中概股暴跌非戰之罪
2021/03/31 04:14:23 網誌分類: 經濟
筆者昨日接受路透社訪問，以及在個人YouTube頻道《Finance事Up》，除了預測港股短期表現，亦提到Archegos Capital被「去槓桿」引發的斬倉事件。
家族辦公室是一些擁有龐大財富的家族基金，有別於對沖基金，最大分別是不受美國證交會監管，除非管理的證券資產超過一億美元，才要提交13F報告向監管機構匯報。
然而根據統計，目前全球家族辦公室所管理的財富接近六萬億美元，部份更會投資高風險的衍生工具合約，一旦持倉出現缺口，提供服務金融機構亦有機會「上身」，這就是接二連三有金融機構宣佈因為個別客戶持倉出事，而出現龐大虧損。
家族辦公室火燒連環船
受美國證交會有意加強美國上市預託證券監管，上周五一眾在美上市的中概股，連續第二日顯著下跌，特別是那些只在美國上市，沒有在香港第二上市的中概股，跌幅更是驚人。然而當百度這些基本面不俗，估值亦不是天價的大型科網股，都出現恐慌性拋售時，當然是「別人恐懼時我貪婪」，當日百度股價瞬間跌至193美元，筆者便投入第一注資金，跌至177美元便投入第二注資金。
「你不是經常建議，我們不要用手接從高空跌落下來的刀嗎？為甚麼你會愈跌愈買？」答案很簡單，就是若果你的入市目標是短期投機，走勢不似預期當然要當機立斷止蝕，但若果入市心態是不介意作長線持有，特別是建基於估值和業績基本面等因素，承受股價波動風險自然較高。
筆者心想，由於百度已在本港上市，美國上市ADS股份隨時可轉換為本港上市股份。即使美國證交會有意加快預託證券除牌，對這些擁有本港第二上市的股份而言，影響相對有限。
百度接飛刀愈跌愈買
由於筆者判斷這是恐慌性拋售，所以用了一個不可經常使用的方法，就是股價愈跌愈增持。原因大家現在也知道，就是因為這個Archegos Capital被斬倉，導致相關被沽售股份急速暴跌。
從客觀事實判斷，個別中概股下跌，實在是非戰之罪。加強家族辦公室監管，或許已是刻不容緩。金融機構因客戶「爆倉」，出現巨虧或陸續有來。
筆者為證監會持牌人。
金利豐證券研究部執行董事
黃德几
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