收水在即

繼中國公佈的零售銷售數字不理想之後，美國昨日公佈的7月零售銷售數字亦遠差過市場預期，加重了市場對全球經濟復甦放緩的擔憂。另外，美國新冠疫情再上新高，阿富汗又忽然變天，在幾大負面夾擊下，美股從歷史高位回落，杜指和標普500指數結束連續五日的上升行情。

杜指低開低走，中段一度大跌505點，午後反彈，收市跌282點，收報35343點，跌幅0.8%；標普500指數跌0.7%，收報4448點；納指跌0.9%，收報14656點。

美國7月零售銷售下跌1.1%，差過市場預期的只跌0.3%，更遠差過上月的0.7%增長。中國及美國的零售銷售數字都令人失望，引發了投資對全球經濟復甦脫軌的憂慮。

美國昨日公佈的另一份資料，亦進一步增加了市場對市況的負面情緒，美國全國住宅建築商協會（NAHB）公佈的美國8月住宅建築商信心指數從7月的80降至75，低過市場平均預期的80，連結3個月下跌，且係2020年4月份以來的最大跌幅。跌至13個月低點從7月的80降至75，創2020年4月份以來的最大跌幅。

屋漏更逢夜雨，隨著新冠Delta變種病毒的加速傳播，全球疫情再爆，美國上週單日平均新增確診病例升至約12萬例，較6月中旬飆升了近10倍！美國單日平均死亡病例亦增至近550例，在過去的一個月上升了155%！另外，阿富汗突然變天，令中東局勢轉趨緊張。在多個負面因素夾擊之下，美國以至全球的投資情緒的低落，可想而知。看股票恐懼指標VIX指數昨日跳升11%至17.91，可見一斑。

美股昨日尾市略為反彈，收復部份失地，主要是聯儲局主席鮑威爾在出席市政廳會議活動時就收水方面派定心丸，緩解了市場部份壓力所致。鮑威爾表示：「新冠病毒仍然存在，而且這種情況可能會持續一段時間。美國服務行業仍有數百萬人沒有工作，這是經濟復甦的一部分，而這還遠遠沒有完成。美國還不能宣佈取得勝利。」暗示目前仍未到收水的時機。此外，鮑威爾又將挺經濟的責任射給政府的財政政策，認為聯儲局的政策工具存在諸多局限性，貨幣政策無法帶來定向的好處，相比之下，財政或政府政策更加有力。聯邦公開市場委員會（FOMC）今天將公佈7月會議紀要，市場可以對照一下鮑威爾和其他聯儲官員對於何時「縮表」以至加息的觀點。

不過，看真金白銀的市場反應，交易員卻認為聯儲局開始收水的時間，並非如鮑威爾所暗示的那樣遙遠。據美國利率期貨最新交易數據顯示，交易員認為聯儲局在明年年底加息0.25厘的機會有43%，加息0.5厘的機會也超過21%，維持利率不變的只有30%，加息已成為大概率事件。鮑威爾此前提過，聯儲局會先收水，後加息。據美銀美林最近對全球基金經理的一份調查顯示，有84%的受訪者認為聯儲局會於今年底前開始收水。不可不防的是，聯儲局開始收水，初期而言，雖然對流動性的實質影響不大，但對方市場情緒會帶來較大的震撼，無可避免會對股市有較大的衝擊。