政治大跌市
2020/05/25 04:13:00 網誌分類: 經濟
美股平穩不代表衝擊過去
一周累計，杜指抽升3.3%，標指和納指分別攀升3.2%和3.4%，港股跌、美股升，反映了本地政治動盪的估值折讓正在出現。雖然美股暫時未有受香港立法和股市大跌影響，但不能視為衝擊過去。因為美國如何對應事件，包括稍後發表的《香港人權法》點寫，甚至會否影響香港的關稅區地位，仍然是一大陰影。如果美國取消香港獨立關稅區地位，勢必掀起第二波的衝擊大浪。
上周兩會召開，陸羽仁預告今年不同往日，難有兩會概念炒作，相反仲要留意政治低氣壓。結果，人大上周五宣佈審議港版《國安法》，美國總統特朗普明言會作強烈回應，港股單日隨之急挫1349點，成交暴增至1805億元。
港股急跌，部份原因是擔心中美大鬥大，愈玩愈激。外電報道，美國會因應立法，將取消香港特別關稅區地位。港股未來動向，要看立法細則，同時也要看國際反應，由反修例到社會運動，現在玩到咁大，始作俑者未知當初有無預計得到。去年有人跑到美國要求訂立《香港人權法》，總統同議員又真係陪他們癲，當時已經覺得濕滯，現今果然引發政治大跌市。
喺政治風暴下，恒指連續跌穿24000及23000兩大關口。以全周計，恒指累積下跌867點或3.64%；國指累積挫247點或2.56%。大跌市之中，資產集中香港的地產股全部重傷，上周五單日急跌一成者比比皆是，紛紛創出1年低位，好似信和置業（083）收報8.97元；太古地產（1972）收造18.18元；領展（823） 收報60.95元；新世界發展（017）收造8.01元；九龍倉置業（1997）收造28.6元，跌幅都接近10%。龍頭股長實集團（1113）周五下滑8%，收造42.6元；新鴻基地產（016）挫7.8%，收報90.75元。樓宇物業是不動產，對政治反應敏感度高，最近新盤開售反應不俗，但地產股懶炒開盤，說明炒家對大環境的不安心中有數。
打中罩門再觸發震盪
中環茶友中有人曾經歷過上世紀八十年代中英談判危機，當時香港出現貨幣危機，港元兌美元跌至9.6元水平，市民搶廁紙白米，最後實施聯繫匯率。觸發風暴原因之一，就係97問題開始浮現，初期商界人士憧憬內地願意讓英國以主權換治權，但當內地領導人鄧小平堅決表明要收回主權，1997年香港會回歸中國，投資者擔心政治前景不明朗，樓市股市大跌。當時英資大行怡和置地本來最看好本地房地產，因為借重債買地搞到周身傷，香港四大華資地產商就乘時而起。
97的前途談判係政治大事，同時係經濟大事。當時好多有錢人移民，豪宅樓價因此平過住宅樓價，當時太古城樓價不需要1000元一呎，山頂樓價仲平，而且搵人買都難，同樣，寫字樓樓價大跌，不少項目要腰斬。茶友話，當時香港係中國創匯的中心，絕大部份外匯同投資都係經香港吸收，英國同英資財團滿以為內地從經濟考慮，會容許延續殖民地管治，無想過鄧小平這樣強硬，堅持要收回主權，結果成為大輸家。
內地在原則上強硬，82年有財經報章刊出「1997年中國鐵定收回香港主權」的消息，其後股市大跌，其後中國宣佈「一國兩制」，被認為是懷柔政策，然而開始為《基本法》進行諮詢、草擬，香港信心逐漸回穩，新地、長實、恒基、新世界四大華資大舉買地。當時由於對國安問題覺得敏感，於是刻意留白，讓香港在回歸後自行立法。這個沒有封好的罩門，結果再度觸發股市震盪。
中美打交 港人出頭太不智
同上世紀80年代不同，係當時前途問題交手的是中英政府。當時中國已有大國氣勢，談判姿態凌駕英國，英國以低姿態反而與內地談得好，達成多項協議，成功解決信心危機。今日中國的對手是美國，港版《國安法》風波不但要看內地，同時要看與美國的互動。美國佬不同當年的英國佬，他們行事霸道好多，現在兩國角力又涉及老大要消滅老二帶來威脅的戰略考慮，部份香港人硬要把個頭伸喺兩個打緊交的巨人之間，凶險程度可想而知。上周引爆的政治市是其他市場所沒有的風險因素，大市的知期波動因此更加難以預測。
跌市之下 壹傳媒股東有泵水壓力
香港訂立《國家安全法》，被視為受累股的壹傳媒（282）股價即時急跌兩成，創出歷史新低。股市大跌，股價創新低不算太奇怪，但如果回看壹傳媒歷史高峰股價原來高達23元，現價連百分之一的價值也不到。現時公司市值仍有3.1億元，以其持續虧損狀態，中環茶友認為已算難得。
壹傳媒近年經營壓力持續增加，在去年社會運動開始後，開始大力推動顏色經濟。作為倡議者，公司的股價未有因此受惠，在近月的反彈浪中表現大落後，終於在昨日的大跌浪中破底。壹傳媒股價是在2000年3月創出4.6元高位，之後5股合併1股，折合等如現時23元，現在股價比高位跌了超過99%。
壹傳媒股價在科網股狂潮下大炒，其後網媒如fb、IG快高長大。然而，看好網絡媒體的壹傳媒無法把概念變成生意。去年，集團把內容全部放在網絡免費開放，結果被社媒大量侵蝕讀者和收益。去年，集團變招把免費變成收費。然而，訂戶數目由開始的80萬下滑至不足60萬，同時由於流量大跌加上疫情衝擊，收費業務未令股價起死回生。
與壹傳媒同病相連的是曾受該系刊物網站抬捧的毛記葵涌（1716）同樣創出新低，以首日掛牌高位達11.76元，股價蒸發亦達96%。
傳媒股近年備受轉型困擾，今年更受疫情打擊雪上加霜，現時再加《國安法》震盪，若然公司資金本來已有壓力，可能最終都要股東泵水才能渡過寒冬。
陸羽仁
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