追入小型股

美國新一輪抗疫紓困刺激方案詳情有望下週出爐，刺激週二美股主要指數齊創上市新高，杜指及標普500指數創高後回落，納指首次收在14000點樓上。杜指跌9點，收報31375點；標普500指數跌0.1%，收報3911點；納指升0.1%，收報14007點；羅素2000隻小型股指數升0.4%。

美國新一輪的1.9萬億美元抗疫紓困計劃，搞了一場法案大龍鳳之後，各界預計能夠在3月15日之前在美國國會通過。而下週會公佈計劃內容。美國財長耶倫繼續加把勁，表示如果沒有刺激計劃，勞動力市場的復甦可能需要數年時間，無法在明年完全復甦。

Sevens Report的創始人Tom Essaye表示：「短期內，美股前景將持續變得更加樂觀、平穩和簡單。大規模且始終如一聯儲局貨幣政策支持、積極的新一輪大規模財政刺激方案、新冠感染病例數持續下降、疫苗推廣進程提速，等等因素都變得更加真實，所以結果就是股市上漲。」隨著投資者追捧最可能從經濟復甦中受益的股票，週期性板塊成為2月份的市場領跑者。本月迄今，能源板塊已上漲12%，金融板塊已上漲6.7%。

值得留意的是，中小型美股今年以來少有地遠遠跑贏大股，截至昨日收市，羅素2000指數今年以來累升達16.4%，而標普500指數只升了4.1%，杜指更只升了2.5%，就算是以近期熱炒板塊為主的納指，也只升了8.7%，即使以過去12個月的累積升幅，納指累升了47.1%，羅素2000指數也不弱，有連38.8%，仍遠較杜指的7.8%和標普500指數的17.5%為高。主要原因係市場憧憬拜登的上場，以及會有更多針對更能反映實體經濟的小型企業的財務援助。

BK Asset Management的外匯策略部門的執董 Boris Schlossberg認為，小型股之所以爆升，首要因素是拜登當選美國統統，而拜登一直將自己妝扮成「老百姓的總統」（President of Main Street）。拜登的1.9萬億美元紓困計劃的進展，當中就有3500億美元對州政府和地方政府的支援。越發令市場相信拜登政府未來無論是在財務支援的角度，還是監管的角度上，都會盡力，這會有利小企的持續發展。另外，拜登的200億美元新冠疫苗注射計劃亦會有助經濟的復甦，直接得益者也是小企。

Schlossberg強調，那些能夠挨得這次疫情的衝擊的小企，也會變得更強，特別是疫情令到很多小企業的人手大幅裁減了，意味著會有更好的利潤。他認為目前較好的投資策略是繼續買進羅素2000指數，同時造空納指。這個投資策略在過去的4年都不行，但在今年卻會非常成功。

無獨有偶，交易分析網站TradingAnalysis.com 的創辦人Todd Gordon和Boris Schlossberg的看法差不多，他從另一個角度出發，認為「買羅素2000指數、沽納指」的交易可行。他指出小型股相對於那些巨型科技股，仍有一段長距離才追得上。雖然羅素2000指數，相對於納指自2000年泡沫峰頂，羅素2000指數又跌回到當年的最低的水平，他認為納指最近的上升，只是一種「死貓彈」而已。

陸羽仁