息1厘,同時重啟7000億美元量寬,然而市場見好消息出貨,關注點重回疫情蔓延,大力救市事倍功半。美股杜指期貨在亞洲區開市已急挫逾千點,港股開市無力,下午愈跌愈急,一度跌穿23000點,創一年新低的股份比比皆是,頗有滿目瘡痍的悲涼。

  股市止瀉首要控疫

  歐美疫情大爆發,聯儲局趕在華爾街重開前,推出重量級救市方案,包括緊急大幅減息1厘,同時重啟7000億美元量寬措施,減息加量寬同步進行,照計總統特朗普都好難再有甚麼批評。不過,現時問題出自西方國家在抗疫對策,總是落在病毒擴散後一步。

  雖然有中國應對做法可以參考,但各國總是抱着「睇定啲」心態去應付,英國政治領袖甚至提出「群體免疫」想法,即是任由疫情傳播,直至大部份人口產生免疫力,這個想法聽落相當可怕,因為以新冠肺炎逾1%的死亡率,相信在未達成群體免疫前,醫療體系已被逼爆,政府都已經垮台。

  雖然其後各國政府陸續改變態度,採取加強防控策略,但相關言論令公眾和市場對成功控制疫情信心不足。以各國控疫手軟情況發展下去,各國企業停擺時間可能比中國更長,而且至今還未看到隧道盡頭,所以股市未能止瀉。

  在新冠肺炎大流行以來,美國政府一直表現出來是救市快過救人,這固然是因總統長期以來都表達對股市關注,同時也有官僚體系機制反應問題。美國過去爆發過不少金融危機,由1998年長期資本爆煲到2008年金融海嘯,早有應對機制,平時也有不同方案放在櫃桶,故此出台容易得多。

  相反,應對集體疫症是相對新鮮事物,若不是疫情先在中國擴散,定出一個標準,美國可能真的會採取群體免疫做法,反正沒有比較,大家只會覺得這是特別兇猛的病毒殺人,未必覺得政府應對緩慢。只是中國做了先例,其他國家要跟,在體制上沒有中國的執行能力,就形成強烈對比,也令股市反應特別強烈。

  對於控制金融市場,外界對美國信心還是比較大,宏利投資在解讀今次重藥救市時認為,聯儲局明顯想避免2008年翻版出現,設法令目前經濟保持像2001年般的衰退,好讓經濟迅速反彈。美國國庫債券市場在過去一周出現大規模資金問題,對債市造成壓力。雖然現在利率已調到極低,但宏利認為央行還有其他政策工具彈藥,預期當局在未來數周將推出更多措施,當中可能包括推出商業票據擔保,支持企業信貸市場;仿效日本央行,實行控制孳息曲線;有可能尋求國會批准,允許當局購買信貸及股票等。

  港面臨肺炎第二擊

  換言之,現時市場最脆弱和最惹憂慮的,還是政府對疫情防控能力。要留意的是,本地疫情在中國大致穩定後,社會情緒曾稍為緩和,但隨著歐美衛生情況惹關注,大批港人子女可能由歐美回流,香港要面對第二波控疫挑戰。如果外圍以至本土疫情急速惡化,股市仍然會風高浪急。

  受外圍告急壓力,加上內地首兩個月數據表現遠遜預期,內地股市午後跌幅擴大。上證指數跌穿2800點,收報2789點,跌3.4%;深證指數收報10253點,降5.3%。恒指午市曾跌1045點,收市挫969點或4%,收報23063點;國指收報9227點,跌422點或4.4%,成交金額1588億元。

  早前持續強勢及硬淨的物管股終難敵大市走勢,顯著急插。佳兆業美好(2168) 股價及相關新聞 瀉12%,收報23.05元;奧園健康(3662) 股價及相關新聞 、碧桂園服務(6098) 股價及相關新聞 、雅生活(3319) 股價及相關新聞 及中海物業(2669) 股價及相關新聞 齊瀉9至10%,多隻醫療股大跌超過一成。從強股跌得多,反映基金大戶為防贖回,連優質股都要沽貨套現,好股跌價,變成賤物鬥窮人,小戶一時間買都買到手軟。

  陸羽仁

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/03/17 01:39:06 回覆
@亨仁(已經離去了)...
MARKET CRASH ..... {#iconb_67}
Dow plunges as much as 2798 points or 12%

Circuit breakers triggered

亨仁(已經離去了)
亨仁(已經離去了) 2020/03/16 22:46:07 回覆

趁低吸納,第3注。

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/03/16 16:43:56 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍紅定牛?  ..... 救我 {#iconb_67}

kaka422617
kaka422617 2020/03/16 16:23:39 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,區區千零點係擊退唔到子龍大軍? {#icons_dog1}一日好友,一世好友

大笨袋鼠
大笨袋鼠 2020/03/16 16:17:51 回覆

記住瑞銀Zoltan Pozsar嗰句“The supply chain is a payment chain in reverse,” 咁你就睇得通點解出動QE都要插

以下呢幾段就係袋鼠消化完之後講嘅:上次金融海嘯嘅重災區,係金融版塊,如果唔係資金流動出事,周轉問題,係Liquidity crisis,實體經濟本身問題唔大,所以用QE通一通條水喉,就止到咳。(之後點解QE2、3無撚用、好浪費,袋鼠講咗好多次)

今次係整條找數鏈出事 - 只要找數鏈之中,最弱嘅一環找唔到數,成條找數鏈嘅斷裂位,上游找唔到數,下遊又會無貨,中短期出現資不抵債情況,係Solvency Crisis;呢個自十二月由武漢開始確疹嘅疫症,絕對係環球經濟完美攬炒!

重啟經濟活動唔易,早一個月前已經有唔少分析,指中國企業將會有債務違約潮,亦有相關新聞報導已經發生;而家西方國家嘅企業亦因疫症漫延,將有同樣情況出現。

或者與其以買賣國庫債卷作QE放水(上星期挾熊,除咗炒Trump-Perosi個deal,有無炒埋預期QE成份?),不如索性QE買股票啦,保証道指即刻開市升20%全日停版

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/03/16 15:57:09 回覆

kaka: 區區千零點??? {#iconb_3135}

kaka422617
kaka422617 2020/03/16 15:43:59 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,仲買唔買得升? {#icons_dog5}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/03/16 15:42:24 回覆

kaka: 噢....唔通老散學人搏反彈??? {#iconb_268}

kaka422617
kaka422617 2020/03/16 14:44:15 回覆

將軍,救禾 {#icons_dog5}

80後股民
80後股民 2020/03/16 10:17:12 回覆

我這種大巿小魚毛, 在上星期第一次崩盤買入雞仔注美股指數...

一眨眼後又第二次崩盤雞仔注都要損手指尾.......

但確實比華爾街大賊嚇塞....無再入....

侵侵越救越跌......美股低處未萛低

對美股咩都唔做好過做......買唔落手.....

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/03/16 09:40:22 回覆

{#iconb_62}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/03/16 09:15:10 回覆

kaka: 無人買  我買...... {#iconb_62}

kaka422617
kaka422617 2020/03/16 09:12:52 回覆

將軍,救我 {#iconb_254}

有危又有機
有危又有機 2020/03/16 08:49:55 回覆

有危又有機⋯⋯

DLLM⋯⋯

Yan
Yan 2020/03/16 08:25:53 回覆

擘大眼爆股災
2020年03月16日

  全球投資市場上星期天翻地覆,油價低處未見低,金價先揚後挫,美股兩日跌到停市,個個都係殺人陷阱。港股收市後內地宣告穩定金融的降準,釋放5500億資金。各國央行先後出手救市,美股上周五勁彈1985點,估計除了因為特朗普出招外,假期前的平倉計數都提供了好大反彈動力,但這一輪的波幅殺人無數,已造成好大殺傷。月初金市開始出現異動,陸羽仁認為要提高警覺,以防變生肘腋,若當時沒有綁好安全帶,這一輪波動隨時就被震出局。

  美國政府終於瞓醒

  美股大上大落,經歷周四1987年股災以來最黑暗的一天後,周五飆近10%,又創金融海嘯以來最大單日升幅。美股杜瓊斯指數上漲1985點,相當於9.4%,收23185點,標普、納斯達克指數漲幅相若。

  周五大反彈動力來自尾市時段,美國總統特朗普宣佈美國進入國家緊急狀態,釋出高達500億美元聯邦資金,還表示下周將有50萬套病毒檢測試劑應市,標普500能源指數升8.84%,加上表示將會基於儲備戰略考量,購入大量石油,以確保美國能源獨立,倫敦布蘭特原油和美國原油期貨結算價雙雙上漲,推動美股升至單日最高點。上周五四大指數全數收漲,但主要指數本周仍大幅下滑,杜指一周跌逾10%、標普和納指平均周跌逾8%,為自2月28日以來最差一周。

  特朗普及華府開動機器應對新病毒,他還不忘向商界送高帽,感謝許多美國企業領袖支持,美國FDA已授權瑞士藥廠羅氏ADR提供更快的篩檢測試、他還感謝Google建立快篩資訊網站,食品零售商沃爾瑪、Target百貨援助,這些公司股價平均飆漲逾9%。由於美歐股市反彈,在美的港股ADR預示恒指周一高開129點,報24163點。

  美股二月份由牛轉熊,出現美國史上首次一周兩度短暫停板,連黃金都無法避險,金礦股今次都難逃一跌。金價周五大幅下插,主要係基金要應對客戶可能出現的贖回,於是拋售各類資產,於是連黃金都被質低,金礦股普遍都跌5%左右。美國投資市場已高度程式化,一有波動就會自動執行指令,產生連鎖效應。係外圍急插下,港股低開1789點至22519,創2017年1月9日以來最低,相信不少都是來自斬倉盤。午後受20國集團表態撐市,及美國杜指期貨反彈的影響下,恒指跌幅急縮,曾僅跌124點。「黑色星期五」收市單日跌276點,造24032,只是過程已經是驚濤駭浪,最後力保二萬四大關。全周計,恒指瀉2113點或8%,創逾兩年以來最大單周跌幅。

  華爾街疫潮風暴推低全球資產市場,有點是「擘大眼瀨尿」,慢溜式進入跌市。今次美股爆煲是雙重打擊,先是沙特與俄羅斯的油價戰,繼而有本土大爆疫。當新冠肺炎在內地境外爆發時,美國官員態度有點風涼,認為對美國經濟不會造成衝擊,這個時候其實疫情開始從其他國家進入美國。從武漢的經驗,可以知道這種病毒感染力強,必須在開始初期就大力截斷人流,才有機會斬斷傳播鏈。美國官員這種心態,正正輕易讓防控的短暫窗口溜走。從明星、球員先後染疫,就算世衛不公佈,全世界都知道大流行已經出現了。上周末美國官員似乎開始瞓醒,應對轉趨積極,強調未來兩個月是抗疫關鍵,只是力度似乎還嫌不夠勁,換言之短期內情況仍然繼續吃緊。

  中央出招前先平倉

  沙俄大打油市減價戰是跌市另一根源,這場大龍鳳主要源自全球經濟放緩影響需求,加上頁岩油公司侵入市場,中國疫情削弱需求,間接產生了油價急挫的蝴蝶效應,這就有點想像不及。如果美國能夠成功防控新冠肺炎,對紓緩油價下滑應有正面作用,但美國陷入衰退危機,要阻止油價下跌的難度增加。除非美國能夠協調盟友沙特,否則油價衝擊短期不易消散。

  油價下跌對減低生產成本應該係好事,為何美股會受累大跌呢?最直接解釋美國現在已從昔日的用油大國變成產油大國,油價下跌會對美國石油公司造成衝擊。更加重要係美國不少頁岩油公司都係發行債券融資。今年初,已有專家對美國垃圾債券市場發出警告,擔心大量發債會造成還款危機,美國頁岩油公司生產成本每桶在3、40美元一桶,現在油價已跌破他們生產成本,市場會擔心觸發債務違約,導致金融危機。

  美國總統特朗普為了爭取連任,大力催谷經濟同股市,本來一切順風順水,連任機會極濃,但一場流行病就成為他施政能力的嚴峻考驗。本來催谷得好旺的經濟忽然逆轉,就瓣瓣都發生問題,政敵在明裏暗裏勾腳,令到政經環境變得反覆,各國都要積極應對。在港股休市後,內地宣告降準,達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點,人行預期,此次定向降準釋放長期資金5500億元,其中對達到考核標準的銀行釋放長期資金4000億元,對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準,釋放長期資金1500億元。今次定向降準除增加銀行支持實體經濟的穩定資金來源,每年還可直接降低相關銀行付息成本約85億元,通過銀行傳導有利於促進降低小微、民營企業貸款實際利率,直接支持實體經濟,降低社會融資實際成本。

  人行在宣佈降準時重申,不搞大水漫灌,要保持流動性合理充裕,為高質量發展及供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。以中央還有減息等不同政策工具可以運用,降準不算是超大動作,還保留了一些後着可供應用,反映領導層對大環境的研判。港股在周末收市前跌幅明顯收窄,應該都係大戶預期中央好大機會在假期出招,故此先行些淡倉鎖定利潤,估計後市仍然會有波動。上周大市急插時,熱門股好似平保(2318) 股價及相關新聞 低見74.35元,收市見番80.4元,若然夠膽平撈,單日已可食胡,因此中環茶友議論,現在是否可以入市執平貨?

  夠膽接刀撈中有獎

  好似上周五的市況,沽得最急時拋貨可能係斬倉或有需要逼賣套現,不計價拋售自然有筍價出現,這個時候夠膽接跌下來的利刀,接刀當然有獎。不過,周五港股大奇蹟日有平淡倉的因素,買盤過後如果疫情仍然嚴峻,後市還有再試底的機會,接刀身手差小小就會損手,所以要睇自己武功,如果自己內功高,底子厚,捱打三幾槌都無問題,短撈有利就食胡,無利有力長揸,接力當然可以玩,總之好股現在股價雖然不貴,但投資始終要量力而為。

  工商樓陷嚴冬 吳永嘉

  籲撤辣

  本地經濟勢必持續踏入第三季度的衰退,環境日趨嚴峻下,聽聞銀行開始收遮,作為商界代表的經民聯提出要減辣,工商界議員吳永嘉都提出,住宅物業物業可以不減辣,但非工商物業好似寫字樓、商舖是否可以諗呢?

  吳永嘉話,只係工商樓撤辣,可以避免影響到民生,又可以增加商界財務上的彈性。他說,幾年前商業物業市道暢旺,最後一樣納入限制範圍。吳議員說,近年商舖租金回落,炒風不再。寫字樓供應又開始增加,現時撤辣相信對租售影響不大。

  吳議員話,就算《預算案》有寬減,政府又推出貸款保證計劃,但幫到的始終有限,現在最重要是怎樣有現金流。讓非住宅物業鬆綁,對於過去幾年買了樓的商界來說,都算多了一個選擇。

  最近,工商物業市場都係淡風遍吹,上星期尖沙咀彌敦道栢麗大道64號舖,面積766方呎,新近以4000萬元易手,報道話,原業主於2010年以約6800萬元購入該舖,是次轉手帳面蝕2800萬元或41%,連雜費等估計實蝕逾3000萬元,創本港舖位蝕讓額最高紀錄。該舖前租戶為龍記鐘錶珠寶,月租9萬元,近期租務飽受社運影響,有行內人形容賣得出已經算好。在這個環境下,近兩年入貨的業主若想套現還要交辣稅,真係情何以堪!

  陸羽仁

財爺
財爺 2020/03/16 08:24:25 回覆

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Yan
Yan 2020/03/16 08:23:00 回覆

港股奇蹟日透支反彈
2020年03月16日

  上周五港股上演一幕奇蹟,港股開市大跌超過1700點,恒指低見22519點,創一年低位,午後急速抽升,之後反覆向上,以接近全日高位收市,收報24032點,只跌276點,跌幅僅1.1%,大市成交金額2024億元。總結全星期,恒指仍瀉2113點,跌幅8%,是2018年12月以來最大單周跌幅。

  表面來看,奇蹟日成因是環球央行放水,美股期貨倒升,推動恒指跌幅急劇收窄。實際上無論是美股或者港股,在短期跌得太急,超賣情況相當嚴重,當超賣「過晒龍」,技術回補也會很快。恒指在二月初時,處於二萬八千點上方,上周五低見22519點,短短一個月內跌達5500點,沽盤過甚,反彈是正常事情。

  杜指大升 彈9.4%

  美股更誇張,在一個月內累跌30%,杜指上周五同樣出現奇蹟日,大升1985點,反彈幅度9.4%,同樣是跌得過份的快速回補。

  美股反彈藉口是美國總統特朗普宣佈美國進入緊急狀態,執行更嚴厲防疫措施。特朗普上周五下午在白宮南草坪召開記者會,宣佈最多可動用500億美元資金抗疫,用於各州醫療機構應對新冠肺炎疫情,同時要求各州成立應對疫情的應急指揮中心,又話美國下周會完成140萬份新冠肺炎病毒檢測,預計在本月底會完成500萬份檢測,各州也會盡快完成毋須下車的道路檢測點。

  民主黨的眾議院院長佩洛西也相當配合,說會與特朗普政府達成一致,國會批准資源,提供免費檢測,資助提供病假的公司,並會保證所有受新冠肺炎疫情影響的人,有兩星期有薪病假。

  相對於中國的嚴厲防疫措施,美國這些舉措其實仍然溫和,但至少是一個重要開始。特朗普由完全不承認新冠肺炎疫情的嚴重性,把它當成流感讓全民感染,改為宣佈國家進入緊急狀態,調撥大量資源開放免費病毒測試,等於由過去不測不報、當看不到的態度,改為全力抗疫態度,美國政府態度的轉變,加強市場信心。

  小心美股 彈完再回

  我一直說美股暴跌,是源於特朗普「救市不救人」態度,放錯了重點。特朗普很重視美股表現,見到美股大跌,便採取各種措施,釋放資金和逼聯儲局減息救市。然而,大市下跌主要原因是市場擔心美國新冠肺炎疫情失控,令經濟跌入無底深潭所致,所以關鍵不是救市,而是抗疫。當特朗普不嚴謹抗疫而嚴謹救市,美股便一直止不到跌。如今特朗普態度轉變,美股馬上強勁反彈。

  大家也要留神,美國現時的抗疫措施,嚴厲程度遠比中國低,中國於1月23日武漢封城之後,差不多要三星期後,才勉強把疫情從高位剎住,美國抗疫的嚴謹程度,遠遠弱於中國,雖然人口沒有中國密集,醫療體系更強,但民眾態度卻比較寬鬆。估計美國的疫情,未來仍然會繼續爆發,特別是開放檢測之後,美國確診數字必然會直線上升,成千上萬的確診個案出現,將令市場驚恐,估計美股在反彈之後,仍然會有回落壓力。

  但無論如何,特朗普態度轉變,會增加成功抗疫機會,但美國要疫情升溫,華府才會採取更加嚴厲的全面停擺措施,這在措施實行之初,不會馬上見效,但對經濟衝擊卻會馬上出現,所以不要對美股樂觀得太快。

  人行降準 釋5500億

  相對而言,中國狀況較好,中國初步渡過疫情高峰,上周六,中國新增確診個案只有20個,但輸入病例佔16個,中國大陸本土個案很快便會少過香港。

  另外,中國同樣積極放水救市。上周五收市之後,人民銀行宣佈對達到考核標準的銀行,定向降準0.5至1個百分點,而符合條件的股份制商業銀行,再額外定向降準1個百分點,以上定向降準將釋放長期資金5500億元人民幣。人行今次也不採取大水漫灌的放水方式,使用定向降準,一方面向市場釋放足夠流動性,一方面把資金導引到較有需要的地方,特別是中小微企業。

  內地現時開始復工復產,但中小企流動資金嚴重不足,定向降準目標是要支持有經濟壓力的中小企,渡過生存難關。由於定向降準並非大水漫灌,對經濟支持會較大,對股市刺激相對較小。

  預託證券 升幅有限

  其實,港股上周五已經在炒內地會放水,定向降準已經一定程度反映在反彈之內。上周五杜指雖然大升9.4%,但美國預託證券市場的ADR港股比例指數只升103點,升幅僅0.4%,可見港股已預支美股這個巨型反彈,所以不要期望港股今日還會暴升。從短炒角度來看,短期的獲利貨,也會尋找股市反彈之後的套利機會,限制大市進一步向上。

  另一個值得提提的是油價。特朗普在上周五的記者會中提到,會大量購入石油,以增加國家能源儲備。特朗普話音未落,原石油市場價格暴漲,紐約期油即時彈升4.8%,至每桶33.5美元,當日更一度升7.5%,至34.4美元水平。油價反彈,有利石油相關股反彈。

  特朗普很明顯不滿意沙特和俄羅斯鬥法,大幅割價想夾死美國頁岩油商,便想增購石油,吸納市場增加供應。此舉會觸發油價短暫反彈,但只要俄羅斯和沙特一日未達成減產協議,油價還會繼續尋底。主要因為新冠肺炎疫情繼續在美國和西歐爆發,市場還未完全確定疫情可以受控,對油價需求看得比較悲觀,油價還有繼續下跌壓力。

  恒指上周五跌至22500點水平,究竟是否已經觸底,還是低處未算低?主要要看歐美疫情發展。正路估計,她們抗疫不是想像中容易,未來兩、三星期會進入爆發高峰,所以不要太快全面看好港股。長線投資者在股市下跌時可以吸納,但要小心美股還有進一步試底風險,雖然政府放水,有利紓緩市場資金壓力。但跌市真正根源,是美國及歐洲疫情失控爆發,除非見到她們用嚴厲的封城措施和宣佈社會活動全面停擺,否則措施未見頂,疫情也不會見頂。而疫情見頂應該是最嚴厲措施實施之後的兩、三星期,即使股市走勢超前,要等到她們用最嚴厲的方法控疫,股市才會真正有機會尋到底。

  大摩唱好 中港新市場

  所以即使想買貨,也不用心急,未來兩、三星期,股市仍有再次回落機會。由於美國是全球經濟主要引擎,美股經歷超過10年升市,最近的一個月,一跌就是30%,這顯示美股高位的脆弱性。此前見到大摩發表報告,認為在新冠肺炎疫情衝擊下,中國、新加坡和澳洲市場是一個避風塘。

  大摩在三月初的亞太組合中,便提高上述三個市場份額,主要估計這些地區疫情比較受控,有更多公共政策刺激和相對便宜的估值。不過如果美股暴跌,包括香港在內的這些市場,雖然相對便宜,都只是會跌幅較細,不能夠獨善其身。所以,最後還是要靈活走位,小心觀察美國市場變化。

  陸羽仁

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男人天堂
男人天堂 2020/04/06

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Yan
Yan 2020/04/06

油價變局 等回吐吸
2020年04月06日

  上周五港股跌43點冇乜變動,外圍美股因為就業數據不理想走弱,杜指下跌360點。近日港股沒有跟足美國跌幅,主要是受內地股市影響。

  於上周五收市後,內地公佈再度宣佈對中小銀行實施定向降準,同時下調金融機構在央行的超額存款準備金利率。是次降準是針對在省級行政區內經營的商業銀行,以及農村信用社等金融機構。

  降準會在4月15日及5月15日實施,每次降低0.5個百分點,共釋放4000億元人民幣資金。大家可能沒有留意,中國在抗疫期間,大型內銀股股價沒有大跌,但中小型銀行股由於資產質素惡化大插。例如甘肅銀行(2139) 股價及相關新聞 上周三便出現斷崖式暴跌,開市報1.2元,低見0.58元,跌幅超過50%,當日收報0.65元,甘肅銀行上周五略為反彈至0.68元,全周累跌超過43%!

  定向降準 扶城商行

  甘肅銀行暴跌,主因上周二公佈的去年業績不理想。淨利息收入受到業務結構、市場競爭和資金成本上升等影響,按年下跌25.8%,至52.9億元人民幣。同時資產質量下降,減值43.1億元,按年升1.2倍;淨利潤按年減少85%,至5.1億元;不良貸款率升至2.45%,按年增加0.16個百分點;資本充足率11.8%,按年減少1.7個百分點。

  由於資產質素惡化,甘肅銀行為補充核心的一級資本,打算公開發行不超過37.5億股內資股和1.25億股H股,募資100億元。由於大量批股集資,令甘肅銀行急跌,拖累其他城商銀行遭到大幅拋售。

  阿爺今次的定向降準,等如放水支撐城商銀行。由於不是全面降準。消息公佈後,夜期初段跌55點,沒有太大變化。城商銀行的出現債務危機,有阿爺定向降準支撐,反映阿爺不再大水漫灌,而是推出比較細緻的放水政策,具體支援有需要的環節。

  這場百年一遇的傳染病大流行,究竟會對經濟有甚麼影響,現時還是言之尚早。已有很多人開始估計,美國經濟可能不止衰退,而是去到大蕭條前夕。國際貨幣基金組織(IMF)上周五對全球經濟作出比較悲觀預測。

  新興市場 流失900億美元

  國基會總裁格奧爾基耶娃表示,新冠肺炎疫情導致全球經濟衰退,對新興市場及發展中經濟體打擊更甚,她們缺少保護自己的資源,國家衛生系統亦薄弱。近期便有近900億美元,從新興市場流出,比全球金融危機時多很多。一些國家高度依賴商品出口,現時價格正在崩潰。國基會特別撥出一萬億美元專款,以支撐環球各國經濟,現時已有九十多個國家,向國基會申請資金。

  格奧爾基耶娃強調,緊急資金應優先支付衛生系統開銷,保護最脆弱的公司及工人,希望消減目前已出現大量破產失業的高風險。她同時呼籲,雙邊債務中的貸款方在經濟停滯的同時,暫停債務追償。新冠肺炎疫情對全球經濟衝擊史無前例,由於歐美疫情,特別是美國疫情完全未受控,究竟衝擊有多深,下一波會否在印度這些人口龐大的國家大爆發,仍是未知之數,未來潛在危險仍然不低。

  股東維權 滙控受壓

  講到近期對港股的衝擊,以滙控(005) 股價及相關新聞 不派息事件影響最大,由於滙控股價早前已開始下跌,當股息升上七厘以上之後,令很多想買滙控博收高息的股民紛紛追入。滙控公佈業績後,仍公開表示未來兩年會維持派息,進一步加強市民追入信心。誰料滙控突然應英國監管機構要求停止派息,連已經宣佈會派發的第四次末期息都取消埋,惹起股東極度不滿。小股東發起的「滙豐小股東權益大聯盟」希望籌集足夠股東,要求召開特別股東大會和入稟高院控告滙控違反承諾。大聯盟提出三大訴求:第一,兌現承諾派末期息;第二,提供以股代息選擇;第三,停發董事袍金一年。

  對於滙控小股東要求,其中的以股代息,概念上有點偏差。通常滙控在派息時,也提出「以股代息」的選擇,即不收現金利息,改為收取相應股份。現時滙控不派息,便不存在用股票代替現金選項。小股東應該要求滙控派紅股,例如二十送一。送紅股的要求,滙控未必不接受,因為不涉及現金支出,多發股份會把股份權益攤薄,只屬數字遊戲,只是讓小股東感覺好一些而已,理論上不違反英國不派息的監管要求。

  小股東咁搞法,令滙控有點壓力。香港無乜牙力,如果香港係美國或歐盟,隨時法庭可以判,你在英國可以不派息,但在香港要派,起碼要派宣佈咗嘅第四期股息,講咗就要派。

  不止香港滙控股東面對這種慘況,強如股神巴菲特也中招。去年四月,股神旗下的巴郡,投資西方石油公司100億美元,換取西方石油公司的特別股,巴郡每年收取8厘股息。不幸的是國際油價暴跌,令到石油股急挫,西方石油公司股價變了自由落體,今年以來大跌72%,成間公司市值跌至只剩100億美元,支付巴郡的特別股息等於西方石油8%的市值。現時大家都估計西方石油應該無錢派息畀股神,其中一個可能是用發新股方式,去代替那發給股神的8億美元特別股息。股神投資西方石油的100億美元已不見七成,現在更收不到利息,強如股神也「無計」,只能谷住一肚氣。

  石油之戰 存在變數

  在跌市中買股,要做最壞打算。第一,要看公司會否執笠。我們要分析一下,公司是否能夠捱過這場大浪,會否執笠?所有的私人公司,都有機會執笠。內地國企特別係央企,理論上有阿爺「照住」,應該沒有執笠風險;第二,要看公司在疫情後能否全面回復盈利能力。航空公司生意在疫情過後,理應較快可以回復正常,問題是能否有足夠資金捱過難關。銀行情況會差一些,由於疫情帶來的減息和量寬潮,不是那麼快再停止,在減息的大環境下,靠賺息差和有大筆現金作投資的銀行回報會快速減少,大型銀行股有幾年要捱。

  油價也出現變局,美國總統特朗普上周四在Twiiter上說:「剛與我的朋友沙特皇儲通話,他剛與俄羅斯總統普京談過。我估計和希望他們會每日削減1000萬桶石油,可能會更多,如果發生的話,將會對油氣工業非常好!」他之後在Twitter補充,可能減產量達每日1500萬桶。

  油股石化股 見回吐吸納

  特朗普一講完,當日令國際油價急彈,紐約期油在短短15分鐘內,由每桶22美元跳升至27美元上方,勁升23.3%。紐約期油上周四收報25.32美元,全日升24.7%,創出歷來最大單日升幅。去到上周五期油再急升,收報29美元。

  特朗普講話雖然係出口術,但透露他開始向沙特發功。雖然俄羅斯總統普京一度否認同沙特皇儲通過電話,但他於上周五在有關全球能源市場局勢的會議上說,俄羅斯認為全球石油產量每日可以減產約1000萬桶,但這應該「合作進行」,暗示美國要加入減產。

  油組+代表預計於今日舉行的影像會議,就每日減產1000萬桶進行討論。大家不要以為馬上可以達成協議,因為美國不太願意減產。由反枱到重新開會,令人期望拗一輪會有協議,油價即使不會一條氣升,也很難跌得太深。

  今日油價會升,但過兩日可能會回,等回吐時就是吸納石油、石化股的好時機,畢竟9厘、10厘息的股份,都係因為股價跌得太殘所致。

  陸羽仁

Yan
Yan 2020/04/06

歐美央行的呼吸Plan
2020年04月06日

  全球上星期忙於救人兼救市,港股收市後,內地宣佈對中小銀行定向降準。

  美國確診人數上升速度確實幾得人驚,加上美國3月非農職位大減70.1萬個,拖累美股跌幅加劇,杜指曾挫550點。杜指上周五受壓,收報21052點,跌360點;標指收報2488點,跌38點;納指收報7373點,跌114點。

  內地降準加入放水行列

  美國再刷新單日新增確診紀錄,白宮表示,任何預計將與總統特朗普及副總統彭斯有緊密接觸的人,即日起都必須接受新冠病毒測試;目的是要更好地評估風險,以確保無症狀或有症狀的患者不會無意中播毒。

  除疫情外,特朗普同時急救油價,由於憧憬周一油組開會談判有進展,紐約期油上周五再升逾11%,一周累升超過3成。如果油市減產能夠成功,減低頁岩油商爆煲風險,對穩定美股都有相當大作用。

  外圍七國咁亂,內地雖然控住疫情,有時間關注經濟,人行宣佈定向降準1個百分點,分兩次實施,分別在4月15日及5月15日實施,每次降準0.5個百分點,預計釋放長期資金約4000億元人民幣。另外,人行決定下星期二(7日)起,將金融機構在央行超額存款準備金利率,由0.72%,大幅下調至0.35%,減幅達37個基點。

  據人行解釋,降準係為支持實體經濟發展,促進加大對中小微企業的支持力度,降低社會融資實際成本,降準會於4月15日和5月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。同歐美大力放水相比,內地降準做法只係開條小水喉。

  國企穩陣吸引資金流入

  隨著歐美「唧牙膏」式抗疫,社會運作漸進式停擺,拖延時間反而更長,央行就好似醫院提供呼吸機咁,要不斷為經濟打氣,估計各國央行會陸續推刺激同支援措施,最後可能好似本地發展商為新盤買家提供按揭,只要識呼吸都收到或多或少的援助。世界各國都向國民同企業提供呼吸Plan,同樣會為中央振興災後經濟提供空間,所以上星期見到資金湧入龍頭巨企好似三桶油、中移動(941) 股價及相關新聞 這類資金充裕的公司。

  歐美救市快過救人,搞到疫情擴散,不過,美國股市喺大水撐市下,上星期並無跟從染疫人數急升而大插。有中環茶友引用Elizabeth Kubler-Ross著名的心理學理論。這位心理學家觀察了很多臨終病人後,寫了一本叫《論死亡與臨終》的書中,提出病人面對死亡時內心經歷的五個階段:最先是否認,否認即將面對死亡;然後是憤怒,對於死亡為何會降臨自己身上感到憤怒;跟着就是想討價還價,跟神或上天就死亡討價還價;下一步是抑鬱,發覺一切無望而抑鬱;最後是接受,面對並接受死亡。

  有意思的是,心理學家發現這五部曲不是每一個臨終病人都會完全經歷,有些只經歷部份階段。用這個分析套用在美國人和美國政府抗疫上,最初美國政府不想接受經濟受疫情衝擊,於是否認會受病毒威脅,之後當染病人數增加,特朗普就表達憤怒,把矛頭指向中國。現在美國人似乎相當抑鬱,關鍵在於是否開始進入接受無法抵抗疫情的階段。

  美國人逐步接受死得人多

  從股市反應觀察,美股企喺21000點樓上,而且好似相當穩陣,是否等於已經接受美國將會死二十萬人的可能,準備在付出這個代價後重新出發。如果是的話,美股在上一浪插到19000點可能就已經見底,否則就會有另一浪的崩塌。中央銀行不斷放水,提供呼吸Plan,等待公眾接受大量民眾死亡的現實,好明顯就是想做到這個效果,捱過疫潮的高峰期。

  滙控撤息 辣㷫股東怒火難熄

  滙控(005) 股價及相關新聞 上星期宣佈撤息,原來宣派的股息都取消,消息令香港股東既憤怒又震撼,據聞連滙控香港的高層都覺得有好大影響,因為好多客戶都有買滙控股票,談起前景管理層都以派高息作為定心丸,現在突然「息即是空」,試問怎向客戶交代?

  股東憤怒之餘,痛斥雖然英國政府要求銀行不派息,但至少可以派股彌補一下,為甚麼沒有這個想法呢?認為董事局欠股東一個交代,因此有人期望有基金大戶能夠出來帶頭討回公道。

  現時除了外資基金和本地散戶,中國平安(2318) 股價及相關新聞 是集團第二大股東,外界都觀望平保會否為香港及內地股東出聲。有股東直言,董事局之前應承派息,除淨後才改變決定,平保持有大量股份,甚至考慮狀告董事局要求賠償。有憤怒的股東甚至提出,如果董事局不改為派股補償,又沒有合理解釋,平保可以提出將董事局炒魷,相信好多股東都會支持,看來股東今次息變空撻着了的怒火,唔係咁易就可以淋熄。

  陸羽仁