制裁只是另一個笑話，香港可以重新上路

（1）取消獨立關稅區，我們很多年已經沒有靠這個來賺錢了，香港的出口絕大多數是轉口貿易，從香港出口的大陸貨，是以原產地（大陸）作爲計稅依據，跟香港是否獨立關稅沒有半毛錢關係。至於極小數本地生產的商品而又賣往美國的確是有影響，但對香港整體微不足道；

（2） 港幣地位問題，美國根本無法限制港幣兌換或跟什麽挂鈎，只有在最極端的情況，美國强行干預SWIFT（國際間銀行結算）限制香港取得超超大額美元，而香港又突發地超超超大需求，連當年索羅斯追擊港元都遠遠沒達到這個規模，這情況只是理論上的可能，如果兩種情況同時真的發生，中美應該已經是戰爭狀態，今天制不制裁會有分別嗎？都只是宣傳伎倆。回到現在（參見下圖），中美這幾個月越閙港幣就越强，再加上美國瘋狂印鈔票救市，熱錢流入的速度，甚至強到要港府一度干預。當然，總有些人會決定走的，但匯率告訴大家進來的還是遠遠大於出去的。國安法消息傳出時，稍微的抖動，又再強回去了！

（3）美國商人會否撤走，肯定會有一部分，但絕不成氣候，美國説要補貼他們從大陸搬走的搬遷開支，跟他們將會失去的簡直是微不足道，自然在香港的區域總部也搬不走。最多就是把區域總部遷到上海北京，而這個趨勢反正幾年前就開始了，現在又何懼之有？

（4）交流問題可能是唯一要觀察的，如果有小孩要去留學，五眼聯盟的美英紐澳加，可能就有點麻煩。我就比較樂觀，美國的四個小弟應該也支撐不了多久就會軟化。説要停止科技交流，其實香港這幾年都很難得到什麽科技信息，很難和禁止其實沒分別。至於制裁中港高官，對我們平民百姓太遙遠就不用考慮了。

在大陸幾十年發展過程，中國需要實施外匯管制，包括兩部分：《經常性賬戶》基本上已開放（輸出貨物要收回等額外匯，或輸入貨物才可轉出等額外匯，整個國家財富就不會流失），而《資本性賬戶》暫不能開放（錢的進出并非因貿易產生的，例如投資行爲，財產遷移等等），香港的生存關鍵就在於此。

現在中國的外來資金有七成左右是經過香港進去的，這包括在香港上市集資的國内公司，外資在香港設立的區域總部再從香港投資内地子公司或工廠，發行各種債券和形形色色的證券，也有直接進出國内和香港兩地股市的QFII，QDII，RQFII等，香港的金融就像櫥窗一樣，各式各樣的花色應有盡有，全世界的資金因而匯聚於此。這些資金的每進每出，香港金融業就取得相應的報酬，繼而帶起貿易，物流，法律，財經，媒體等第二梯隊的行業，再然後是地產，娛樂，城市服務，的士，茶餐廳，商販，夜店。。。

上海也是金融中心，而香港卻因爲有“港幣”所以略勝上海。在現在的框架，人民幣因應國内的生產成本和競爭力而調節，港幣則挂鈎國際結算貨幣美元，人民幣對内，港幣對外。現在有四千多億美元作背後儲備的港元，成爲中國外匯管制和國際波動之間的防火墻，可以說進可攻退可守。有些人認爲大陸希望變成一國一制，其實大部分人根本沒搞明白香港的功能。

會否回到冷戰的危險時代？看現在的情況不會，歐洲在疫情恢復明顯比美國快，疫情之后稍微團結了一些，對美國也沒有那麽千依百順了，經濟格局大有可能成爲中美歐三强對持，這會比兩强敵對穩定得多，可能會形成對中國較有利的環境，而在中國金融管控完全放開之前（最快也要十年八載），中央暫時還需要這個資金閥門，香港就要好好利用這十年八載以尋覓發展出路，沒多少時間可以浪費在街頭鬥爭了。如果不好好把握，看看美國的底特律，歷史使命完結，美國就任由市政府破產就算了，上街示威可以養家糊口嗎？

紙醉金迷的行業鬥不過澳門，高科技鬥不過深圳，講得有點灰，但路是人行出來的，如果放低身段再看，會發現香港的根底還有很多發展空間，有句話，越亂的地方越有機會，當今香港最亂七八糟的是哪幾個行業？傳媒，文化，教育，。。。。。沒錯，我覺得香港最有潛能的發力點就是現在最大爭議的地方，也是人工智能暫時很難取代的行業，看看英美等國，他們的電影，大學，媒體等等的吸外匯能力，香港的這些行業曾經是有底子的，其中一些大有可能就是香港的第二春了，再深挖一下還有哪些行業現在已經爛透的，香港在百廢待興，行業之間打包一下，旅游業也可能重新回來，絕對有涅槃重生的機會！

Larry Leung

2020-05-31