負息壓力
美股第三日向下，而且越跌越多。杜指跌516點，收報23247點，跌幅2.2%，三日累跌超過1100點；標普500指數跌1.8%，收報2820點；納指跌1.6%，收報8863點；中小型股跌得更慘，羅素2000指數跌3.3%！
跌市重災區繼續係能源股和金融股，標普500指數能源板塊跌4.4%，金融板塊再跌3%！摩根大通和高盛再跌逾3%，美銀和花旗跌逾4%，富國銀行更悽厲，大跌6.3%，收報22.53美元，跌至2008年金融海嘯以來最低，不要以為大銀行跌得慘，中型銀行跌得仲恐怖，其中New York Community Bancorp、Capital One Financial、Discover Financial、CIT跌5.5%至9.6%不等，SPDR標普銀行ETF大跌5.3%。
美國中型商業銀行之所以跌得這樣慘烈，與評級機構標準普爾日前把包括Ally Financial、Capital One、Discover Financial、Synchrony Financial、American Savings Bank、CIT、East West Bancorp、Investors Bancorp、New York Community Bancorp、Synovus Financial、Trustmark Corp和Valley National Bancorp等 美國13家中型銀行評級展望由「穩定」下調至「負面」。原因是在新冠肺炎疫情的影響下，預料銀行壞賬會顯著增加。標普在報告中預測，美國經濟第二季年率會較上季大幅倒退35%！全年萎縮5.2%，要去2021年第三季才回復正常增長。而銀行商業物業及消費者信貸，最可能受到疫情的打擊。而銀行信貸損失勢失上升，資本將下滑，壞賬損失將可能超過2008年的金融海嘯。
標普認為包括摩根大通、美銀、花旗、高盛、摩根士丹利、富國銀行、道富銀行和紐約梅隆銀行等8大銀行的財政實力較2008年更好，相信可以應對疫情的衝擊。
不過，有分析指出，美國銀行業之所以走下坡（從股價已經反映出來），主要由聯儲局造成，當中有兩個方面，首先是聯儲局（和政府）為了舒困，無限量放水到市場，不斷舉債，上日，聯儲局就標售了320億美元的10年期國債，係有史以來最多，而得標利率0.7厘，係有史以來最低的。美國10年期國債收益率收報0.654厘。目前，美國聯邦利率亦降至零（特朗普還未心足，要聯儲局把利息降到負值），長短期息差不斷收窄，而這個情況在很長一短時間內都不會改善，看聯邦利率交易數據，市場預期到明年3月，聯邦利率維持在0-0.25厘的水平的機會係100%。如果比較今年1月初和日前的美國國債（1月期至30年期的）收益率曲線，整體都下降了，銀行是靠食息差為生的，息差收窄，自然無運行啦！
其次是較長期的，聯儲局不斷插手和干預市場的運作，在金融市場的角色由裁判變成了運動員，溝淡了商業銀行在市場的影響力，另一個值得提的是，此前曾認為「比特幣比鬱金香泡沫還糟糕」，並預言比特幣的投機「不會有好結果」的摩根大通，此前宣佈計畫發行數位貨幣JPM coin，日前首次向加密貨幣交易平台提供银行服務，消息令到銀行股受挫，反映此舉會進一步弱商業銀行的地位。
據Style Analytics比較了全球金融危機、互聯網泡沫和1987年股市崩盤。今次的「新冠海嘯」與全球金融危機和1987年的股市暴跌類似，反映了不同類型和不同因素的股市的反應。但要留意的是，雖然標普500指數較浪段低位反彈了28.7%，但投資者主要在追逐科技股，而價值股和小盤股在本輪反彈中表現最差，而這兩個板塊通常是經濟復蘇中表現最好的兩個板塊，意味著這次的反彈可能只是「死貓彈」，看金融股已跌破了上升軌，更可能是新一輪探底的開始。
陸羽仁
特朗普做了晶片股民偶像
2020年05月15日
美國總統特朗普打口水戰叻，但遇着疫情這些要講硬功夫的施政難題，就有點手忙腳亂。美國重啟經濟，市場擔心會觸發疫情再爆，他就延長限用中國晶片禁令，同時要求美國資金不要買A股。投資市場和氣才能生財，最怕對抗和孤立，特朗普見美股下跌，想把資金留在本土，這個想法本來無錯，但做法就相當笨拙，結果反而令美股連續三日下跌。
華爾街對於特朗普的「亂點鴛鴦譜」手法顯然日益不滿，美國目前最大隱憂是新冠肺炎揮之不去，擔心如果放鬆限制會惹來病毒再擴散。如果白宮一早就決定厲行限制人流，加強戴口罩等措施，雖然短期有劇烈陣痛，但痛完有機會好似中國咁捱兩個月，就能夠安心重啟經濟。可惜特朗普做的不是理性決策，而是轉移視線賴東賴西，這種做法精英階層好似蓋茲一早就話不管用，結果現在抗疫行三步退兩步，撤限變成欲速則不達，美國經濟受的傷害日深，市場對帶來長期傷害的憂慮日益加深，令美股反彈後無力再上，連日回調。
被動基金紛抱「團」取暖
美國抗疫政策進退失據，對傳統股好似銀行、地產不利。資金因此避開舊經濟股，繼續流入新經濟股。恒指跟隨外圍下挫，收報23829點，挫350點；國指收報9687點，跌148點，成交金額1187億元。若然不是科網大股紛紛逆市造好，指數跌幅肯定勁好多。
科網大股中，騰訊(700)
業績靚仔，但有資金乘機收割，股價一度下插，尾市收升0.2%，收報430.6元。阿里巴巴(9988) 
跌0.9%，報194.5元。ATM另一成員美團點評(3690) 
破頂，高見123元，創上市新高，收報121.5元，升2.9%，市場憧憬股份染藍。
MSCI中國指數除了執位外，還會調整權重，美團會成得益者，中金指美團點評的納入權重，將由原來0.7%升至2.3%，預估其將有17.08億美元(約132.38億港元)被動資金流入，料屬成份股被動流入資金最多股份，所需交易天數6.7天；該行亦指阿里巴巴納入股重由0.498%升至17.89%，估計將有5.21億美元(約40.38億港元)被動資金流入。這個情況也是陸羽仁昨日講的有大食大，基金實行抱「團」取暖。
特朗普針對中國科企，市場認為中央加快催谷本地晶片業勢在必行，內地晶片大股中芯國際(981)
大升近10%，收報18.84元；華虹半導體(1347) 
升4%，報16.62元；上海復旦(1385) 
升1.5%，報6.02元；中電華大科技(085) 
升3%，報0.66元；晶門科技(2878) 
躍升10%，報0.171元。看來，特朗普愈針對中國科企，晶片股就愈升愈有，炒家笑言真係要視他為偶像。
醫療新股王暗盤價爆升
市場旺勢歸邊，醫藥股備受追捧下，內地經導管心臟瓣膜醫療器械生產商沛嘉醫療(9996)
今日掛牌，上市前夕股價在暗盤市場向上，開報25元，較上市價15.36元，急升近10元或60%。該股公開發售接獲28.64萬份有效申請，認購合共180億股公開發售股份，相當於公開發售初步可供認購的1525萬股超額認購1183倍，凍資2774億元，成為今年港股「凍資王」，一手中籤率8.5%，申請200手才穩獲1手。由於概念當炒加上中籤不易，有幸中籤者可以食胡，或再坐一陣都兩相宜。
陸羽仁