高盛叫等

亞洲股市週二續跌，歐美股市反彈。杜指升549點，收報34511點，升幅1.6%；標普500指數升1.5%，收報4323點；納指升1.6%，收報14498點；中小型股彈力最好，羅素2000指數跳升3%。

上日跌得較傷的，昨日也反彈得較多。航空和郵輪股大幅反彈，其中美國航空升8.4%，達美航空升5.5%，皇家加勒比和挪威郵輪齊升7.8%。惟能源股的彈力較弱，美國期油上日大插7.4%，昨日一度再跌2%，低見65.21美元一桶，尾市倒升1.5%，收67.42美元，油價反彈乏力，反映市場對油價在疫情未明朗的情況下能否返回高位有所懷疑。油價彈不起，能源股亦無甚睇頭，標普500指數能源板塊升幅一般，升1.4%，雪佛龍和若克森美孚分別升0.6%和1.1%。

推升杜指的主要係工業股和銀行股，波音飛機升4.9%，Honeywell升4.1%，係表現最好的杜指成份股。金融股反彈亦強勁，美國運通升3.7%，杜指升幅第三，富國銀行升4.2%，高盛升2.8%，美銀升2.1%，摩通和花旗集團齊升1.9%，區域銀行錫安銀行上漲5.2%。標普500指數工業和金融板塊分別升2.7%和2.4%，係11個板塊中表現較好的兩個板塊。科技板塊升1.5%，FAAMGN幾大科技巨股，除了Nvidida跌0.9%之外，其餘都造好，表現最好的是蘋果，升2.6%。

投資者擔心Delta變種病毒的快速傳播可能會阻礙經濟復甦，拖累美股週一大插，杜指創去年10月28日以來的最大單日跌幅。雪上加霜的是10年期美債息亦跌穿1.2厘至5個月低位，加劇了對全球經濟放緩的擔憂。10年期美債息昨日朝早續跌至1.128厘的今年2月初以來最低水平，中午回升至1.2厘橫行至收市，最新報1.222厘。

Independent Advisor Alliance公司首席投資官Chris Zaccarelli表示，很開心見到有很多週期性股票被拋售，並且希望拋售潮會繼續，這就可以用更低的價錢撈回。Chris Zaccarelli相信，航空、旅遊和休閒行業等大多數週期性公司都會隨著經濟復蘇而繼續增長。

摩根大通美國股票策略主管Dubravko Lakos-Bujas昨日發表報告，認為市場對疫情反彈有點過敏，最近的新冠病例數激增將導致增長放緩的判斷為時過早，且言過其實。他仍然認為經濟會繼續復甦，大市亦會再上，摩通上調標普500指數的年底目標價200點至4600點，較昨日收市行高6.4%。比週一收盤水平高出8%。

然而，高盛卻有不同的看法，認為現在不是撈底的時候。高盛分析師John Flood昨日表示，有幾個負面信號正表明大市在未來幾個交易日還會再跌，警告投資者應該等等，不要輕易入市。這些信號包括一、也是最負面的消息，上週末以來的全球新冠疫情有增無減，上週美國感染人數激增逾60%，遠超全球平均增幅16%。美國疾控中心（CDC）也認為，美國疫苗接種率低下地區將重新爆發疫情，歐洲隔離措施重新趨嚴；二、美股IPO發行量正進入高峰期，這週IPO整體融資規模將比上週翻三倍，市場有大量資金會被抽走；三、美國大型銀行率先公佈第二季度業績，業績雖然都好過預期，但銀行股指數隨後的一週內累跌3.6%，這表明即使業績超過市場預期，也不能期待會有相應的股價回報，這可能是因為分析師對財報的預估值偏低，而且市場倉位仍然擁擠；四、下週起，預計有99%的標普500成分股都將進入回購管制視窗期，對股價的支撐力度大幅降低；最後，從分析上漲與下跌股票數量的差額，可以判斷出未來市場走勢的「市場廣度」指標正持續惡化，較6月大幅下滑，市場「發力」不均，推不動大市向上。

綜合上述幾個信號，都顯示近期大盤表現不會太好。事實上，CNN的恐懼貪婪指數（Fear & Greed Index）為16，指標由0至100，0是最恐懼，100是最貪婪，該指標在一星期前收38，上日收23，昨日已跌至16，顯示目前大市正處於極度恐慌的水平，要小心的是，上一次恐慌水平如此之高的時候，標普500重挫了40%。John Flood補充，投資者亦無需過度恐慌，撈底是可以的，但不是現在，還要耐心等待。

陸羽仁