加央行削QE

受制於市場對通脹的憂慮，標普500指數朝早創新高之後回順，幾大股指收市升跌不一。杜指升44點，收報34933點，升幅0.1%；標普500指數微升0.1%，收報4374點；納指跌0.2%，收報14644點。中小型股顯著走弱，羅素2000指數跌1.6%，連跌三日。

能源股表現最差，標普500指數能源板塊跌2.9%，艾克森美孚跌2.2%，雪佛龍跌1.9%，後者係表現最差的杜指成份股。路透社昨日報道，兩大產油國沙特和阿聯酋均認為全球經濟持續復甦，已無需繼續遵守油組和其產油國盟友（OPEC+）此前達成的減產協議。意味著兩大產油國將會增加石油產量，令油價受壓。美國期油下滑3.1%，收72.93美元一桶。

昨日支撐大市的是科技股，標普500指數科技板塊升0.7%，而主力來自蘋果，蘋果昨日升2.4%，收149.15美元，係表現最好的杜指成份股，主要受惠於摩根大通的供應鏈分析師 Samik Chatterjee上調蘋果目標價5美元至175美元。Samik Chatterjee預期蘋果的新產品iPhone 13會很暢銷，近期Mac部門的增長保持穩健，從近期Mac個人電腦的出貨量推算，第三季度同比增長預計會達9%至20%之間。

聯儲局昨日發佈經濟《褐皮書》，報告指美國整體經濟活動從5月底到7月初得到進一步加強。物價以「高於平均水平的速度」上漲，12個聯儲區域，7個地區報告出現強勁的物價增長，其餘地區略有上漲。9個地區的就業有輕微或適度增長，其餘地區報告就業有適度或強勁增長。另外，美國昨日公佈的6月生產者價格指數（PPI）環比增長1%，高過預期的0.6%和前值0.8%；PPI同比增長7.3%，6月核心PPI同比增長5.6%，均創有紀錄以來新高。

近期公佈的多項經濟數字都顯示通脹正迅猛上升，市場越來越關心聯儲局何時會開始縮表，甚至加息。對此，聯儲局官員各有說法，而聯儲局主席鮑威爾昨日繼續派定心丸安撫市場。在提前發表的美國國會眾議院金融服務委員聽證會的講稿中，鮑威爾表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）將在會議上繼續辯論買債的問題。他承認通貨膨脹明顯上升，未來幾個月仍將「居高不下」，但之後會趨於平緩。美國勞動力市場正在改善，「未來幾個月的就業增長應該會強勁。」但還有很長的路要走，因為5.9%的失業率低估了就業短缺。又話2021年美國GDP有望實現幾十年來最快的增長，但美國經濟距離實現「重大的進一步進展」還很遙遠，暗示聯儲局仍會維持現時的寬鬆政策。

不過，市場分析對鮑威爾的講法不以為然，貝萊德（BlackRock Inc）的CEO芬克（Larry Fink）昨日表示，他不認為美國通脹的上升是暫時的，美國的通脹率「可能接近3.5%-4.0%」，聯儲局將不得不對更高的通脹資料做出反應，他認為聯儲局將利率提高50或100個基點，不會如市場估計的那麼糟糕或擾亂股市，而「更重要的是聯儲局如何實施（政策）改變。」最怕的是「失驚無神嚇死人」。

要留意的是面對較高的通脹率，加拿大央行昨日宣佈維持基準利率，但會削減三分之一的QE規模至每週20億加元。而英國央行行長副行長Dave Ramsden昨日表示對通脹走勢相當擔憂。英國6月CPI上漲了2.5%，超過市場預期，Dave表示通脹上行的風險正在不斷加大。預期到今年年底，英國通脹率將維持在4%的位置，這也是英國央行政策目標的兩倍。意味著通脹導致央行加息已經是無可避免的國際大環境。

陸羽仁