渣打業績勝預期 下半年仍存暗湧 本地銀行股有望反彈
2021/08/05 04:13:41 網誌分類: 經濟
金融管理局上半年數據顯示，5月及6月貸款與墊款總額均保持良好的增長勢頭，6月份本地銀行使用貸款額按月增長4%，若撇除新股貸款，按月增長1.4%，6月底止貸款額較去年12月底升7.2%，同樣撇除新股貸款，按半年計升4.4%，反映海外貸款及按揭需求有復甦跡象。券商普遍預期，貸款市場的增長勢頭將延續至第三季。
數據亦反映，由於港元貸款升幅較港元存款大，港元貸存比率由5月底的82.6%，升至6月底的84.2%。
滙豐環球研究最新報告指出，6月份本地、海外及貿易相關貸款結構更加均衡，上半年貸款增長有五成由貿易融資及對股票經紀的短期貸款帶動，而且愈多數據確認資本及外貿市場正步入可持續復甦的格局。
釋出提早「收水」訊息
聯邦公開市場委員會FOMC早前議息聲明向市場釋出提早「收水」的訊息，但聯儲局主席鮑威爾亦派定心丸，他將先與市場有良好溝通後才會分階段減少買債和加息，局方並認為近月通脹飆升是暫時現象。
聯儲局的表態推高了短債孳息，並制約長債孳息率，其中10年期美債息由5月初1.7%急跌至近日1.18%水平，令原先陡峭的收益率曲線變相「躺平」，這一動態轉變對全球銀行股不利，特別是以利息收入為主的受影響最大。
今年第二季本地銀行股因受惠疫後經濟重啟，股價重拾升幅，正是美債收益率曲線的「躺平」現象令本地銀行股股價由強轉弱，滙控、渣打、恒生銀行（011）及中銀香港（2388）等均於5月底收市見高位後，股價開始拾級而下，再加上中美關係轉差，雙方針對金融機構的二次制裁行動亦令本地銀行股跑輸同業。
展望下半年，港元資金成本持續低企，是確保本地銀行淨息差NIM不會大幅收窄的利好，亦是銀行股股價反彈的關鍵。
根據滙豐環研估算，今年6月及7月，一個月HIBOR分別錄0.09%及0.08%水平，6月份港元綜合資金成本為0.18%，創十年低位，估計下半年港元同業拆息持續穩定，該行認為，影響銀行業收入的NIM期內有望觸底，甚至有可能溫和擴張，這有利本地銀行股的盈利表現。
另外，宏觀經濟多項指標有所改善，亦顯示本港經濟復甦步伐加快。繼今年首季度本地生產總值GDP按年錄8%後，第二季度GDP按年升7.5%，今年4月至6月的失業率從峰值7.2%降至5.5%，6月份中原城市領先指數按年升3.5%，均有利本港貸款需求增長。
滙控預期提高派息金額
對於剛公佈中期業績的滙控，券商普遍指其表現稍勝預期，主要是不良資產撥備較預期為低，惟中期每股派息7美仙較市場預期的8至10美仙區間低，由於滙控不派季度息，下次有機會宣佈派息將會是全年業績公佈時，該行財務總監邵偉信指可預期派息金額將會較高，意味屆時派息率或達集團40%至55%的目標。
摩根士丹利指出，由於今年集團不良資產撥備方面表現理想，不排除其20億美元回購中的一部份可能會提前進行，令該行能夠優化並保持靈活的資本和派息管理。維持其「與大市同步」評級及目標價46元。
至於渣打業績表現有好有壞，摩通報告指其淨息差轉弱，抵銷了本季度強勁的貸款增長。該行估計市場對渣打每股盈利預測的調整變化有限，指目前估相相當於預測市盈率為6.8倍，市帳率為0.4倍，維持對其「增持」評級及目標價65元。
恒生支持位144.85元
公司動向：旗下恒生保險向滙控全資附屬私募基金投資10.25億美元
最近業績：至6月底止中期純利87.67億元，按年跌4.1%。
股價走勢：自5月底高見165.2元後，股價反覆向下，跌穿10天線及20天線後，下個支持位是100天線（144.85元）。
大行評估：花旗予其評級「中性」，目標價160元。
渣打阻力位52元
公司動向：旗下渣打創投（SC Ventures）與BC科技（863）合作建立數字資產經紀商和交易平台。
最近業績：至6月底止中期稅前溢利26.82億美元，按年增37%。
股價走勢：近日雖升穿50天線（47.84元），但成交乏力，上面阻力位52元。
大行評估：高盛評級「買入」，目標價66元。
信義玻璃中期業績佳
隔晚美股微升，港股昨日在科技股帶動下反覆向上，恒指早段曾跌184點低見26009點，其後曾倒升456點見26650點，收市升231點收報26426點；國指升1.1%收報9419點；恒生科技指數升2.4%收報6859點，大市全日成交縮減至1684億元，看來恒指不易收復250天線27231點。
報道指經濟參考報恢復批網絡遊戲一文，已去掉「電子毒品」及「鴉片」等詞。曾投資網易、茅台、蘋果賺大錢的中國巴菲特的段永平，2006年曾用62萬美元拍下巴菲特午餐，成為第一個與巴菲特共進午餐的中國人，他表示開始撈底買騰訊（700），股價升2.4%收報456.8元。
阿里巴巴（9988）首財季非公認會計準則淨利潤勝預期，回購股份計劃總額增至150億美元。雲計算收入放緩至29%，經調整EBITA利潤擴大至3.4億元。此外，在線教育的行業整改也會影響到阿里雲的營收。多家機構認為，股價跌幅已反映公司新業務投入對業績增長影響的悲觀預測，現時估值具吸引力，惟股價昨日收報192.3元，跌0.6%。
其他科網股，小米（1810）收報26.85元，升3.7%，明源雲（909）升10%及新東方在線（1797）升7.3%，但恒騰（136）跌9.8%，汽車之家（2518）跌6.2%。蘋果概念股走強，舜宇光學科技（2382）漲10%，蘋果公司正為新款iPhone尋找更多中國供應商。晶片股中芯（981）升5.5%及華虹半導體（1347）升6.5%。電訊設備股中興（763）升7.1%。
博彩股永利澳門（1128）跌8%。煙草概念板塊持續上揚，思摩爾國際（6185）漲8%。體育用品股安踏（2020）升4.6%及李寧（2331）升5.6%，特步（1368）升12.1%及滔搏（6110）升7.8%。汽車股比亞迪（1211）收報280.6元，升8.3%，盤中見282.4元歷史新高。汽車鋰電池材料股贛鋒鋰業（1772）升9.3%。
內地新冠疫情反彈，餐飲股九毛九（9922）跌4.8%、海底撈（6862）跌5%。奈雪的茶（2150）被揭發門市衛生問題後，表示將增聘外部服務供應商對店舖之消毒頻率及提升門店自動化，股價升4.5%。
信義玻璃（868）中期業績佳，浮法玻璃量價齊升，汽車玻璃及建築玻璃銷售增長快，今年上半年營業額同比增長90.3%，純利增長289%超預期，中期利息66港仙，派息比率達49.8%，中信建投予目標價43.3元，昨日收29.8元，仍有水位。
財金解碼 本報記者
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