轉型綠色低碳經濟 走勢強勁具潛力 鋰電池股仍有上升空間
2021/08/03 04:13:54 網誌分類: 經濟
內地為加快向綠色低碳經濟轉型，《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》提出，至2025年，新能源汽車新車銷售量將達到新車銷售總量兩成，至2035年，純電動汽車更成為新銷售車輛的主流。
在政府明確對新能源汽車市場的政策支持後，板塊中最具潛力的鋰電池股份今年技術走勢強勁，寧德時代昨收報552元人民幣，今年累升57%，比亞迪（1211）自上月策略股東減持，昨收報258.2元，離278.4元歷史高位只差20元，贛鋒鋰業（1772）及天齊鋰業（002466．SZ）上半年分別勁升83%及74%。其中，GX中國電動ETF（2845）自去年迄今屢破新高，為押注電動車概念之選。GX中國電動投資組合包括贛鋒鋰業（11.96%）、寧德時代（8.67%）及比亞迪（9.26%）等強勢股。
與Tesla將協議延長
寧德時代是電動車龍頭特斯拉（Tesla）三大鋰電池供應商之一。今年6月，寧德時代與Tesla同意將供應商協議延長至2025年底，而且合作範圍不限中國內地，隨後寧德時代透露擬於上海新建一座大型電池廠，配合Tesla於內地以至歐美等全球生產線布局。
寧德時代營收來源分三大板塊，鋰電池業務（2020年度佔比78.4%）、鋰電材料業務（6.81%）和儲能系統業務（3.86%）。鋰電池銷售表現為寧德主力業務，其於內地市佔率略低於五成。
Tesla並非寧德時代唯一客戶，寧德時代亦為德國寶馬、大眾和戴姆勒，以及中國蔚來、小鵬（9868）和理想汽車供應鋰電池，上述車廠近期銷售表現亮麗，確保寧德未來一年業務的高速增長。然而，要留意寧德時代的業務風險，包括鋰電池價格遠差於預期、電池原材料價格大漲及出現技術路線變革等，特別是原材料價格大漲已開始蠶食電池商的邊際利潤。
相對寧德時代，比亞迪業務範圍覆蓋更均衡，分別是二次充電及光伏產品（佔去年度營收12.2%）、手機制造業務（40.7%）及汽車產銷業務（46.8%），好處是可以按不同市場景氣調整策略，稍遜的是未必受惠電動車市場的超級景氣。
比亞迪獲花旗高盛唱好
不過，比亞迪近期仍獲花旗及高盛發報告唱好，其中花旗將比亞迪H股目標價由327元大升至410元。花旗指，比亞迪第三季度將宣布大規模外部磷酸鐵鋰電池出貨計劃，相信下半年電動車業務毛利將較上半年大幅回升。
高盛報告引述比亞迪的銷售經理指，近期刀片電池業務定單交付強勁，自從公司於今年1月份推出其DM-i超級混動技術系統，以及三款搭載3月DM-i超級混動系統的電動車，相關積壓定單一直在迅速增加。而比亞迪預計於今年8月開始相關發貨可望加速。
寧德時代專攻能量密度高的三元鋰電池，比亞迪則將安全度高，但能量密度稍差的磷酸鐵鋰電池發展為刀片電池形狀，這樣的結構可以大幅提高電池體積利用率，在有限的汽車空間內安裝更多的電池，從而讓在續航里程上匹敵三元鋰電池。從這一技術變革來看，比亞迪刀片電池的潛在商機不可限量。
另外，比亞迪銷售經理估計，DM-i超級混動技術系統產品，將在今年下半年佔經銷商總訂單的60%以上，對比今年上半年佔比不到30%，原因是相關交付受到電池供應限制。該行預計該產能將從2020年底的20GWh，至2021年年底增至70GWh，估計可受益於DM-i超級混動技術系統及外部銷售業務。
比亞迪勢如破竹
公司動向：比亞迪通過將子公司比亞迪半導體於深交所創業板上市，利好公司估值。
最近業績：比亞迪3月底止首季純利2.37億元人民幣，按年增加1.1倍。
股價走勢：喜馬拉雅資本7月初減持後，股價勢如破竹，近日連破10天線（224.23元）及20天線（195.965元）。
大行評估：花旗予其「買入」評級，目標價410元。
贛鋒高見177.8元
公司動向：贛鋒7月底落實為子公司鋒鋰電科技引資約9.71億元人民幣。
最近業績：今年首季營收16.07億元人民幣，按年增49%，純利4.76億元人民幣，增長60.5倍。
股價走勢：7月中曾創178元歷史新高，後獲利回吐穿150元，惟近日股價再戰高位，昨日曾高見177.8元。
大行評估：麥格理評級「跑贏大市」，目標價183元。
信義光能中績佳
沒有甚麼新消息？港股昨日續彈，恒指早段曾跌217點一度低見25743點，其後回升，高見26300點，最終全日升274點收報26235點；國指升1.1%；恒生科技指數升15點收報6796點，成交大減1669億元。港交所（388）收報517.5元，升4.3%。
滙控（005）中期列帳基準除稅前利潤按年增1.5倍勝預期，但派息略低於預期，股價收報43.45元，升0.9%，恒生（011）中期純利跌4%，股價收報150元，升0.6%。中電（002）中期少賺23%，股價跌1.3%。科技股反彈少，阿里巴巴（9988）及小米（1810）各升1%，美團（3690）只升0.5%。
恒大（3333）向騰訊（700）等以32億元出售恒騰網絡（136）11%股權。騰訊收報475元，跌0.8%，恒大股價收報5.67元，升7.8%，恒騰網絡股價急彈48%。
汽車股均上升
同系恒大汽車（708）升9.6%。內房股普遍升，旭輝（884）升5.3%，潤地（1109）升4.8%，中海外（688）升3.4%，雅居樂（3383）升4.2%。買到冇嘢好買，轉買落後的建材股，海螺水泥（914）、華潤水泥（1313）及中建材（3323）分別升8%、9%及10%，業績好的重型機械股造好，中聯重科（1157）及濰柴（2338）各升13%。券商股造好，廣發證券（1776）升7.6%，中金（3908）升4%。
蔚來汽車7月交付7931輛汽車，增長124.5%。汽車股小鵬汽車（9868）7月交付智能車按年升2.3倍，股價升10%，招銀國際予小鵬汽車買入評級，目標價196元。比亞迪（1211）亦升8%。5G設備股，中興（763）及京信通信（2342）各升8%及12%。毛記葵涌（1716）控股股東出售股份並辭任執董，股價跌8%。內需股九毛九（9922）升5%至24.35元，本周公布上半年盈喜，預計2021年上半年淨利潤不低於1.8億，由去年同期的淨虧損8590萬扭虧為盈。
信義光能（968）公佈截至今年6月底止中期業績，營業額80.75億元，按年升74.7%。純利30.72億元，按年升118.4%；每股盈利34.87仙。派中期息17仙，上年同期派8.5仙，增幅達一倍。股價收報16.28元，升4.3%，估計指數在26000至26800點之間爭持，績優的信義光能可炒上落。
財金解碼 本報記者
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