劉創楚教授說 - 審慎樂觀看新年

2006/12/28 00:05:57 網誌分類: 經濟
28 Dec

劉創楚教授說  - 審慎樂觀看新年

全文抄錄自 23/12/2006 (Sat) 星島日報 副刊專欄 - 乘風遊

作者 : 劉創楚教授 (香港中文大學社會學學系,美國匹茲堡大學碩士及博士。現任教於香港中文大學社會學系。)

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每年這個時候,<巴倫氏>周刊都會推出新年展望專輯,請專家看投資新形勢.在美國,這個2002年出現的牛市已連升4年,從周期角度已進入疲累階段,但去九位專家的共識是明年美股仍有百分之八的上升,依然是頗樂觀的預測.如果美國好,香港應該更好.先聽他們怎麼說.

明年的美國經濟可用〔三低一高〕來總結.低的是經濟增長,通帳和利率,高的是公司利潤.增長率2-3%,通脹2-3%,利率4-5%,而利潤率5-6%.

表面看是平庸甚至相當呆滯的經濟,但考慮到周年進入牛市第5年,考慮到聯儲局17次加息,考慮到美國經濟兩大傳統支柱汽車及樓市都搖搖黴欲墜,上述數字變成出奇的好.公司利潤扣除通脹有3,4%增長,而且這是在多年雙位數增長之後(基數已經很高),這就變得出奇的好了.

美國好,香港更好,原因是主宰香港經濟的因素,已從美國一個變成兩個,而內地因素不是小好,而是大好.如果股市是經濟寒暑表,剛過去一年的相對表現已說明這一點 - 2006年杜指可升近2成,港股則可升近3成.

明年的香港也是3低1高之局.利率從市面定存可知:港元定存最高可有4厘息,美元定存可找到5厘息.屋宇按揭利率也是香港比美國低.通脹差不多,目前雙方都是兩個多巴仙.經濟增長率和公司利潤率,香港要高一點.所以基本因素香港較好.至於人民幣升值及國企來港上市,則屬火上加油的原因.

 

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