兩年不加息

2020/06/11 07:06:19 網誌分類: 經濟

11 Jun

美股週三走勢與週二大同小異，杜指及標普500指數下跌，納指再續創歷史新高。杜指收市跌282點，收報26989點，跌幅1%；標普500指數跌0.5%，收報3190點；納指收市突破10000點，升0.7%，收報10020點。市場繼續開大不開細，中小企跑輸大市，羅素2000隻中小企指數跌2.6%，與巨股的距離越拉越遠。

昨日與上日一樣，科技板塊係標普500指數唯一見綠的板塊，昨日升1.7%，而能源及金融板塊成為主要沽售對象，分別大跌4.9%和3.8%，工業板塊亦跌2.8%。波音飛機跌6.2%，係杜指中表現最差的股份，第二差的是艾克森美孚，跌5.4%；第三差的是摩根大通，跌4.1%。

經濟重啟概念股繼續有套現壓力，達美航空和美國航空跌超過7%，聯合航空和JetBlue齊跌11%！郵輪股Carnival和Royal Caribbean跌超過9%，零售連鎖Khol’s和Gap齊跌逾10%。科技巨頭亞馬遜、蘋果和微軟昨日齊創歷史新高，分別升1.8%、2.6%和3.7%不等。

Leuthold Group的首席投資策略師Jim Paulsen表示，美股經歷了最近幾星期的狂升猛漲，調整其實已經有點遲來了。股價上衝的動能已經變得極端，而情緒指標亦有點太牛。醒目的投資者鎖定這幾週的利潤，都很合理。在今年初表現很好的高增長股和高時代股（高科技股）上幾週歇了一會，現在又重新開動。

聯儲局結束議息會議，一如所料，決定維持基準利率0-0.25厘不變，聯儲局主席鮑威爾更表示「預計會維持這個利率目標區間，直至有信心經濟能夠回復正軌，即就業率和通脹率達到最好的預期目標。」市場現時預計聯儲局可能在2022年前都不會加息。另外，聯儲局預計美國經濟在2020年會收縮6.5%，2021年會反彈回升，增長5%。又補充，聯儲局將加大購買美國國債規模至每月800億美元，MBS（抵押貸款支持證券）購買則增加至每月400億美元。

大家都知道，銀行是靠食息差維生的，低利率環境下，銀行盈利能力一般會下降，市場目前預計超低利息環境可能要維持到2022年底，雪上加霜的是，據5月20日聯儲局公開的4月議息紀錄顯示，聯儲局開始討論「殖利率曲線控制」（Yield Curve Control）的政策。所謂「殖利率曲線控制」，就是聯儲局會對某關鍵期限的美債殖利率，設計一個購買的殖利率區間，簡言之，就是控制國債利率，特別是長期國債的利率，可以避免利率攀升，對加息造成壓力。銀行主要是借短貸長賺取利潤，長期的殖利率受到控制，長短期利差拉平。市場估計，聯儲局的「殖利率曲線控制」政策將在短期內公佈，一旦實施，銀行業更無運行，這也是銀行股是昨日跌市重災區的原因。摩根跌4%，已經跌得比較少，美銀跌5.7%，花旗銀行跌6.1%，富國銀行更跌8.9%。

不過，要留意的是，利率可視為資金或貨幣的「價格」，「殖利率曲線控制」的政策推出，將對美元匯價不利，對用美元計價，如金、銀和石油等貴金屬和大宗商品有利。

陸羽仁

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Yan 2020/06/12 07:46:49 回覆

旅遊泡泡股濠賭較穩陣
2020年06月12日

　　美國聯儲局議完息，沒有太驚嚇消息，也沒有太好消息，局方公佈利息維持不變，講到2022年前不加息，同時保持量寬規模，美股在開會前已大幅炒上，既然無重大好消息(如負利率)就借勢回吐。港股昨日低開，午市見美股期貨回落超過400點，恒指跌幅擴大，下插569點，是六絕月以來最深度的調整。

　　聯儲局今次議息決定相對中性，實際上主席鮑威爾已經出了重招，若然再放水怕美國頂唔順，扭緊水喉又驚危危乎的實體經濟出事，最穩陣就係按兵不動。就算不加大力度，美國的印鈔機已經在高速運轉中，所以在議息前後，美元已經腳仔軟軟，資金四處流竄，美匯指數向下，英鎊歐羅回升，連帶港元都有資金不斷流入，金管局不斷入市接美元沽港元，看來平錢仍然四出找尋炒作機會。

　　先打通粵港澳人流

　　在資金流入港元不斷下，忽然有消息話大鱷巴斯用200倍槓桿比率，去投機港元貶值，不過消息一出，似乎笑巴斯的人多過信巴斯跟沽的人。以寫本地樓評為主的富人專欄作家，就嘲諷巴斯係「夜行人吹口哨」，富人作家有個老友係財金猛人，相信他是收到料，才出來潑巴斯冷水。巴斯話用200倍槓桿狙擊港匯，但自從97年亞洲金融風暴後，各地監管機構大力收緊槓桿交易，巴斯點樣可以做到咁高的槓桿，實在令人懷疑。

　　巴斯的狙擊未見有料到，中環茶友問，假如資金繼續流入股市，有甚麼股份可以短炒呢？從外圍角度，科網股繼續強勢，這個板塊炒到幾時不得而知，但因為科網股累積升幅不少，不是人人夠膽追入。另一個可以候低吸納的是「旅遊泡泡股」。如果細心留意，今個星期政府開記者會，背景用了疫情曙光初露，政府有了這個看法，相信跟住會部署點樣谷一谷經濟。

　　谷經濟正路來說，最先會係放鬆本地活動，跟住就到本地其他消費，這個星期旅發局就開始叫大家喺本地四圍遊，自己做番自己遊客，跟住就會考慮放番粵港澳的旅遊泡泡，其他地方要後一步，估計隨時要等到第四季才有機會實現。現在政府已放風搞「港康碼」，經過檢測的人入境內地可以毋須隔離，這些安排通常都會對等，內地人做同樣動作也可以來港，所以搞「港康碼」相信係為打通旅遊泡泡鋪路。

　　限聚令有限度放寬後，市面已經熱鬧一點，塞車情況再現，如果內地客可以來港，經營應該會再好一點。有人會擔心社會運動未止，又有人擔心《國安法》立法有衝擊，由於旅遊泡泡會係三地一體，如果有這些擔憂，不妨可以考慮濠賭股。在上半年，澳門旅遊業幾乎完全停擺，博彩公司蝕到入肉，慘況同航空公司相去不遠，不同的是，博彩業回復會快好多，尤其是內地人不能到其他地方，想玩兩手就只有去澳門「焗賭」。濠賭大股銀娛(027) 喺疫情最差時跌過去36.55元，現在回升幅度接近50%，部份已反映利好因素，所以這個板塊昨日回吐幅度較大，金沙中國(1928) 挫4%；銀娛挫5%。不過，如果大市回落，銀娛有機會回到5字頭樓下，銀河或者其他濠賭股，都可以作為其中一個短炒對象。