跟李嘉誠買藍籌的勝算
2020/03/30 04:13:01 網誌分類: 經濟
港股ADR低收621點
佛系抗疫的英國連首相都中招，英股上周五開市即大插，富時100指數收報5510點，跌5.25%，其他歐洲股市都受壓，到美國開市，杜指在連日反彈後出現回吐，收市前聯儲局宣佈在4月2至3日減少美國國債的購買額度至600億美元，大市仍然回軟，跌幅擴大，杜指最終收市跌915，報21636點，全周就錄得累積近13%升幅。納指收市報7502點，跌295；標普500指數報2541點，跌88點。
外圍假日期間疫情吃緊，港股ADR預示恒指周一低開5、600點。由於油價下挫，三桶油都受壓，中海油（00883））ADR收市折合港幣7.45元，較周五香港收市價折讓4% ； 中石油（00857）ADR收市折合港幣2.48元，較周五香港收市價折讓2.9% ； 中石化（00386）ADR收市折合港幣3.53元，較周五香港收市價折讓3%。
美國股市經歷一日下插逾2000點的日子，加上各國央行合共推出5萬億美元的救市方案，中環茶友話，從各類資產全面下滑，估計好大程度係市況波動同贖回壓力造成強迫拋售，經過非理性的沽售後，大市是否已經見底呢？
上個星期，李嘉誠父子就增持長和系，消息一出，帶動了長和系股價彈升。長和（0001）周五升近5.5%，收報52.9元，長實（1113）上漲5%收報41元，同系長建（1038）走高3.33%收報40.3元；電能（006）升1.54%收報46.25元；港燈（2638）都微升0.4%收報7.52元。最勁的係長江生科（775），因為推出新冠肺炎檢測方案，股價曾飆150%至1.16元，隨後升幅收窄至36%造1.06元後停牌。
從數字來看，各國合力拋出5萬億美元來救市，力度非同小可。假設全球如果做到同步停轉14日，人人返家等運到，應該可以斬斷傳播鏈，令新冠肺炎停止。各國政府現時提供的抗疫金額，理應足夠支付停轉費用。不過，理論歸理論，現時全球未有協調到同步停轉，在各自應對下，中國暫時控制住疫情，但就面對其他國家倒灌的壓力，如果周而復始，咁疫情可能要真係要等到病緊的英國首相約翰所講的群體免疫出現，又或者有疫苗出現才能解決。這樣經濟損失就比停轉14日大得多，所以從數字來說，5萬億美元的救市方案應該足夠撐住全球經濟體系，再加上強迫拋售的第一波已經出現，但能否守得住仍然要看外國能否加強合作同果斷切斷傳播鏈，當中仍有相當的不確定因素。
未聽聞巴菲特出手
政治上說，上星期國家主席習近平和美國總統特朗普通電話，之後特朗普對大陸態度轉趨溫和，表示中國提供的意見有用。從控疫和市場角度，這都是利好發展。大陸在新冠肺炎爆發後，以雷厲風行的手段封城鎖住人流，避免擴散，然後集中全國力量在武漢興建方艙醫院，同時在全國限制人流、物流，結果在短時間內壓住傳播。特朗普口頭對大陸語氣軟化，行動卻受到複雜的政治考慮和實際條件制約 似乎未大力改變，如果他能照辦煮碗控疫，成功的機會就應該較大。
各國央行不惜工本撐市，美歐又不斷加大抗疫力度，茶友所以問李超人父子入市，是否顯示個市見底，可以跟進。好多人都話，散戶買股可以參考大戶動向，著名大戶係美國當然係股神巴菲特，香港好多人都會關注李超人父子。巴菲特至今為止都仲未有出手的消息。
入市增持自己股份同出手收購不同，前者比較輕鬆可以造到，後者就要找機會。係金融海嘯期間，巴菲特為資金緊絀的公司提供融資，開出好辣的條件，事後賺到盤滿鉢滿。要做到這樣的交易需要時間商討，又要等最佳機會，可能因此巴菲特仲未出手。至於超人出手增持自己公司，並非好複雜的安排，只要見到價錢合理，就可以出手入貨。
根據港交所（388）股權披露，超人金子共斥資6.6億元吸納長實及長和股份，當中以長實最為大手，他們接連多日以平均價每股36元至38.4元，增持長實1660萬股，涉資約6.2億元。同一段時間，亦以平均價每股46.4元及48元，購入長和共85萬股，涉資4030萬元，從數字上看主力經營香港地產的長實是入貨重點。消息公佈後，長實股價急彈，長實1年高價係72元，如果以他們的入貨計相距最多接近五成。本地地產股間間都資產雄厚，睇公司單一年的盈利意義不大，最重要係資產折讓，最實惠係派息多少，長實資產有1股93元，派息超過5厘，這個折讓率和派息率以該公司而言是罕見的現象。長實過去兩年都無點買地，這樣高的資產折讓並非因為有高負債風險，同時高派息率可持續性甚高，故此李超人父子出手吸納就不出奇。長和的情況和長實接近，長和主要資產在歐洲，受到英鎊匯價偏軟和當地疫情仍在高峰，長和股價和1年高位120元比比，跌幅更加明顯。就算經過反彈，股價仍然只是5.1位市盈率，息率接近6厘。
最重要有持貨能力
由於本地疫情在大量港人回流下出現倒灌，第二波染疫數字上升甚快，政府上周五宣佈限制食肆每枱人數，本來稍為寬鬆的商業氣氛即時受到影響，加上英美擴散情況仍在發展，會令投資者情緒有較大起落。睇番內地無論社會或生產都逐漸回復，其他國家能否做到好似大陸一樣經歷高峰就回落，好睇監控措施是否做得夠徹底，如果出現約翰遜染疫一類負面消息，就會造成市場繼續有情緒性的波動。純從基本面分析，香港藍籌流通量高，大行的跟進同樣做得好足，兩隻華資藍籌的狀況反映了大部份股份的估值都去到低位，至於是否可以跟進，最重要就要問問自己有無李超人父子一樣的持資能力。
肺炎炒藥股 中不如西
歐洲爆發肺炎，死亡人數超過大陸。有記者借中移動公佈的客戶數字暗示質疑大陸的數字，竟惹起一場風波。有說大陸死亡人數少，與政府中西醫藥合併治療有關。近日，浸會大學也在社區派發防感中藥，仲話當年沙士的經驗，全球和香港平均死亡率達一成，廣州只有百分之四，專家解釋之一是廣州採用中醫介入的程度最高。
浸大的防感方的藥材，有板藍根、金銀花等偏涼的成份，方中又有黨參、甘草作為中和，中美兩國元首通電話，習主席未知有無介紹特朗普考慮中藥抗疫？
雖然中藥抗疫受關注，然而，專做中藥顆粒的培力控股（1498）似乎就無受惠，公司早前獲廣西中醫藥大學附屬瑞康醫院作出的申請，委託公司旗下培力（南寧）藥業代其生產調配清肺排毒湯顆粒，股價一度急升到1.4元，可惜無以為繼，上個星期又跌回0.81元收市。不少研發疫苗或藥物的西藥公司，最近股價炒到翻天，相反培力的中藥概念就維持不到太長時間，大有中不如西的無奈。
陸羽仁
回應 (0)
我要發表