中資電訊股穩健之選
2020/04/14 04:12:54 網誌分類: 經濟
去年內地電訊行業流動數據用量增長開始放緩，加上監管機構保持「提速減價」政策方向，電訊商需要配合，令行業流動服務收入倒退。有中資電訊商統計今年二月5G業務的每月每戶平均數據用量，較轉用前增16%。
花旗預期，隨著更多客戶轉用5G，數據用量有望加速增長，帶動下半年起流動收入增長復甦。早前有中資電訊商透露，客戶轉用5G，每月每戶平均收入ARPU或提升6至10%，我們估計今年整體ARPU仍會溫和下跌，不過跌幅料顯著少於去年。
5G可帶動收入增長
筆者剛提及去年內地電訊行業流動收入倒退約2.9%，投資者要留意的是，行業固網收入增長跑贏，升幅達7.8%。未來兩年，固網寬頻及工業互聯網解決方案，即雲端及數據中心等針對企業業務，有望保持較快增長，成為行業主要增長動力。
中資電訊股去年派息穩定，派息比率介乎40%至56%，有力繼續改善對股東現金回報。
受惠於嚴格控制成本、5G及工業互聯網或，帶動行業盈利增長反彈，筆者對整個行業維持正面看法。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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