有智慧不如趁勢

美企陸續公佈季度成績表，業績普遍好過預期，但美國的1.9萬億美元經濟刺激計劃進展不順利，加上市場等待聯儲局議息會議結果，週二美股反覆偏軟，但變化不大，以微跌收市。

杜指收報30937點，跌22點，納指收報13626點，兩個指數齊跌不足0.1%；標普500指數跌0.2%，收報3849點。

美國媒體報導，美國參議院多數黨派領袖舒默表示，鑑於美國上一輪的失業救濟措施將於3月中旬到期，他的目標是在3月中旬才推進總統拜登建議的1.9萬億美元的「美国救援計劃」的立法。令到拜登的刺激計畫能夠迅速獲得通過的希望變得渺茫。

Penobscot投資管理研究主管Colleen MacPherson仍預計，刺激法案將獲得通過，但可能要花幾星期的時間。國會兩黨陣營對立，9000億美元的刺激計畫剛剛在12月份獲得通過，因此，拜登的1.9萬億美元刺激法案，要在國會都的難度很高。

據德銀分析師估計，拜登經濟計畫可能需要4至6星期才能通過，投資者現時入市高追美股就要小心啦，因為刺激計劃遲遲不能推推出，會令到市場擔憂美國政治分裂可能對經濟復甦造成負面影響。特別是美股現時已升得很高，以市盈率計，已經很貴。

據彭博資料顯示，標普500指數的P/E（1月25日）已經升上30.88倍，而標普500指數過去30年的平均市盈率為19.88倍；而12個月的前瞻市盈率為22.63倍，係1999年4月以來最高，當時是25.76倍，而過去30年的平均為15.99倍。要在這樣貴的美股中賺到錢，相對比較難。

不過，股市會否大跌呢？又未必，聯儲局昨日開始一連兩日的貨幣政策會議。分析普遍估計，在新冠疫情仍然嚴峻的情況下，特別是醫學專家估計，今年2、3月，美國的新型變異新冠病毒感染病例有可能激增，將使整體經濟受到考驗，所以聯儲局較寬鬆的貨幣政策仍將成為主旋律。聯儲局要逐步退出寬鬆政策，為時尚早。在水頭充足的環境下，股市好難會大跌。

在這種太多不確定性的環境下仍要炒股的話，除了要量力而為，不能夠瞓身之外，更重要的，還是要順勢而行，我昨日提過的GameStop故事，就是一個很好的例子，很多時候，短暫勢頭比長遠現實更加具決定性。以GameStop的透過實體底銷售遊戲軟件的生意模式，在現今互聯網發達、所有遊戲都可以直接下載的世代，根本沒有生存空間，成為大戶沽空的對象，正常不過。但偏偏在一批散戶瘋狂狙擊下（不知幕後有無人組織），形成短期無可匹敵的勢頭，連機構大戶都被逼死。

GameStop上日一度抽升1.4倍以上，當你以為股價已經瘋狂，逆市而行，趁高追沽，昨日又被狠狠的摑一大巴。GameStop上日狂升後，到昨日不但沒有回吐，更再狂升92.7%，收報147.98美元，更恐怖的是在延長交易時段，升勢還未止，再抽升40%至207美元！不要說GameStop於去年8月底的約5.5美元起動，不足半年，大部份沽空者連底褲都輸掉，單是昨一個交易日，逆勢追沽的人，已欲哭無淚，要即時斬倉。一年後隻股會點，已經唔關佢事。所以短線炒股，真係有智慧不如趁勢啦。

陸羽仁