港口擁塞嚴重 刺激航運費爆升 內航股向上潛力大
2021/09/07 04:14:55 網誌分類: 經濟
自8月初關閉的寧波舟山港梅山集裝箱碼頭終於8月25日全面恢復運營，但擁塞所造成的負面影響已經顯現，現時是航運業的聖誕節旺季，刺激全球航運費於近月爆升，其中海岬型（Capesize）集裝箱船的等價期租租金（TCE）每天飆升至5.1萬美元以上。
TCE是指全程總運費，但不包括燃油費、港口使費及其他航次費用，再扣除實際租期天數。事實上，反映現貨運費的上海集裝箱運價指數（SCFI）上周升2.7%，連續17周報升，至於中國集裝箱運價指數（CCFI）期內亦累升35%。滙豐最新報告直指，今年下半年集裝箱業務表現將超越市場預期的一倍，並以「Ship can fly」形容行業的超級景氣，揚言第三季度表現將超越第二季度，成為有史以來最好季度。
行業業務表現景氣
此外，反映乾散貨運費的波羅的海綜合指數（BDI）升勢亦未止，按周上漲3.5%至4235。滙豐報告指，考慮到北美穀物季節的開始、巴西鐵礦石出貨量的季節性增加以及煤炭貿易的復甦，今年下半年乾散貨的付運需求可能會依次回升。該行引述長榮海運擔心，港口擁塞情況或會持續到明年中。
雪上加霜的是，7月越南新冠疫情惡化，進一步干擾東南亞的供應鏈。早前越南南部將自7月26日起實施的封鎖措施已延長至9月15日，嚴重影響製造業並損害整個亞洲的依賴供應鏈。根據西貢新港的一項調查，胡志明市周邊66.5%的廠商已經停產，一些關鍵部件正在通過空運運輸。滙豐認為，即使當本月中旬生產線復產，對航運和港口運力仍然造成壓力，導致訂單進一步積壓。
不過，滙豐認為，由於全球進入聖誕節的傳統旺季，港口擁塞情況將能夠支撐運價升勢，可以肯定下半年航運業表現會優於上半年，假設在牛市情境下，今年底CCFI將較6月底上升51%，意味滙豐覆蓋的航運股於下半年的盈利或超出市場共識71至161%，亦超出滙豐估計的25至82%，當中以中遠海控（1919）上行潛力最大，其次為長榮集團，因兩者運價處於上升周期時均較行業平均水平為優，繼續維持東方海外（316）、中遠海控及海豐國際（316）的目標價於225元、28元及52元，評級全為「買入」。
該行稱，下半年外貿行業仍要面對一些逆風因素，例如新冠疫情反覆拖慢全球經濟復甦，導致市場對集裝箱需求進一步疲軟，中美貿易緊張局勢惡化，以及油價升勢高於預期等。
供需緊張料延至明年初
摩通報告則引述東方海外管理層稱，供需緊張料最少延續至明年初；在環保要求收緊下，新船建造量反彈的憂慮料已過度反映；東方海外EBIT利潤率較歐洲同業為高，受惠終端對終端服務及成本控制所支持；以及包括來自美國的監管憂慮料已過度反映，因公司獨立制訂定價策略，亦由市場主導，上調其目標價至342元。摩通並上調對東方海外今明兩年盈測，較市場預測各高出約20%。
另外，摩根士丹利預期中國下半年出口增長維持相對強勁；港口費率定價有進一步上行空間，加上人民幣升值及貨運組合改善所支持，認為招商局乃行業首選，現時估值相當於預測市盈率7倍，仍遠低於2019年水平，上調招商局今年至2023年每股盈測分別24%、10%及9%，維持「增持」評級，目標價升10%至15.9元。
東方海外突破均線
公司動向：向中遠海運訂購10艘運載量1.6萬TEU的集裝箱船舶，總值15.76億美元。
最近業績：6月底止中期營收69.88億美元，按年升103.7%，期內純利28.11億美元。
股價走勢：自8月中期宣派每股2.65美元後，股價突破所有均線，除淨前曾升穿200元關。
大行評估：摩通予其評級「增持」，目標價342元。
招商局港口上試14元關
公司動向：與騰訊簽合作協議，共同成立智慧港口科技創新聯合實驗室，推動港口商業模式創新和產業數碼化。
最近業績：6月底止中期營收56.63億元，按年升38.9%。
股價走勢：面對7月期間港口封閉影響，股價8月曾低見10.52元，近日再度突破所有均線，上試14元關。
大行評估：大摩重申其「買入」評級，目標價15.9元。
光大環境未彈完
內地股市造好，上證指數收3621點，升40點，日內高見3626點，極接近今年6月高位3629點，短期有機會突破，之後可上試今年2月3731點。
港股在多隻重磅股帶動下上升，恒指昨日早段低見25827點，最後重上兩萬六關，收升261點，收報26163點；國指升0.9%收9371點；恒生科技指數升0.7%，收報6778點，大市成交1463億元。
騰訊（700）下周推「英雄聯盟」手遊，股價升3.5%，收報505元。阿里巴巴（9988）升1.9%，收報168元，美團（3690）升1.1%，收報247.4元，友邦（1299）升2.3%，收報94.8元，滙控（005）則跌0.1%，收報41.4元，港交所（388）回升2.1%，收報498元。
其他科技股，小米（1810）跌1.8%，收報24.95元，百度（9888）升2%，快手（1024）升3.4%，收報93.2元，嗶哩嗶哩（9626）升4.1%，收報692元。但中軟（354）跌3.1%。比特幣已由7月30000美元水平，回升至接近52000美元水平，美圖（1357）升3.6%。教育股新東方在線（1797）急升13.3%，收報5.87元。
生物技術板塊走強，藥明巨諾漲超28%，泰格醫藥漲超12%，藥明康德漲超6%，藥明生物漲近4%。個股方面，百濟神州（6160）升近6%，日前公司百悅澤用於治療華氏巨球蛋白血症患者獲美國FDA批准，且攜重磅創新產品首次亮相服貿會。時代天使（6699）漲近6%，深港通下港股通調整，時代天使等獲調入，昨日生效。聯想控股（3396）漲13%，創約兩年以來新高。受益北京交易所。
手機相關股，比亞迪電子（285）彈升6.1%，通達（698）急升20%。建材及水泥續升，海螺水泥（914）升3%，金隅（2009）升4%。基建股中鐵建（1186）及中交建（1800）再彈5%。機械股中聯重科（1157）升7.2%。國際鋁價升至逾十年高位，因廣西壯族自治區呼籲更嚴格限制能源消耗，引發市場關注中國產量，而廣西為中國鋁及氧化鋁主要生產地區。鋁業股中鋁（2600）升至三年多高位，收報5.96元，升5.4%，俄鋁（486）大升14%，收報6.97元創九年新高，可能會重啟停產13年意大利氧化鋁精煉廠。
環保股光大環境（257）及光大綠色環保（1257）各升14%及10%。前者營業額及純利一直連年創新高，不明白股價為何長期低迷，現價往績市盈率仍然只是6倍多，非常便宜，可博短線再炒上。
財金解碼 本報記者
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