內地經濟放緩 前景蒙上陰影 體品股候低分注吸納
2021/08/18 04:14:05 網誌分類: 經濟
上半年內地體育用品企業業績理想，而大部份利好亦已反映在股價表現上，今年以來，李寧已累升71%，另一體育龍頭股安踏則累升32%，受越南疫情影響致減產的申洲國際（2313）亦升16.3%，兩家規模較細的體育股爆發力更驚人，361度（1361）及特步國際（1368）期內分別累升2.3倍及兩倍。
李寧安踏齊發盈喜
6月25日（周五）市後，李寧已不待中期完結便急發盈喜，一如所料，李寧於上周五公佈的半年純利19.62億元人民幣，按年勁升近1.9倍，甚至超過去年全年純利16.98億元人民幣，營收101.97億元人民幣，按年大升65%，毛利率升至55.9%，經營現金流增長超過5.9倍至33.25億元人民幣。公司因此將今年全年收入增長指引上調至約40%至49%，並預期全年淨利潤率將達到16%至17.5%。
同樣，安踏亦發盈喜，預期上半年純利按年增長不少於65%，若包括分佔合營公司虧損影響，預期純利增長不少於110%，意味合營公司的虧損有所收窄。
李寧股價於發佈盈喜後（即28日）攀升至52周高位105元，當日安踏股價盤中曾破190元。不過，隨後新冠變種病毒肆虐，內地疫情持續多地擴散，中國消費股陷入低潮，體育用品股股價由高位反覆回軟，若股價要重拾升軌，疫情減緩以及國際對北京冬奧的制裁能夠受控將是關鍵。
整體而言，大行對績後的李寧普遍看好。麥格理、美銀、瑞信、大摩、摩通、里昂、瑞銀與滙豐均上調李寧目標價，評級「買入」、「增持」或「跑贏大市」，最牛的麥格理睇119元，滙豐對李寧取態相對審慎，但亦升其目標價由95.7元上調至99.8元，除滙豐外，全部大行均予李寧「紅底股」的目標價。
外國品牌內地銷售回暖
今年初發生新疆棉花遭外國品牌抵制的事件，反而喚起內地居民反制裁運動，讓內地消費者更偏向國產品牌。
滙豐特別指出，李寧上半年整體零售流量（包括線上及線下）按年增長92%，意味今年第二季銷售額較新冠疫情前的2019年第二季增長達8成以上，高於該行預期的60%，亦超過今年第一季銷售額較2019年第一季的增速55%。
滙豐提到，李寧上半年營收按年升65%，批發銷售收入僅增長47%，落後於零售銷售收入增長，理論上，半年期的批發銷售應與零售銷售同步，但從公司將今年全年收入增長指引上調至約40%至49%，反映公司樂見全年批發銷售增速低於銷售增速，意味管理層不急於求成，寧願保持渠道庫存健康水平，以確保未來數年公司銷售的可持續增長。滙豐預計李寧今年將實現52.3%的營收增長，由今年至2023年三年期間實現20.3%的複合年增長率。
近期數據顯示，外國品牌在內地銷售有回暖迹象，其中Nike及Adidas於7月至8月初銷售反彈，或削弱國產品牌的銷情，但美銀指出，雖然兩大品牌零售額保持按年增長，但仍不大可能恢復至疫情前的水平，即使疫情反覆，體育用品股的防守性仍然較佳，反而餐飲、啤酒及火鍋店股更易受疫情影響而遭沽空機構狙擊。
安踏區間整固
公司動向：4月底歌手王一博簽約成為安踏品牌全球首席代言人。
最近業績：去年營收355.12億元人民幣，升4.7%，純利51.6億元人民幣。
股價走勢：8月初曾攀升至盤中高位191.9元，其後走勢轉弱，連穿10、20及50天線，目前在160至170元區間整固。
大行評估：野村予其評級「買入」，目標價205.1元。
申洲目標價205.1元
公司動向：因應越南疫情，由7月起，越南西寧省的布料廠產能將降至正常約30%營運。
最近業績：去年度銷售額230.3億元人民幣，按年升1.6%。
股價走勢：7月受疫情影響減產，股價回軟曾穿200天線及160元水平，目前在170至180元區間整固。
大行評估：麥格理予其評級「跑贏大市」，目標價205.1元。
海豐百天線見支持
周一晚杜指又拗腰回升創新高，但恒指昨日收報25745點，跌435點；恒生科技指數收報6218點，跌3.1%，國指跌2.2%，大市成交增至1661億元，升市成交縮，跌市成交升，非好現象。
騰訊（700）周三公佈業績前，收報435元，跌4.1%。金融股友邦（1299.HK）收報96.95元，升3.1%，大摩予其增持評級，目標價130元。但港交所（388）收報474.8元，跌2.9%；平安（2318）收報67.25元，跌1.8%；建行（939）收報5.64元，無升跌。
醫藥股下跌，藥明生物（2269）及藥明康德（2359）各跌6%。6月至12月在全市範圍內開展打擊非法醫療美容服務專項整治工作。醫思健康（2138）收報10.6元，跌3%；四環醫藥（460）跌6%。
金屬板塊五礦資源（1208）跌6%，江西銅（358）跌2.3%。中國擬修法明確家庭教育服務機構為非盈利性教育股跌幅居前，天立教育（1773）跌5%，卓越教育（3978）跌6%，中國東方教育（667）及宇華教育（6169）各跌4%。恒大系持續下探，中國恒大（3333）收報5.29元，跌4.3%；恒大汽車（708）跌5%，恒大物業（6666）跌8%，恒騰（136）跌4%。美團（3690）收報213.6元，跌3.5%；市場監管總局擬規定：經營者不得利用技術手段實施二選一，阿里巴巴（9988）收報171.8元，跌4.8%；推出版權交易NFT市場，允許商標持有人出售其知識產權的代幣化許可證。這個名為「區塊鏈數字版權和資產交易」的新NFT市場可以通過阿里巴巴的拍賣平台訪問。
當炒股也不能倖免，安踏（2020）收報162元，跌4.5%；中國軟件（354）收報14.08元，跌12.1%，但創科（669）收報172.8元，再升0.5%，創新高；微盟集團（2013）收報10.32元，升3%，上半年收入跑贏全年指引，大摩予目標價15元。
滙豐研究指海豐國際（1308）2021至2023年航運量可實現雙位數增幅，目標價調升至52元，將經營利潤預測上調4%至16%，即估計下半年盈利可較上半年增長16%，並預期全年派息比率將提升至85%，全年股息率可達8.7%。昨日收報29.2元，升0.5%，已調整至100天線，可博反彈。
財金解碼 本報記者
回應 (0)
我要發表