陸羽仁
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再跳崖

2020/03/17 09:02:19 網誌分類: 經濟
17 Mar

聯儲局減息放水救市失效,美股暴插,杜指上週二反彈1167點,上週四跌2350點,上週五反彈1985點,昨日下滑2997點,收20188點,跌幅12.9%,係1987年「黑色星期一」以來最大的單日跌幅!標普500指數跌12%,收報2386點;納指跌12.3%,收報6904點!羅素2000隻中小型股指數更大跌14.3%!美股大中小股,較年內高位回落了29.7%39.5%,在短短約一個月的時間,均陷入了深度熊市之中!

金融股、科技股及能源股繼續成為重災區,標普500指數金融、科技及能源板塊齊跌超過13.6%14%不等。杜指跌得最多的是重磅股波音飛機,昨日大跌23.8%,收129.61美元,波音自210股價由349美元跳崖式下跌,個多月下滑了63%,市值蒸發了超過1240億美元,認真恐怖。

杜指成份股雪佛龍亦跌得很金,昨日大跌16.4%,收69.7美元,艾克森美孚亦跌9.5%,收34.49美元,美國兩桶油較年內高位分別下插45%58%。主要受到油價急急滑拖累,紐約期油昨日下滑9.5%至每桶28.7美元,係20161月以來最低。

美國總統特朗普表示會購買石油增加美國戰略石油儲備,油價跌勢略有舒緩,美國油價上週仍累跌23%,係金融海嘯以來最大單週跌幅,Simmons Energy的分析師Pearce Hammond上週日油價上週為「恐怖的一週」,然而油價在疫情衝擊下,美國以全球經濟可能陷入衰退,影響需求,令到油價失去支撐,油價再度下插。但以沙地及俄羅斯為首的兩大產油陣營不但不減產挺油價,還可能增產、打減價戰,油價受到需求減少和供應增加,「雙鬼拍門」。Rystad Energy的原油市場部主管Bjoernar Tonhaugen所講的,「油價的反應極端負面,相信油價仍未到底。」

新冠肺炎病毒演變成全球大流行,繼意大利全國封城之後,西班牙和法國宣佈全國封鎖,加拿大亦宣佈非加拿大公民不准入境。即使此前口響響話要尊重人權和自由,不會封城和戴口罩的丹麥首相弗雷德里克,由於疫情失控,也唯有宣佈封國。

美國政府此前對疫情掉以輕心,結果越演越烈,截至上週六晚上,全美確診病例繼續激增,突破2500例(用死亡病例推算,應該不止此數);除西維吉尼亞州外的全部49個州、華盛頓特區和波多黎各均報告了確診病例。全國死亡病例超過50例。

疫情爆發,股市又大插水,特朗普對控疫的態度亦出現改變。減息放水救市之餘,上周五亦撥出500億美元予各州抗疫,並開放病毒檢測。不過,特朗普的大堆動作似乎止不到美股大瀉,正如Instinet的執行董事Frank Cappelleri所講的,在新冠肺炎疫情蔓延全球的消息沸沸揚揚時,聯儲局行之有效的放救市措施,似乎亦救不起近日市場的頹勢。他認為我們不能夠與現實爭拗,美國要對付的,是比經濟更大的問題!

雪上加霜的是,此前把新冠肺炎輕描淡寫地說成是一般流感的特朗普昨日突然說疫情爆發最壞的情況會延續至8月,繼續玩其期望管理。但這是市場不想聽到的消息,因為這意味著經濟可能在第二季及第三季出現收縮,等於將出現經濟衰退。原本微微從低位反彈的杜指,掉頭再跌多600點。

而港股在美國預托證券ADR港比指數跌741點,跌幅3.3%

陸羽仁

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APPLE
APPLE 2020/03/19 11:10:35 回覆

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Yan
Yan 2020/03/18 06:49:48 回覆

撈股要睇燒錢率
2020年03月18日

  美國杜指隔晚急挫2997點,港股預託證券急插逾千點,但到香港交易時段,市況無想像中咁恐怖。由於A股相對穩定,港股全日尚算平靜,收市不跌反升200點,恒指現在比美國杜指反先逾2000點。

  航空股或要政府打救

  歐美疫情高處未算高,中環茶友熱話不是市況,而係英國的放任抗疫政策,可以頂得幾耐。港人一向與英國關係密切,1997年回歸前,大家戲稱之為祖家,皆因沿用殖民地統治者觀念。由於港英政經體系相近,就算回歸23年,港人仍然喜歡買英國樓,送子女到英國讀書。

  不過,今次英國壞孩子首相約翰遜「不作為」的防疫策略,實在令人不敢恭維,很多有子女放洋的中產,急急召喚子女回港避疫。英國現時相信已出現社區爆發,醫療體系隨時不勝負荷崩潰,叫親人回港避疫乃係明智之舉,但這樣無疑會令本地傳染風險回升,所以港股昨日表現雖然比美股好,卻不等於安枕無憂,可以自恃。

  英國政府的佛系防疫被狠批,在民眾壓力下約翰遜終於轉軚,但至今防疫最有效方法,是停止社交活動,甚至封城鎖國,但這樣會對經濟造成急凍效果,約翰遜如今都只係勸喻停止社交活動。

  過往出現經濟危機,娛樂事業股如迪士尼通常不受影響,但香港迪士尼已宣佈連續第五年蝕錢,日本、美國迪士尼相繼停開,連電影都無法上畫,這種打擊非常罕見,所以杜指會出現一日暴跌13%的恐怖場景。

  在人流停頓下,國泰(293) 股價及相關新聞 透露單是二月就已經勁蝕20億元,集團又估計,三、四月營運有可能進一步惡化,公司要出售飛機增加流動資金,大家看到這些數字,開始會明白疫情衝擊有幾巨大。

  有航空業智庫組織指出,如果全球政府和業界不採取聯合行動,多間航空公司將於五月底破產,消息質低內地航空股。南航(1055) 股價及相關新聞 插5.4%,收報3.66元;國航(753) 股價及相關新聞 急跌5%,收報6.08元;東航(670) 股價及相關新聞 走低4%,收報3.09元;本地薑國泰下滑2%,收報8.88元。

  全球航空公司有不同背景,內地航空公司有官方背景,當然不會坐視公司執笠,但生意環境轉差要政府幫手,不等於股東可以賺錢,無國家支持的民航股,就更加要自求多福,希望捱得到轉運。

  企業打開門口做生意,若然無客就等於日日燒錢。最近與澳門博彩業人士傾起,他說自從香港停了水路去澳門,加上內地遊客絕跡,澳門博彩業陷入前所未有的惡劣境地。他聽到美資的博企現時一日要虧蝕3000萬元,按照這個數字,一個月就要輸9億元。

  澳門政府態度是博企過去賺錢豬籠入水,現在社會面對當前困境,應該承擔社會責任,不希望見到經營者裁員,所以對好多大公司來說,現在當前首要目標不是如何賺錢,而是如何維持經營等待黎明。這個時候買股,首要是看公司的資產負債表,特別係流動資金是否足夠。所以陸羽仁都話,作為普通投資者,現在無論係股市或做其他投資,都不是瞓身的時候,港股就是暫時撐得住,後市仍然要小心波動。

  日媒指東京奧組委多名理事同意將奧運延後一至兩年,由於歐美疫情仲爆緊,就算日本唔願意,都要為七月押後奧運做好兩手準備。消息傳來,內地體育用品股應聲下挫,滔搏(6110) 股價及相關新聞 插8%,收報7.7元;特步(1368) 股價及相關新聞 挫7%,收報2.42元;361度(1361) 股價及相關新聞 中午公佈去年多賺42%,午後股價明顯捱沽,收挫5%,報1.23元;中國動向(3818) 股價及相關新聞 、安踏(2020) 股價及相關新聞 齊降3%,李寧(2331) 股價及相關新聞 跌得最少,收挫0.7%,收報18.2元。

  體育股跌完仍未算平

  體育板塊去年熱炒,估值一直偏高,現時被疫潮一盤冷水淋下來,累積回落幅度已經不少,好似龍頭李寧一年高位27.7元,調整幅度34%,但市盈率仍有53倍,仲未算好平。

  陸羽仁

網友
網友 2020/03/18 05:26:38 回覆

至於中國,確診和死亡個案都集中在湖北,中國湖北以外地區(包括港澳台)的確診13335宗,死亡人數只有120人,死率率不足0.9%,離1%又相差不遠!

網友
網友 2020/03/18 05:19:02 回覆
@數碼人...

看陸Sir此前的文章,他是參考港大梁卓偉的新冠肺炎致死率1%倒推出來的,死亡率似乎是偏低了。

亨仁(已經離去了)
亨仁(已經離去了) 2020/03/17 23:21:22 回覆

道指破2萬見底回升,2萬成強烈支持位,入第4注道指及恆指。

Tommy yeung
Tommy yeung 2020/03/17 20:04:58 回覆

會唔會跌到1蚊架

L
L 2020/03/17 17:08:48 回覆
kaka422617
kaka422617 2020/03/17 16:59:13 回覆
@子龍 (kaka就是大叔的契哥)...

將軍,買升? {#icons_dog1}

子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/03/17 16:00:14 回覆

L兄: 重點不是買什麼, 重點是以下三點

1. 為何買?

2. 怎樣買?

3. 買完怎麼辦?

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L
L 2020/03/17 15:52:47 回覆
jj
jj 2020/03/17 14:44:30 回覆
@數碼人...

Because the death figure is a delayed effect: the virus take 2 week to kill someone. Say 3% death rate, So 5 death in a day mean 180 new infestion two weeks ago. In Full lockdown, 1800 infested may infested another 1800 in two weeks. But in no lockdown, 1800 may infested way more. Say it spread double, it spread to another 1800 plus another 3600, which mean there already 7200 people infestedby the time see the figure.

財爺
財爺 2020/03/17 13:36:44 回覆

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子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/03/17 12:05:21 回覆

St兄: 買你所了解的, 買你已經詳細分析的, 同時要預期你根本是錯的..... {#iconb_62}

數碼人
數碼人 2020/03/17 11:36:59 回覆

全美確診病例繼續激增,突破2500例(用死亡病例推算,應該不止此數)? 死亡病例係50, 即係2%人死, 點解不止此數?

中國的數字係8萬人染病, 3000人死.......甘又準吾準確?

St
St 2020/03/17 10:09:44 回覆

買什麼好?

有危又有機
有危又有機 2020/03/17 09:52:18 回覆

有危又有機⋯⋯

DLLM⋯⋯

大戶終結者 ( 等人齊 )
大戶終結者 ( 等人齊 ) 2020/03/17 09:33:43 回覆

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子龍 (kaka就是大叔的契哥)
子龍 (kaka就是大叔的契哥) 2020/03/17 09:08:30 回覆

無人買, 我買...... {#iconb_62}

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最新回應

男人天堂
男人天堂 2020/04/06

感謝分享

Yan
Yan 2020/04/06

油價變局 等回吐吸
2020年04月06日

  上周五港股跌43點冇乜變動,外圍美股因為就業數據不理想走弱,杜指下跌360點。近日港股沒有跟足美國跌幅,主要是受內地股市影響。

  於上周五收市後,內地公佈再度宣佈對中小銀行實施定向降準,同時下調金融機構在央行的超額存款準備金利率。是次降準是針對在省級行政區內經營的商業銀行,以及農村信用社等金融機構。

  降準會在4月15日及5月15日實施,每次降低0.5個百分點,共釋放4000億元人民幣資金。大家可能沒有留意,中國在抗疫期間,大型內銀股股價沒有大跌,但中小型銀行股由於資產質素惡化大插。例如甘肅銀行(2139) 股價及相關新聞 上周三便出現斷崖式暴跌,開市報1.2元,低見0.58元,跌幅超過50%,當日收報0.65元,甘肅銀行上周五略為反彈至0.68元,全周累跌超過43%!

  定向降準 扶城商行

  甘肅銀行暴跌,主因上周二公佈的去年業績不理想。淨利息收入受到業務結構、市場競爭和資金成本上升等影響,按年下跌25.8%,至52.9億元人民幣。同時資產質量下降,減值43.1億元,按年升1.2倍;淨利潤按年減少85%,至5.1億元;不良貸款率升至2.45%,按年增加0.16個百分點;資本充足率11.8%,按年減少1.7個百分點。

  由於資產質素惡化,甘肅銀行為補充核心的一級資本,打算公開發行不超過37.5億股內資股和1.25億股H股,募資100億元。由於大量批股集資,令甘肅銀行急跌,拖累其他城商銀行遭到大幅拋售。

  阿爺今次的定向降準,等如放水支撐城商銀行。由於不是全面降準。消息公佈後,夜期初段跌55點,沒有太大變化。城商銀行的出現債務危機,有阿爺定向降準支撐,反映阿爺不再大水漫灌,而是推出比較細緻的放水政策,具體支援有需要的環節。

  這場百年一遇的傳染病大流行,究竟會對經濟有甚麼影響,現時還是言之尚早。已有很多人開始估計,美國經濟可能不止衰退,而是去到大蕭條前夕。國際貨幣基金組織(IMF)上周五對全球經濟作出比較悲觀預測。

  新興市場 流失900億美元

  國基會總裁格奧爾基耶娃表示,新冠肺炎疫情導致全球經濟衰退,對新興市場及發展中經濟體打擊更甚,她們缺少保護自己的資源,國家衛生系統亦薄弱。近期便有近900億美元,從新興市場流出,比全球金融危機時多很多。一些國家高度依賴商品出口,現時價格正在崩潰。國基會特別撥出一萬億美元專款,以支撐環球各國經濟,現時已有九十多個國家,向國基會申請資金。

  格奧爾基耶娃強調,緊急資金應優先支付衛生系統開銷,保護最脆弱的公司及工人,希望消減目前已出現大量破產失業的高風險。她同時呼籲,雙邊債務中的貸款方在經濟停滯的同時,暫停債務追償。新冠肺炎疫情對全球經濟衝擊史無前例,由於歐美疫情,特別是美國疫情完全未受控,究竟衝擊有多深,下一波會否在印度這些人口龐大的國家大爆發,仍是未知之數,未來潛在危險仍然不低。

  股東維權 滙控受壓

  講到近期對港股的衝擊,以滙控(005) 股價及相關新聞 不派息事件影響最大,由於滙控股價早前已開始下跌,當股息升上七厘以上之後,令很多想買滙控博收高息的股民紛紛追入。滙控公佈業績後,仍公開表示未來兩年會維持派息,進一步加強市民追入信心。誰料滙控突然應英國監管機構要求停止派息,連已經宣佈會派發的第四次末期息都取消埋,惹起股東極度不滿。小股東發起的「滙豐小股東權益大聯盟」希望籌集足夠股東,要求召開特別股東大會和入稟高院控告滙控違反承諾。大聯盟提出三大訴求:第一,兌現承諾派末期息;第二,提供以股代息選擇;第三,停發董事袍金一年。

  對於滙控小股東要求,其中的以股代息,概念上有點偏差。通常滙控在派息時,也提出「以股代息」的選擇,即不收現金利息,改為收取相應股份。現時滙控不派息,便不存在用股票代替現金選項。小股東應該要求滙控派紅股,例如二十送一。送紅股的要求,滙控未必不接受,因為不涉及現金支出,多發股份會把股份權益攤薄,只屬數字遊戲,只是讓小股東感覺好一些而已,理論上不違反英國不派息的監管要求。

  小股東咁搞法,令滙控有點壓力。香港無乜牙力,如果香港係美國或歐盟,隨時法庭可以判,你在英國可以不派息,但在香港要派,起碼要派宣佈咗嘅第四期股息,講咗就要派。

  不止香港滙控股東面對這種慘況,強如股神巴菲特也中招。去年四月,股神旗下的巴郡,投資西方石油公司100億美元,換取西方石油公司的特別股,巴郡每年收取8厘股息。不幸的是國際油價暴跌,令到石油股急挫,西方石油公司股價變了自由落體,今年以來大跌72%,成間公司市值跌至只剩100億美元,支付巴郡的特別股息等於西方石油8%的市值。現時大家都估計西方石油應該無錢派息畀股神,其中一個可能是用發新股方式,去代替那發給股神的8億美元特別股息。股神投資西方石油的100億美元已不見七成,現在更收不到利息,強如股神也「無計」,只能谷住一肚氣。

  石油之戰 存在變數

  在跌市中買股,要做最壞打算。第一,要看公司會否執笠。我們要分析一下,公司是否能夠捱過這場大浪,會否執笠?所有的私人公司,都有機會執笠。內地國企特別係央企,理論上有阿爺「照住」,應該沒有執笠風險;第二,要看公司在疫情後能否全面回復盈利能力。航空公司生意在疫情過後,理應較快可以回復正常,問題是能否有足夠資金捱過難關。銀行情況會差一些,由於疫情帶來的減息和量寬潮,不是那麼快再停止,在減息的大環境下,靠賺息差和有大筆現金作投資的銀行回報會快速減少,大型銀行股有幾年要捱。

  油價也出現變局,美國總統特朗普上周四在Twiiter上說:「剛與我的朋友沙特皇儲通話,他剛與俄羅斯總統普京談過。我估計和希望他們會每日削減1000萬桶石油,可能會更多,如果發生的話,將會對油氣工業非常好!」他之後在Twitter補充,可能減產量達每日1500萬桶。

  油股石化股 見回吐吸納

  特朗普一講完,當日令國際油價急彈,紐約期油在短短15分鐘內,由每桶22美元跳升至27美元上方,勁升23.3%。紐約期油上周四收報25.32美元,全日升24.7%,創出歷來最大單日升幅。去到上周五期油再急升,收報29美元。

  特朗普講話雖然係出口術,但透露他開始向沙特發功。雖然俄羅斯總統普京一度否認同沙特皇儲通過電話,但他於上周五在有關全球能源市場局勢的會議上說,俄羅斯認為全球石油產量每日可以減產約1000萬桶,但這應該「合作進行」,暗示美國要加入減產。

  油組+代表預計於今日舉行的影像會議,就每日減產1000萬桶進行討論。大家不要以為馬上可以達成協議,因為美國不太願意減產。由反枱到重新開會,令人期望拗一輪會有協議,油價即使不會一條氣升,也很難跌得太深。

  今日油價會升,但過兩日可能會回,等回吐時就是吸納石油、石化股的好時機,畢竟9厘、10厘息的股份,都係因為股價跌得太殘所致。

  陸羽仁

Yan
Yan 2020/04/06

歐美央行的呼吸Plan
2020年04月06日

  全球上星期忙於救人兼救市,港股收市後,內地宣佈對中小銀行定向降準。

  美國確診人數上升速度確實幾得人驚,加上美國3月非農職位大減70.1萬個,拖累美股跌幅加劇,杜指曾挫550點。杜指上周五受壓,收報21052點,跌360點;標指收報2488點,跌38點;納指收報7373點,跌114點。

  內地降準加入放水行列

  美國再刷新單日新增確診紀錄,白宮表示,任何預計將與總統特朗普及副總統彭斯有緊密接觸的人,即日起都必須接受新冠病毒測試;目的是要更好地評估風險,以確保無症狀或有症狀的患者不會無意中播毒。

  除疫情外,特朗普同時急救油價,由於憧憬周一油組開會談判有進展,紐約期油上周五再升逾11%,一周累升超過3成。如果油市減產能夠成功,減低頁岩油商爆煲風險,對穩定美股都有相當大作用。

  外圍七國咁亂,內地雖然控住疫情,有時間關注經濟,人行宣佈定向降準1個百分點,分兩次實施,分別在4月15日及5月15日實施,每次降準0.5個百分點,預計釋放長期資金約4000億元人民幣。另外,人行決定下星期二(7日)起,將金融機構在央行超額存款準備金利率,由0.72%,大幅下調至0.35%,減幅達37個基點。

  據人行解釋,降準係為支持實體經濟發展,促進加大對中小微企業的支持力度,降低社會融資實際成本,降準會於4月15日和5月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。同歐美大力放水相比,內地降準做法只係開條小水喉。

  國企穩陣吸引資金流入

  隨著歐美「唧牙膏」式抗疫,社會運作漸進式停擺,拖延時間反而更長,央行就好似醫院提供呼吸機咁,要不斷為經濟打氣,估計各國央行會陸續推刺激同支援措施,最後可能好似本地發展商為新盤買家提供按揭,只要識呼吸都收到或多或少的援助。世界各國都向國民同企業提供呼吸Plan,同樣會為中央振興災後經濟提供空間,所以上星期見到資金湧入龍頭巨企好似三桶油、中移動(941) 股價及相關新聞 這類資金充裕的公司。

  歐美救市快過救人,搞到疫情擴散,不過,美國股市喺大水撐市下,上星期並無跟從染疫人數急升而大插。有中環茶友引用Elizabeth Kubler-Ross著名的心理學理論。這位心理學家觀察了很多臨終病人後,寫了一本叫《論死亡與臨終》的書中,提出病人面對死亡時內心經歷的五個階段:最先是否認,否認即將面對死亡;然後是憤怒,對於死亡為何會降臨自己身上感到憤怒;跟着就是想討價還價,跟神或上天就死亡討價還價;下一步是抑鬱,發覺一切無望而抑鬱;最後是接受,面對並接受死亡。

  有意思的是,心理學家發現這五部曲不是每一個臨終病人都會完全經歷,有些只經歷部份階段。用這個分析套用在美國人和美國政府抗疫上,最初美國政府不想接受經濟受疫情衝擊,於是否認會受病毒威脅,之後當染病人數增加,特朗普就表達憤怒,把矛頭指向中國。現在美國人似乎相當抑鬱,關鍵在於是否開始進入接受無法抵抗疫情的階段。

  美國人逐步接受死得人多

  從股市反應觀察,美股企喺21000點樓上,而且好似相當穩陣,是否等於已經接受美國將會死二十萬人的可能,準備在付出這個代價後重新出發。如果是的話,美股在上一浪插到19000點可能就已經見底,否則就會有另一浪的崩塌。中央銀行不斷放水,提供呼吸Plan,等待公眾接受大量民眾死亡的現實,好明顯就是想做到這個效果,捱過疫潮的高峰期。

  滙控撤息 辣㷫股東怒火難熄

  滙控(005) 股價及相關新聞 上星期宣佈撤息,原來宣派的股息都取消,消息令香港股東既憤怒又震撼,據聞連滙控香港的高層都覺得有好大影響,因為好多客戶都有買滙控股票,談起前景管理層都以派高息作為定心丸,現在突然「息即是空」,試問怎向客戶交代?

  股東憤怒之餘,痛斥雖然英國政府要求銀行不派息,但至少可以派股彌補一下,為甚麼沒有這個想法呢?認為董事局欠股東一個交代,因此有人期望有基金大戶能夠出來帶頭討回公道。

  現時除了外資基金和本地散戶,中國平安(2318) 股價及相關新聞 是集團第二大股東,外界都觀望平保會否為香港及內地股東出聲。有股東直言,董事局之前應承派息,除淨後才改變決定,平保持有大量股份,甚至考慮狀告董事局要求賠償。有憤怒的股東甚至提出,如果董事局不改為派股補償,又沒有合理解釋,平保可以提出將董事局炒魷,相信好多股東都會支持,看來股東今次息變空撻着了的怒火,唔係咁易就可以淋熄。

  陸羽仁