美股後市看跌

市場擔憂美國的新冠疫情惡化，拖慢經濟復甦步伐，高盛及大摩等相繼下調美國經濟增長預期，美股受壓。納指有大型科技股支撐，表現較硬淨，盤中創歷史新高。杜指收跌269點，報35100點，跌幅0.8%；標普500指數跌0.3%，收報4520點；納指微升0.1%，收報15374點。中小型股亦不濟，羅素2000指數跌0.7%。

美國勞動長假剛過，昨日有媒體報導，相比去年的勞動節，美國新冠肺炎確診病例、死亡和住院人數都猛增，確診病例數量跳升了316%！節假期間住院人數達到99270人，同比高出160%，死亡的人數亦高出兩倍。高盛和摩根史丹利可能已察覺到這個惡劣形勢，這兩日先後下調美國今年的經濟預測。高盛表示Delta新冠變種病毒正在加速傳播，再加上財政刺激措施的逐步減弱，令到服務行業的復甦放緩，衝擊經濟，遂將美國今年第四季GDP增長預期從此前預測的6.5%下調至5.5%，全年則由6.2%下調至5.7%。這是高盛在不到三個月內第三次下調美國GDP預期，反映高盛對美國經濟前景看得很淡。

事實上，很多金融機構和經濟學家對美國經濟也持悲觀的態度。例如摩根士丹利昨日亦下調了美國經濟增長預期。將美國第三季度GDP增速預期值從6.5%大幅調低至2.9%。主要原因是認為美國8月非農就業資料實在是太糟糕了。大摩認為，美國經濟增速在今年下半年急劇放緩，主要是由於經濟增長的動力已提前釋放。除了美國聯邦政府財政刺激對經濟的提振作用消失之外，供應鏈瓶頸亦為經濟帶來壓力。而牛津經濟研究所看得更淡，在美國8月非農報告出街後，立馬將美國第三季度GDP增長預期從6.5%大幅下調至2.7%。統計數字顯示美國8月份的新冠死亡病例達到26805人，是7月時的三倍。目前，很多經濟學家都擔心美國疫情反撲，如果無法控制Delta變種病毒，美國經濟就面臨巨大威脅。

更值得注意的是大摩除了下調美國經濟增長預期之外，也將美股評級下調至「減持」。大摩的首席跨資產策略師Andrew Sheets在昨日的一份報告中表示：「隨著週期中期轉型最後階段的來臨，9月至10月將是一個坎坷的時期，對經濟增長、政策和立法議程都構成巨大風險。」他特別指出，聯儲局在通脹上升的情況下可能會逐漸縮減貨幣刺激措施，這個政策風險也與9月份股市季節性表現不佳的情況相吻合。因此下調美股的評級，又認為歐洲和日本股市的表現會更好。

大摩預測標普500指數年終會回落至4000點，較昨日收市低了11.5%，這與大淡友、花旗集團的首席美國股票策略師Tobias Levkovich的預測一致。Levkovich的另一個看淡理由是美股估值已經過高，標普500指數的預期市盈率21倍，已接近2000年科網泡沫時代以來的最高水平，調整的機率很大。

目前，看淡美股後市，似乎已經是市場的共識，雖然大摩、花旗的標普500指數年終目標價4000點，已經係華爾街最悲觀的看法，但統計市場上頂級策略師對標普500指數年終目標預測，平均只有4328點，仍低於現價4.2%，後市看跌的居多。