加稅

昨日，有媒體報道美國總統拜登準備將富人的資本利得稅提高一倍，美股應聲下插。

杜指收市跌321點，收報33815點，跌幅0.9%；標普500指數跌0.9%，收報4134點；納指亦跌0.9%，收報13818點。

加稅絕對對企業利潤不利，美股基本上全線下滑，標普500指數11個板塊全部報跌，科技、能源、金融、原材料和非必需性消費板塊都跌超過1%。

媒體報道，拜登正建議對年收入超過100萬美元者的資本利得稅率由目前的20%提高至39.6%。加上為歐巴馬醫改提供資金的3.8%投資收益稅率，資本利得稅將高達43.4%。一些較高稅率的州份，總稅率就更高啦，例如紐約州，州和聯邦的總資本利得稅率，將高達52.22%；加州更高，可能是56.7%。

拜登政府要加稅，其中一個原因是要為他的2.25萬億美元經濟計劃填氹，在推出龐大刺激經濟計劃的同時，考慮不同加稅措施，其中包括企業稅從21%提高至28%、削減所謂的穿透企業（pass-through business），如有限責任公司或合夥企業的稅收優惠、提高收入超過40萬美元的個人所得稅稅率、擴大遺產稅的範圍以及對年收入超過100萬美元的個人徵收更高的資本利得稅等等。加稅勢在必行，只是昨日突然爆出資本利得稅率將會翻倍，嚇了市場一跳而已。

另外，正如美國華盛頓大學經濟學和國際事務教授摩爾（Michael O. Moore）指出的，如果只提高美國國內的企業稅，可能會激發資本會出逃，提高企業，特別是跨國企業將利潤轉移到海外的動機。所以，美國政府同時將全球最低企業稅（即不管企業所在地在哪，都必須繳納最低稅額）從10.5%提高到21%，遠高過此前暗示的12.5%。據當局估計，全球最低企業新稅制將為美國從海外帶來約7000億美元的收入。

美國的稅收政策分析師西爾弗曼（Andrew Silverman）昨日指出，單是蘋果、微軟、亞馬遜、Facebook、英特爾和Alphabet等六家公司在最近一個財年，就有超過1000億美元的海外稅前利潤，而全國公共廣播電台（NPR）報道，包括Nike以及FedEx等55家美國大企業，向股東報告的集體利益超過400億美元，但卻完全沒有繳納聯邦所得稅。

美國政府顯然要向這些跨國巨企開刀，企業利闊減少，股價當然無運行啦。FAAMGN幾大科技龍頭昨日全部下跌超過1%，其中的晶片巨頭Nvidia跌3.3%，AMD跌3.1%，Intel跌1.8%，延長交易時段，再跌2.4%，回到逾一個月低位。

Cresset資本管理公司創始合夥人兼投資總監Jack Ablin認為，拜登提議大幅增加富人的資本利得稅，大大增加了長期投資者的成本。議案可能在明年通過立法，預計今年美股將有很大的沽壓。

不過，也有分析師認為，市場對提高資本利得稅的擔憂可能被誇大了。這是因為民主黨在參眾兩院中只擁有微弱多數優勢，較激進的提議都難以通過。RiverFront投資集團全球戰略主管Doug Sandler認為，拜登其實是在放汽球或者投石問路，只是一個談判技巧。認為提高資本利得稅是有機會的，但不可能翻倍。這只是「開天殺價、落地還錢」的老套手法而已。

陸羽仁