刺激內地電企重估 下半年市場或向好 內地電力股受國策支持
2021/09/21 04:13:27 網誌分類: 經濟
滙豐研究發表研究報告指，今年度聯合國氣候變化大會及各國政策支持，加上綠色電力轉型具可持續性，料刺激內地電企行業重估，同時上調電價可能取得進展，預期下半年市場情緒向好。
該行指出，雖然中國煤炭價格居高不下，拖累中資電力企業上半年盈利表現，但股價自7月起上升22%至91%，認為轉型至可再生能源及煤電價格上漲的預期驅動板塊向上。展望未來，該行認為綠色電力轉型更具可持續性，市場對煤電資產ESG的擔憂則料繼續存在。
料電價迎十年來首度上調
滙豐研究表示，繼續看好華潤電力（836）及中國電力，預期至2025年其可再生能源產能的比例分別達到61%及70%，將華潤電力目標價由19.5元上調至23.2元，中國電力由2.7元上調至4.4元。
該行對華能國電（902）及大唐發電（991）給予「持有」評級，認為過渡進展緩慢；而華電國際（1071）可再生能源增長空間有限，予「減持」評級。
摩根大通發表告表示，中資電力股近期股價跑贏大市，該行相信是內地部份地方政府已允許上調直接銷售電價不多於10%，以反映煤價上漲因素，倘若此趨勢擴展至全國，估計該行所研究覆蓋的中資電力股今年EBITDA將可平均上升15%。
該行料內地電價或迎來十年來首度上調，將令中資電力股長遠毛利率更為穩定，估計華潤電力(836)明年盈利或可受惠提升逾10%以上。
摩通估計，稍後內地將會有更多省市公佈上調電價，料可成中資電力股的催化劑，維持對華潤電力「增持」投資評級及目標價23元。
華潤電力（836）近年強勁，大和資本兩周內兩度調升華潤電力目標價，最新目標價為23元，評級維持「買入」。大和認為，潤電上半年純利勝預期，而且潤電將是碳交易及核證減排量的最大受惠者，因其發電機組及再生能源項目效率最高。潤電中午收報19.36元，升6%。
大和指，潤電純利上半年純利增長13%，基於下半年煤價相對平穩，市場對火電需求亦相對強，可抵銷煤價的潛在升幅，再加上風電發電量增加，預期潤電下半年純利繼續上。該行估算，標準煤價升1%，潤電盈利減2.8%，而火電或風電發電量增1%，盈利則分別升1.2%及1.5%。
潤電冀2025年底達至碳頂峰，公司將於2021至2025年間，新增40吉瓦（GW）的再生能源裝機容量，令2025年再生能源總裝機量增至51吉瓦，再生能源發電機組佔總裝機容量由2020年底的25.9%，增至超過50%。
瑞銀予潤電為行業首選
瑞銀發表報告，重申予華潤電力(00836.HK)「買入」評級，並為行業首選，目標價由21.5元升至29元，相當於明年預測市帳率1.4倍，反映集團今年上半年業績優於預期。
瑞銀同時上調潤電今年至2023年盈利預測分別15%、10%及5%，主要由於集團今年新增可再生能源產能料達4.9吉瓦，高於該行早前預期的3.9吉瓦；今年的風電利用小時較高，由26%升至27%；及利息成本下降0.6個百分點。
該行相信，集團有未於盈利預測反映的催化劑，包括受惠於碳交易和綠色電價推出、錯峰用電定價改革，及煤價改革等。
潤電20天線整固
公司動向：8月附屬電廠售電量達1,580萬兆瓦時，增2.7%，其中，附屬風電場售電量達191.8萬兆瓦時，增35.6%。
最近業績：半年營收升35.4%至422.39億元，期內純利升12.7%至51.05億元。
股價走勢：潤電本月初見52周高22.7元，近日在20天線19.4元上整固。
大行評估：滙豐予其評級「買入」，目標價23.2元。
中國電力跌穿20天線
公司動向：擬向母企國家電投的關連企業吉林電力注入若干清潔能源資產，由對方發行的新股作交易代價股份，完成後公司將成為吉電的控股股東。
最近業績：6月底止中期營收1263.88億元人民幣，按年升33.8%。
股價走勢：本月初見52周高3.53元，近日股價回軟穿20天線3.16元。
大行評估：滙豐評級「買入」，目標價4.4元。
地產股大跌 買中電守門口
上海A股休市，北水暫停，昨日港股在中秋節前夕大跌。恒指低開280點後跌勢急，兩萬四關失守，最多跌1048點至23871點見逾11個月低位，收報24099點，跌821點或3.3%。國企指數收報8638點，跌3.3%；科技指數收報6271點，跌2.8%，全日成交1417億元。收市後歐洲主要股市跌1.6%至2.4%，美股杜指12月期貨跌幅擴至逾500點；納指12月期貨跌167點，收報15158點。VIX恐慌指數升至25水平創逾四個月高。
中國恒大（3333）日日跌，昨日再跌10%，收報2.28元，雖然已澄清召開財富投資人大會通知消息為偽造，但債務危機下，同系持續受壓。恒大物業（6666）跌11%，收報4.08元，恒騰（136）跌9.5%，收報2.1元，恒大汽車（708）跌2.7%，收報2.9元。江西地產商新力控股（2103）股價暴瀉87%後停牌。其他內房股受壓，融創（1918）跌10.5%，龍光（3380）跌8%，碧桂園（2007）跌6%，旭輝（884）及龍湖（960）各跌4%。內地物管股碧桂園服務（6098）跌9.5%，雅生活（3319）及佳兆業美好（2168）各跌8%，地產軟件商明源雲（00909.HK）跌6.7%。
阿爺向主要地產商說「發展要兼顧公眾利益」，被要求協助解決樓荒，市場認為「遊戲規則已經改變」，昨日輪到本地地產股暴挫，持大量農地的恒地（012）及新世界發展（017）分別跌13%及12%，新地（016）跌10%，長實集團（1113）及太古A（019）各跌9%，信置（083）跌5%。
人行行長警告金融科技公司或現壟斷，提出斷開支付工具和其他金融產品不當連接，內地金融股受壓，招行（3968）跌9.3%，郵儲行（1658）跌5.9%，工行（1398）跌4.1%。內險股中國平安（2318）跌5.8%，收報51.35元。
科技股跌幅相對小，騰訊（700）跌1.6%，收報454.2元，美團（3690）、快手（1024）及京東（9618）各跌2%。內需股海爾智家（6690）跌4.8%。強勢的體育用品股也大跌，特步（1368）跌7%，李寧（2331）跌8%，電動車股比亞迪（1211）跌5.2%，收報243.8元。藍籌金融股滙控（005）跌3%，收報39元，友邦（1299）跌4.9%，收報83.75元，港交所（388）跌2.6%，收報478.8元。
料恒指反覆下試去年9月低位23000點水平機會大，風頭火勢下不用心急撈貨。有4厘息的中電（002）跌至250天線（75.2元），是5個月低位，其實可買入守門口。
財金解碼 本報記者
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