黃俊能 - 英鎊優勢見於交叉盤上｜大行晨報
2020/09/12 04:12:36 網誌分類: 經濟
歐洲滯脹危機與日俱增
相比起歐盟，英國與俄羅斯的貿易總額相對有限：俄羅斯只是英國第20大貿易夥伴，截至2020年俄羅斯的出口僅佔英國商品出口總額的0.7%，而石油和天然氣進口亦分別只佔11%和5%，佔英國國內生產總值只佔0.4%，所以俄烏戰事對英國的直接影響有限，但對歐盟影響則不容忽視。烏克蘭被稱為歐洲糧倉，其農產品主要供應歐洲國家，烏克蘭受炮火襲擊，勢必令區內糧食中斷。而歐盟約有超過35%的天然氣自俄羅斯進口，現時德國已暫停批准北溪2號天然氣管道項目以制裁俄羅斯入侵烏克蘭，無疑令天然氣價格將有升無跌。加上2021年經由烏克蘭出口到歐盟的俄羅斯原油為1190萬公噸，俄烏將連帶原油供應受影響。在糧食、天然氣及原油三方夾擊下，令歐洲地區滯脹危機與日俱增。
除經濟層面外，貨幣政策亦存在差異，巿場預期英倫銀行將繼續加息，但歐央行料因應俄烏局勢而推遲任何重大政策決定，並維持其政策利率和資產購買計劃，甚或下調區內增長預測，並在必要時進行額外量化寬鬆的以應對經濟下滑的可能性。
由此推論，英鎊雖兌美元或未能佔優，但在兌歐羅可望睇高一線。歐羅兌英鎊現時處於自去年12月形成的下降軌道的頂部，同時受制於100天線，故可考慮現時沽出歐羅買入英鎊，初步目標為今年底位0.82。
光大證券國際外匯策略師
黃俊能
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