英國降級

上週五中港日股市造好，而歐美股市出現升市後的回吐，歐洲三大股市跌3.7%至5.3%不等。美股承接外圍跌勢，杜指低開840點之後反覆回升，一度收復近600點，但臨收市前的半小時打回原形，收市跌915點，收報21636點，跌幅4.1%；標普500指數跌3.4%，收報2541點；納指跌3.8%，收報7502點。

紐約期油上週五再跌4.8%，每桶收21.51美元，跌到2001年10月以來最低。受到油價急跌拖累，標普500指數能源板塊跌6.9%，是表現最差的板塊，其次是工業、科技和通訊板塊，齊跌超過4%，唯一企穩的板塊是公用板塊，逆市升0.5%。

兩大油股重挫，艾克森美孚跌4.8%，雪佛龍勁跌一成，而另一重災區是波音飛機及航空股，因為美國財長努欽說無意動用聯邦資金救波音，又話航空業救助計畫，不是援助業界，納稅人需要得到補償，連續幾日大升的波音顯著回吐，上週五跌10.3%，成為表現最差的杜指成份股，而達美、聯合和美國航空亦分別大跌6.8%至10.3%。

美國的新冠肺炎疫情成為全球最嚴重的地方，據Johns Hopkins大學週六的數字，美國累積確人數超過14.3萬，死亡病例最少2482宗。CNBC亦報道，疫情已散播到多個鄉村州郡，以人口比例計算，確診宗數更領先全國。

繼最近一週的美國首次申領救濟金人數達到328萬人，創出歷來最高紀錄之後，上週五公佈的美國3月消費者信心指數97.8，雖然仍高過市場預期的95.7，但已降至近三年半低點。美國有11個州開始學習中國以封城等較嚴厲的方式去抗疫，經濟停擺、人心惶惶，美國總統特朗普亦急急於上週五署簽了美國有史以來最大規模，達到2.2萬億美元的刺激經濟計劃， 這是美國政府在2009年金融海嘯期間所承諾的規模的兩倍多。

除了美國之外，全球其他央行亦開足馬力，瘋狂放水救市。在中國推動下，G20國於上週四同意環球抗疫，並推出合共5萬億美元的救市計劃，這相當於2009年全球金融危機期間的支出。至於中國，中央政治局會議上週五召開，會中明確提出，要抓緊研究提出積極應對的一攬子宏觀政策措施，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。

而內地分析稱，回顧全球金融危機之後各國宏觀政策過程可以看出，與積極財政政策相比，寬鬆貨幣政策易發難收，易形成「貨幣寬鬆依賴症」，資產泡沫膨脹等副作用很大。相反，積極財政政策往往自身即包括退出安排，這也與本次疫情的短期衝擊性質相吻合。另外，市場預計特別國債規模有望在5000至1萬億元人民幣之間，支持特別財政支出，央行料會繼續通過降準等方式，來支援銀行配置特別國債和地方債以穩定市場。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃在上週五對路透社表示，這場大流行已經使全球經濟陷入衰退，且將比上一次危機期間的衰退更嚴重，上次危機導致2009年全球產出萎縮0.7%。全球各國必須動用「非常龐大」的資源來應對新冠病毒疫情造成的經濟干擾，為強勁復蘇奠定基礎。她提議可以效仿2009年全球金融危機期間的做法，允許各國提取自己的特別提款權(SDR) 。

不過，大家不要對全球大力放水便能夠馬上令大市見底回升有太大的期望，在大水漫灌的情況下，股市，特別是美股，再跌幾成的機會應該不大，但正如Bryn Mawr Trust 的首席投資官Jeffrey D. Mills所講的，目前市場的瘋狂波動，是市場情緒而不是基本因素所導致，他認為美股現價已經反映了美國政府和聯儲局的救市舉措，剩下來能夠刺激大市出現有意義的反彈的，就是功疫情的發展，由於投資者仍不知道經濟還要停擺多久、人們還需要隔離多長的時間，未釋除疑慮，很難會見到大市出現穩定回升的形態。

另外，國際評級機構「惠譽」以新冠肺炎疫情加劇英國公共財政壓力為由，調降英國的債務評級至「AA-」。英國首相約翰遜也中招，惠譽上週五下調對英國的債務評級1級，從原來的「AA」調降至「AA-」，同時也下調對英國的展望至「負面」。好像匯控那些在英國有重大業務的公司會受壓。

陸羽仁