第二季炒美國再繁榮宜忌
2021/04/12 04:14:04 網誌分類: 經濟
美元強對港股無好處
美股上周五則全線上升，三大指數中納指表現最好，升超過1%，終止兩連跌，杜指及標普500指數連升第二日。美國上星期首次申領失業救濟金數據不及預期，令美債孳息率下跌，推高科技股及其他增長股上升，利好美股氣氛。
杜瓊斯工業平均指數反覆上升，收報33503點，升57點，升幅0.17%；納斯達克指數收報13829點，升140點，升1%；標準普爾500指數創紀錄新高兼收市新高，高見4098點，收報4097點，連續第二日創收市新高，升17點，升幅0.42%。
美股近期明顯比港股強，成因與中美貨幣政策不同有關。美國疫情在打疫針後開始出現受控曙光，但華府同聯儲局同聲同氣，繼續採取擴張政策，強調在未明確增長勢頭前不會加息，全球資金流入炒增長概念，令美元表現相當強勁。通常美元強勁對港股並非好事，因為美元強代表香港服務競爭力下降，資金亦有可能由新興市場回流，上周末美匯升穿92水平，港股隨之受壓，顯示資金流動對大市影響。
過去中美在貨幣政策上基本同步，但現時內地對西方大水漫灌印鈔做法有戒心，擔心熱錢湧入流出會造成經濟大幅波動，所以傾向採取逆向思維，令市場近日關注中國會否「收水」。國家統計局公佈，內地上月工業生產者出廠價格指數（PPI）按年增加4.4%，連升四個月，升幅是逾兩年半高，高過市場預期。另外，居民消費價格指數（CPI）按年上升0.4%，亦高於預期，中止連續兩個月通縮。中國採取審慎的貨幣政策，長遠有利減少經濟波動，但對股市短期就有壓抑作用，造成中港股市自春節後走勢開始與美國分道而馳，出現反覆鞏固走勢。
美股科技股造好之餘，內地市場監管總局上周末公佈阿里巴巴的「二選一」壟斷行為罰則。阿里巴巴要求商家只能夠有阿里巴巴和其他零售平台二選一的做法，被內地監管部門判定為排斥競爭壟斷行為，除了責令阿里巴巴整改，還要罰款182.28億元人民幣，約佔阿里巴巴2019年境內銷售總額的4%。另外，阿里巴巴在未來三年，每年都要發表《自察合規報告》，後續仍有面對監管壓力。如果今次罰款可以搞掂，對阿里是「風吹雞蛋殼，財散人安樂」，只是怕事情沒有這樣理想。
商品金屬股食正上升周期
美英兩國打疫針進度理想，資金炒作美國經濟將進入繁榮時期。摩根大通經濟研究團隊估計，美國第二季經濟增長將達9.5%，第三季經濟增長達8.3%，之後將回落至全年的6.3%，美國失業率到年底將達4.5%，若然摩通估計無錯，美國息口今年稍後就要調高。
美國是否真的進入繁榮期，仲有好多問題要解決。由於早前的供應鏈受到影響，全球現時鬧出晶片荒，這個問題月前開始浮現，現在開始受到注視，因為下游的品牌商出貨開始受到干擾，包括美國蘋果公司部份產品，以及汽車生產。在全球晶片同基本零件缺乏下，個別工業股受捧，包括晶片股同上游工業股，印證早前陸羽仁所講，人望高處，股望上游的說法，估計供應緊張還有幾個月才可以理順。美國在全球化下，忽視基本工業，集中做最肥美的下游銷售，但除非零售商肯犧牲利潤抵銷材料加價，否則結果就物價加快上升，中線會對美股不利。
另一個同上游工業產品漲價相似的是大宗商品，最近礦業公司及有色金屬生產商紛紛預告盈喜，令這類股份成為逆市奇葩。中鋁（2600）預料今年首季多賺30倍，股價升近4%；重鋼（1053）預期首季盈利勁增逾258倍，收市爆升24%；鞍鋼（347）升4.43%。礦產、有色金屬這些產業因為被指是夕陽生意不被看好，沒有新財團加入投資，內地同時從供給側角度調減供應，效果從業績上反映出來。
過去美國向入口鋼材徵收關稅，未來美國若然要大搞基建，鋼鐵需求增加，就要解決原材料供應。美國係全球霸主，對油價、商品操控，有其文攻武打的策略，要壓低這些產品價格，應該還會有辦法，但短期就令到這類公司增加炒作概念。
高估值板塊宜觀望
美國炒繁榮期，策略員認為利好周期股，對高估值股就不是好消息，整體而言在樂觀之餘都要提防大市轉向，故此藥業、科網，以至物管等板塊，在第二季可能就要保持觀望。
李寶安請辭 黎瑞剛愛將勢上位
TVB（511）大股東華人文化集團創辦人黎瑞剛早前接受《星島日報》專訪，直指對公司管理非常不滿，結果一石激起千重浪。上個星期五身為集團副主席的李寶安，就傳出在公司5月26日股東會後退休。市場人士估計，黎瑞剛的愛將，現任主席許濤權力會進一步加強。
黎瑞剛年前入股TVB後，一直保持低調，鮮有提及這項投資表現，但年前集團入股星美蝕大本，公司股東大執位，「殼王」陳國強黯然退休，時年65歲的李寶安升任副主席，當時已有說法他會是過渡人物，協助交接。黎瑞剛炮轟管理層，隨之外界傳出董事局要求李寶安提早退休，李寶安在回應消息時直斥為「假新聞」，其後傳出李寶安主動提出退休。
在股東改組後，黎瑞剛已經派遣許濤入局，這位投資銀行家出身的高管最大優勢是香港仔，同時在內地跟隨黎瑞剛多年。這次TVB高層大地震，未來新人換舊人，估計許濤將代表老闆全面接管權力。
陸羽仁
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