禹州息高具分拆概念
2020/07/15 04:12:29 網誌分類: 經濟
禹州從廈門起家,及後擴充至長三角的二三線城市,也進軍北京和上海,近期擴展至珠三角大灣區,版圖佈局更加廣闊。早幾年禹州曾急於投地,手上有一些成本較高的地皮,去年盈利由40億元微增至41億元,使股價表現受到影響。
然而,禹州維持高息政策,去年派息增至40仙,現價3.55元,息率逾11厘,中長線投資者可得到理想股息回報,算是對股價相對落後不足的補償。
筆者預期,今年禹州可望有較多樓盤入伙,盈利將有雙位數字增長,若派息比率維持在五成水平,股息至少可增至45仙,達到12.5厘。就算公司為了長期發展把派息比率略為減低,也肯定繼續是高息股票。
近一兩年,禹州在買入新地皮方面變得較為審慎,爭取以合理價格增加土地儲備,不會高價搶地。禹州去年在各地只是花了200多億元買入土地,今年預計也不會大量增加。隨著售樓收入有大量資金回籠,現金流將更加鬆動。
積極發展物管業務
禹州正在增加商業物業投資,這既有助增加經常性收入,也有利加強物業管理業務,去年物管收入已超過四億元。物業管理現時是各大地產商發展重點,若物管部門旗下有一定比例商業單位,會受到市場更大歡迎,皆因商業單位管理費,相對住宅會有較大升幅。
禹州開始積極發展物管業務,目標也是部署今後把它分拆上市。禹州現價市盈率低至4倍,股息逾10厘,每股帳面資產淨值超過5元,而上市的物管企業市盈率一般達到20倍。禹州的物管分拆概念正在成型,更顯得其估值被低估,可伺機吸納。
曾廣標
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