利息升

美國眾議院批准了1.9萬億美元的新冠肺炎援助法案。市場預期大水湧至會加重近期的通脹壓力，從而推高了債券收益率，削弱了風險資產，特別是成長型科技股的需求，加上疫苗的推出和美國的疫情下降，也推高市場對經濟活動加速的希望。

美股板塊輪動繼續，經濟復甦相關股份如能源、金融、航空股顯著造好，科技股受較大的賣盤衝擊，週一杜指升29點，收31523點；標普500指數跌0.8%，收報3876點；納指跌2.5%，收報13533點。

美國國債繼續遭遇拋售，導致債息不斷攀升。美國10年期國債昨日再升24點子至1.369厘的一年以來高位；30年期國債債息升39點子至2.179厘的逾一年高位。更高的「無風險」收益率，令到市場要重新評估股票高估值的合理性，

特別係此前升到超過的科技股。FAAMG全部下跌，而且成交及跌幅都大。Facebook跌0.5%，跌得最少，蘋果跌3%、亞馬遜跌2.1%、微軟跌2.7%、Google母公司Alphabet跌1.7%。

美國晶片巨頭亦下插，Nvidia跌3.8%，Intel跌3.7%，AMD跌4.7%，SPDR標普半導體ETF跌3.9%。而昨日成交最多的特斯拉，重挫8.6%，收報714.5美元，總市值回落至6772.8億美元。

特斯拉除了受到板塊輪動影響之外，也受到負面消息打擊，分析機構LMC預測，隨著大眾汽車公司在電動化方面的巨額投資開始收成，在未來5年，大眾將超越特斯拉，成為全球最大的電動汽車生產商。消息亦拖垮了一眾在美國上市的電動車股，蔚來汽車跌7.9%、小鵬汽車跌7%、理想汽車跌6.7%。

反之，能源、航空、工業、原材料股繼續造好，標普500指數能源板塊大漲3.5%，雪佛龍升2.7%、艾克森美孚升3.7%、Caterpillar升3.9%、杜氏化工升3.4%，係表現最好的杜指成份股，美國航空漲超9.4%，夏威夷航空漲超7%、聯合航空及達美航空升超過3.5%。

過去一週，美國國債收益率快速上升，市場對通脹預期大升，令一些投資者感到恐慌，美銀的財富管理公司首席投資官Erick Friedman表示：「當國債收益率上升，所有資產價格應重新定價。」

Friedman指出，美債收益率走高對股市衝擊到底有多大，取決於收益率究竟會漲得有多快和多高。他認為目前的收益率尚未升到足以與股票競爭的水平。但當10年期收益率升至1.75厘的時候，就可能會引發股市震盪，而目前仍處於1.35厘左右水平，對造成股市衝擊的水平仍很遠。

當然，債券收益率攀升會造成借貸成本上升的壓力，對美國經濟的復甦會造成障礙。聯儲局主席鮑威爾收於今明兩日出席參議院與眾議院聽證會，市場十分關注他對經濟前景的看法。

陸羽仁