內地私募基金汰弱留強
2020/12/21 04:13:42 網誌分類: 經濟
最近由中國證券投資基金業協會統籌編寫，堪稱「中國私募基金行業最重磅」的《中國私募股權投資基金行業發展報告2020》資料顯示，行業集資環境繼續呈現降溫趨勢。雖然過去10年是全球資產管理行業的「黃金10年」，但自2008年全球爆發金融海嘯以來，全球總資產管理規模已增兩倍，至接近100萬億美元，其中有近六成增長來自市場業績提升，其餘則來自淨流入資金。
惟踏入2019年，市場卻出現轉捩點，據光大控股發表的《私募股權投資行業2019年總結和2020年度策略報告》顯示，中國去年股權投資行業投資總額為7631億元人民幣，按年下降29.3%，其中私募股權投資總額5940億元人民幣，較2018年大降30.3%；早期和創業投資，則分別完成投資總額113億和1578億元人民幣，按年跌幅介乎20%至25%。今年相關數據雖有待發佈，但受累新冠肺炎疫情，投資者取態恐更保守，估計會維持去年萎縮狀態。
不過內地私募股權投資總額下降，不代表市場正向壞方向發展，反而可能是一個「淘弱留強，去蕪存菁」的階段，因為從結構上來看，集資活動正加速向頂級私募股權基金管理人聚集，就是因為「有得揀，先至係老闆」，出資人在逆市中，對基金管理人篩選因素變得更全面，管理團隊、歷史表現、風險管理、投資策略，以至投資後的管理質素，就成為出資人選擇管理人最看重的內容，一些水平略遜、投資表現參差的基金管理人，就可能會在這輪風浪中被吞噬。
因此在增長稍為放緩的同時，行業循「重質不重量」的健康方向發展，意味中國資管行業正經歷從規模增長，轉型到改善結構的階段，為之後更健康的長線發展打好基礎，亦有助私募基金行業由集資、投資、管理以至退出的團隊和機制更趨專業化。
註冊合規師公會投融資部總召集人
徐燦傑
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