跟「大鱷」低撈搵食 科網股喘穩估值吸引
2021/05/24 04:14:55 網誌分類: 經濟
科網股首季因「殺估值」及對沖基金Archegos爆倉事件影響，導致板塊大幅調整，而中資科網股更受累中央加強反壟斷的不明朗而動力欠奉。不過參考近期各著名投資者持倉及部署，科網股長線仍獲看好，當中大炒家索羅斯更低吸百度（9888），反映「大鱷」亦看好中資科網股前景。
據外媒引述監管機構資料顯示，今年首季索羅斯基金公司Soros Fund Management，趁Archegos爆倉之際低撈包括百度、騰訊音樂及電商唯品會（Vipshop）等中概股。
此外，「女股神」Cathie Wood所管理的旗艦ETF Ark Innovation年內雖調整約17%，但這位被稱為「連登契媽」的女股神，仍對旗下組合充滿信心，料以五年投資期評估，可達預期的平均年複合增長15%。Cathie Wood上周接近沽清所持的蘋果公司股份，但她指為策略部署，以套現更多資金趁低吸納其他創新科技企業。
另一邊廂，蘋果則仍為股神巴菲特旗下巴郡（Berkshire Hathaway）今年首季的頭號持倉。巴菲特於去年第四季曾減持蘋果，但該股今年走勢仍強勁，因此他於股東會上曾坦言「沽錯貨」。
美科技巨擘表現亮眼
今年首季美股科技巨擘FAANG中，亞馬遜盈利按年大升2.2倍、Google母企Alphabet多賺1.6倍、facebook多賺94%，而蘋果則多賺逾29%勝預期，收入首破千億美元，均表現亮眼，反映行業基本面穩建及增長未變。至於中資科網股首季成績表亦大多理想，加上索羅斯加持百度及騰訊音樂等中概股，板塊目前雖仍具監管陰霾，但部份罰款已落地，相信市場已略作消化，在走勢開始喘穩及估值吸引下，現水平可考慮跟「大鱷」部署第一注。
香港股票分析師協會副主席郭思治認為，近期舊經濟股走勢雖較新經濟股強勁，但相信實體經濟復甦後舊經濟股上升動力會較慢，新經濟股發展潛力始終較強，因目前日常生活已離不開科網設備，在智能手機及網上活動大量應用下，均會持續推動科網企業業務增長，行業基本面未變，早前調整因估值過高，在板塊經約30%至40%調整後，現水平作長線投資問題不大。
他又指，除了索羅斯低撈百度外，騰訊（700）及美團（3690）上月初配股，相信基金接貨亦為對科網股大調整後所作出的部署，反映市場料板塊大致喘定，故可考慮分注吸納。
晉裕環球資產管理投資組合經理黃子燊亦指，科網行業基本面正面，板塊於2月受壓主因資金較恐慌，除了美債息抽升導致的「殺估值」外，美匯高企亦影響中概股及新興市場，而中資科網股更受加強監管拖累。不過他認為相關因素近期已較明朗，除了美匯轉弱外，美國10年期債息走勢亦呈反覆。至於中國反壟斷的懲罰陸續公佈，他雖料強監管氣氛暫難一舉掃清，但相信市場已作一定消化。至於阿里（9988）雖被罰約182億元人民幣，惟黃子燊認為處罰不算重手，並料騰訊因相對較「聽話」，所受反壟斷懲處會更輕，故科網股或具見底跡象，建議可吸納第一注。
展望上，黃子燊認為今年雖由資源股及航運股等跑出，但主要受疫情及產能影響下的供需錯配所致，行業實質欠缺結構增長。目前中國經濟增長已告別舊有模式，料發展比重將偏向科網業，利好中長線增長前景。此外，他並預期債息今年內將受制於2%水平，上升空間有限，科網股在「殺估值」潮完結下，後市可望重現活力。
京東現價可留意
選股方面，郭思治和黃子燊均以龍頭股為首選，當中騰訊於績後捱沽，因首季盈利增速放緩，以及市場憂慮新投資或致利潤受壓。不過郭思治認為調整造就吸納機會；黃子燊亦料騰訊中線具一定上升空間，現價可小注吸納。此外，京東（9618）首季非公認會計準則淨利潤按年升33%，勝市場預期，郭思治指可現價買入，因集團自高位已回調50%以上，市盈率約15倍估值屬吸引水平。黃子燊則指京東較注重用戶體驗，相信在內地消費升級下，發展策略具成效，潛在增長正面。
另外，百度、網易（9999）及攜程（9961）上周亦公佈首季業績，均獲市場正面反應，於上周五升勢持續下，助恒生科指重上8000點。在騰訊首季業績遜預期下，可考慮於板塊中分散資金部署。較細隻的科網股中，亦不妨留意同程藝龍（780）。
該股首季轉賺1.69億人民幣，績後曾彈逾一成貼近上市高位，目前續於該水平整固，若科網股重拾升勢，或可隨板塊進一步推高。
至於近日略見起動的軟件股及SaaS股，郭思治認為估值較高，但相信雲計算等為內地發展大勢所趨，行業技術不可或缺，看好中長線前景，兩者中以軟件股今年走勢較為硬淨。至於黃子燊認為雲計算相關股份屬於較好的「賽道」股，長線增長趨勢未變，惟業務上的不確定性較高，相信科網股即使見底，資金會先流入龍頭優質股，軟件股等或可待具政策利好再行追入。
財金解碼 本報記者
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