創科一枝獨秀 目標價獲上調 智能家電股大行看好
2021/08/17 04:13:32 網誌分類: 經濟
受惠美國樓市加快復甦，以及快速的電動工具更換周期，創科截至6月底止半年營收63.94億美元，按年增加52%，純利5.24億美元，增長57.9%。大摩指出，創科毛利率擴大至39%，料下半年創科淨利潤按年增長23%。
下半年增長會放緩
該行引述公司管理層稱，為確保有足夠庫存滿足客戶需求，並避免關鍵部件如晶片和電池的緊絀，6月底庫存按年增長39%。鑑於基數較高，下半年不會再有四至五成的增長，但目標仍然有雙位數升幅。
除大摩外，大和基於全球基礎設施建設需求強，創科的充電式產品可加快取得更多市場份額，上調其目標價由150元升至200元，維持「買入」評級。花旗同樣上調目標價至183元，評級「買入」。
創科實業專為DIY一族、專業人士及工業用家提供充電式的電動工具、戶外園藝工具、配件、手動工具及儲物產品，為家居裝修、維修保養、建造業及基建垂直業務提供解決方案。授權使用商標的品牌包括全球三大電動工具品牌Milwaukee、德國AEG及Ryobi。其中前兩者均為業內百年翹楚。
資料顯示，創科大部份收益來自電動設備、配件、儲存和手動工具（88%），業務以北美（77%）和歐洲（15%）市場為主。
受惠於疫情紓緩，歐美經濟復甦步伐加快，市調機構Strategy Analytic估計，今年全球智能家居解決方案的銷售額將反彈至1,230億美元，料有3,000萬家庭購入智能系統。
該行料北美市場今年將貢獻整體消費的40%，而亞太區佔29%，西歐佔18%，其中保安系統為美國的增長引擎，而西歐於智能家居產品採購主要集中監控鏡頭、智能燈泡及電子設備，雖然亞太區智能家居數目較多，但每個家庭平均消費僅為美國一半。
海外銷售強勁發盈喜
基於海外銷售強勁，今年相關企業業績迎來爆發期，並紛紛發佈盈喜，如JS環球生活（1691）預告至6月底止中期綜合盈利按年勁增92.1%，VESYNC（2148）亦料中期純利按年增約35%至50%，主要歐洲及北美銷售較預期佳，以及品牌Levoit及Cosori的銷量增加。至於海爾智家（6690）首季純利已增長185.3%，增長勢頭料延續至第二季。
在行業超級景氣帶動下，作為龍頭的創科今年迄今累升53%，未來股價能否更上一層樓，可以看以下多個催化劑，當中以美國參議院剛通過的總值1.2萬億美元基建法案最為利好，法案包括1,100億美元道路和橋樑新開支、730億美元電網升級改造、660億美元鐵路與美國鐵路公司（Amtrak）開支，目前正待眾議院9月復會時開綠燈，另一催化劑是ESG意識愈來愈普及，有利無繩充電式電動工具的銷售，因它們更符合環保要求。
就基建衍生的商機，大摩特別指出，作為Milwaukee旗下MX FUEL平台產品在新基建工程將可大派用場，預計至今年底將有11個產品，明年或再增加5個。
較為特別的是，大摩予創科目標價183元，是以今年下半年及明年上半年的盈利預測，再假設預期市盈率35倍計算，相當於其動態股價收益比PEG為1.16倍，而自2018年以來，創科PEG介乎0.6至1.9倍波動，故此大摩認為183元是創科的合理價。
JS環球生活20元整固
公司動向：深A附屬九陽股份今年首季營收22.43億元人民幣，按年增加31.8%；純利1.8億元人民幣，增長22.63%。
最近業績：去年度總營收41.96億美元，按年升39%。
股價走勢：4月初曾攀升至盤中高位26.5元，其後走勢隨大市反覆偏軟，在20元水平整固。
大行評估：滙豐予其評級「買入」，目標價31元。
海爾智家突破100天線
公司動向：與蘇寧易購及江蘇銀行簽戰略合作協議。
最近業績：3月止首季營收547.74億元人民幣，按年增加27%，純利30.54億元元人民幣，增長185.3%。
股價走勢：曾盤中低見26.1元，近期走勢轉強破100天線，下個阻力位為34元。
大行評估：摩根士丹利評為「具定價權」股份，目標價43.07元。
微創醫療屆反彈時
內地經濟數據欠佳，7月規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資及社會消費品零售數據均遜預期，恒指昨日曾跌344點一度低見26046點，最後跌210點收報26181點；國指跌1.2%，恒生科技指數跌2.6%收報6420點，成交1339億元，仍然低迷。恒指仍是波動市，但靠近26000點有支持，隨時又會反彈。
科技股騰訊（700）收報453.8元，跌3.5%，預計於18日（三）發佈2021Q2財報，彭博預期，營收1383億元人民幣，增長20.4%；調整後淨利潤328.26億元人民幣，增長8.9%。今年增加在企業服務及軟件、高工業化水準的遊戲及短視頻領域的投資，為新一輪的增長動力。
小米（1810）跌2.4%，美團（3690）收報221.4元，跌5.1%，百度（9888）跌4.8%，嗶哩嗶哩（9626）跌7%。手遊股心動（2400）跌5.4%，其餘阿里健康（241）收報11.88元，跌3%，明源雲（909）收報29.75元，跌3%。軟件股金蝶（268）收報24元，跌3.8%，手機設備股丘鈦（1478）跌5.7%，晶片設備股ASM太平洋（522）跌3.9%。恒大系又回軟，恒大（3333）及恒大物業（6666）各跌3%，恒騰（136）跌9%。
內房股普遍漲，時代中國（1233）升9%，華潤置地（1109）升2%，貴金屬中國黃金國際（2099）跌3%。短視頻概念股持續走弱，中國有贊（8083）收報0.89元，跌11%，為一年低位，快手（1024）跌6%。
汽車股大跌，吉利（175）及比亞迪（1211）各跌6%及7%，鋰電池股贛鋒鋰業（1772）跌7.8%。資源股回吐，五礦資源（1208）及俄鋁（486）各跌5%，江銅（358）跌3%。
內需股逆市升，萬洲（288）升2.3%、海爾智家（6690）升2.5%。體育股李寧（2331）收報91元，升4.1%。醫藥股國藥（1099）升5%。金融藍籌股港交所（388）收報489.2元，跌2.4%，友邦（1299）收報94元，升1.2%。
微創醫療（853）早前發盈警，預計6月止六個月虧損介乎9,000萬美元至1億美元，相比2020年同期虧損6,560萬美元。歸因冠脈支架全國集中帶量採購政策帶來的降價影響；研發投入顯著增加；及可轉債發行的一次性交易費用。虧損只是暫時性，不影響高增長發展，股價調整至靠近51元，其實可博反彈。
財金解碼 本報記者
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